從2017年首家影院落地北京立水橋至今，泰禾影城邁入院線市場(chǎng)僅三年時(shí)間。三年里，泰禾影城雖已從北京走向全國(guó)市場(chǎng)，但面臨疫情的沖擊，這家尚且年輕的院線公司并沒(méi)有展現(xiàn)出過(guò)強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而如今自顧不暇的泰禾系，也難以為自身的影視業(yè)務(wù)持續(xù)“輸血”。

生存難，是今年所有院線公司都在面臨的難題，開年至今，萬(wàn)達(dá)電影、金逸影視、橫店影視、幸福藍(lán)海、上海電影等9家院線企業(yè)的凈利潤(rùn)虧損累計(jì)已超45億元。從2020年三季報(bào)來(lái)看，院線公司的拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)。

面對(duì)疫情的沖擊，萬(wàn)達(dá)電影、金逸影視、橫店影視這些老牌院線企業(yè)的自保能力顯然更強(qiáng)，因?yàn)樵谠壕�市場(chǎng)近幾年的急速變革下，它們很早之前便開始了多元化布局。不過(guò)，疫情后流媒體平臺(tái)在電影行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的提升，又為這些尚未完全走出寒冬的院線企業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展難題。

全年票房不足3700萬(wàn)泰禾系“輸血”中斷

益弘金融商學(xué)院知識(shí)表示，雖然今日才登上微博熱搜，但早在12月初，泰禾影城就已經(jīng)大面積關(guān)店。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，月初全國(guó)各地多家泰禾影城已經(jīng)暫停營(yíng)業(yè)，當(dāng)時(shí)僅上海泰禾巨幕影城還在正常經(jīng)營(yíng)，不過(guò)據(jù)該影城員工透露：“我們現(xiàn)在是國(guó)管影城，不是泰禾的了。”

當(dāng)時(shí)，外界有“北京泰禾影視文化發(fā)展有限公司或?qū)⒔馍ⅲ嗟靥┖逃俺且呀?jīng)通知員工”的傳聞，對(duì)此泰禾影城給出的回應(yīng)是：“因公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整暫停營(yíng)業(yè)。”北京泰禾影視文化正是泰禾系各地影院管理公司的控股方。

益弘金融商學(xué)院知識(shí)注意到，泰禾影城之所以全面關(guān)店，大概率是因經(jīng)營(yíng)難以為繼。拓普電影智庫(kù)的數(shù)據(jù)顯示，2018年泰禾影城合計(jì)收獲5483萬(wàn)元票房，位列各大影投第120名;2019年，泰禾影城累計(jì)票房升至1.34億元，位列影投票房榜第57位。但2020年以來(lái)，泰禾影城總票房尚不足3700萬(wàn)，這自然無(wú)法支撐全國(guó)23家影院的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

從天眼查信息來(lái)看，如今北京泰禾影視文化涉及訴訟達(dá)到了27起，其中33.3%的涉案案由為房屋租賃合同糾紛。在泰禾影視的業(yè)務(wù)中，泰禾影城一直是重中之重，不難推測(cè)，這些合同糾紛或多與影城業(yè)務(wù)相關(guān)。

受疫情影響，上半年電影院幾乎均處于歇業(yè)狀態(tài)，這是今年多數(shù)影院經(jīng)營(yíng)難的根本原因，但在7月份全國(guó)低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)影院恢復(fù)開放后，貓眼數(shù)據(jù)顯示，直至國(guó)慶檔全國(guó)已有1.06萬(wàn)家影院復(fù)工，雖然檔期票房和八天內(nèi)觀影人次皆較去年有不同幅度的下滑，但卻創(chuàng)下了國(guó)慶檔歷史第二高票房成績(jī)。

在院線已經(jīng)告別“至暗時(shí)刻”，甚至將迎來(lái)又一個(gè)黃金期賀歲檔時(shí)，泰禾影城卻倒下了，這不僅源于北京泰禾影視公司自身的資金鏈斷裂，也在于其背后的泰禾系如今正深陷困境中，難以為旗下影視業(yè)務(wù)持續(xù)輸血。

益弘金融商學(xué)院知識(shí)指出，2016年年底成立后，北京泰禾影視公司開始涉足廣告宣傳、影片發(fā)售、影片播映等業(yè)務(wù)。2017年泰禾影視在北京立水橋正式開了第一家影城，之后便快速?gòu)谋本┫蛏钲凇⒑贾荨⑽靼病⑷莸纫欢�城市拓展院線布局，這個(gè)擴(kuò)張速度不可謂不快。況且，泰禾影城主打的一直是“影院+”模式，其北京立水橋店便集影院、書吧、兒童樂(lè)園等于一體，這種“影城+”模式對(duì)資金投入規(guī)模的要求無(wú)疑更高。

因此，從2017年至今，泰禾影城的擴(kuò)張或一直在依賴泰禾系的輸血，但如今泰禾系頗有自顧不暇之意。今年前三季度，泰禾集團(tuán)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別下滑了86%和193%，截至2020年三季報(bào)公布日，泰禾集團(tuán)已期滿未償還貸款額度為487.1億人民幣，為了還清巨額債務(wù)，今年泰禾集團(tuán)已經(jīng)陸續(xù)出讓了集團(tuán)旗下多家公司的股權(quán)，今年3月25日至9月27日，泰禾集團(tuán)出讓股票價(jià)格溢價(jià)增資高達(dá)125.87億人民幣。

過(guò)去幾年，泰禾集團(tuán)以房地產(chǎn)為主業(yè)的同時(shí)，布局了商業(yè)、醫(yī)療、文化、教育、影視等諸多領(lǐng)域，“泰禾+”戰(zhàn)略也成為了集團(tuán)高層在公開場(chǎng)合多次強(qiáng)調(diào)的重心。不過(guò)，以如今的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀來(lái)看，泰禾系的“文娛夢(mèng)”頗有難以為繼之意，其影城業(yè)務(wù)大概率將被質(zhì)押或出售。

多元化業(yè)務(wù)布局提升了頭部院線的抗風(fēng)險(xiǎn)能力

益弘金融商學(xué)院知識(shí)注意到，不僅是泰禾影城經(jīng)營(yíng)不佳，2020年前三季度，萬(wàn)達(dá)電影、金逸影視、橫店影視、幸福藍(lán)海、上海電影等9家院線企業(yè)的凈利潤(rùn)都處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損已超45億元。

2020年前三個(gè)季度，萬(wàn)達(dá)電影全年?duì)I業(yè)總收入為32.14億，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-20.2億;金逸影視營(yíng)業(yè)總收入為2.2億，凈利潤(rùn)為-4.07億;橫店影視營(yíng)業(yè)總收入為3.99億，凈利潤(rùn)為-3.68億;幸福藍(lán)海營(yíng)業(yè)總收入為2.17億，凈利潤(rùn)為-2.74億。行至第三季度，各家依然沒(méi)有從虧損狀態(tài)中走出。

萬(wàn)達(dá)電影第三季度財(cái)報(bào)

從2020年三季報(bào)來(lái)看，萬(wàn)達(dá)電影、金逸影視、橫店影視、幸福藍(lán)海幾家院線企業(yè)的現(xiàn)金流皆為正向，四家數(shù)額分別為3555萬(wàn)、7947萬(wàn)、63萬(wàn)、1.1億，其中萬(wàn)達(dá)電影、金逸影視、橫店影視的現(xiàn)金流雖較去年同期有所下滑，但下滑幅度都控制在100%之內(nèi)。這些頭部院線企業(yè)在市場(chǎng)深耕多年，業(yè)務(wù)布局也更為多元化，因此抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高。

益弘金融商學(xué)院知識(shí)以萬(wàn)達(dá)電影為例，2019年上半年，觀影業(yè)務(wù)為其貢獻(xiàn)了61.56%的營(yíng)收，2020年同期這個(gè)比重下滑到了27.02%，院線營(yíng)收縮水下，萬(wàn)達(dá)電影的電視劇制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)、游戲制作及發(fā)行相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收較去年有了大幅度提升，合計(jì)為其貢獻(xiàn)了35.64%的營(yíng)收。報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)達(dá)電影子公司新媒誠(chéng)品主導(dǎo)或參與出品的《暮白首》《怪你過(guò)分美麗》等多部劇集上線播出。

雖然過(guò)去幾年多數(shù)頭部院線企業(yè)都處于積極擴(kuò)張中，但隨著院線市場(chǎng)的飽和，單票利潤(rùn)下滑和客流量下滑的趨勢(shì)依然無(wú)法避免。因此，近幾年，頭部院線企業(yè)都在加速自身的多元化業(yè)務(wù)布局，如向電影產(chǎn)業(yè)鏈上游滲透和泛娛樂(lè)領(lǐng)域延伸，以提升自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2018年時(shí)，萬(wàn)達(dá)電影通過(guò)重大資產(chǎn)重組將電視劇、游戲納入了業(yè)務(wù)版塊，并提出了影劇互動(dòng)、影游聯(lián)動(dòng)的目標(biāo)。

萬(wàn)達(dá)不是個(gè)例。2017年上市之前，橫店影視前三年的營(yíng)業(yè)收入分別為11.81億元、21.13億元、22.8億元，凈利潤(rùn)分別為9265.39萬(wàn)元、3.27億元、3.05億元，雖然都處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，但其院線放映業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度并不穩(wěn)定，況且當(dāng)時(shí)在院線市場(chǎng)份額上，其也難以與萬(wàn)達(dá)院線、中影星美、大地院線等抗衡。

因此上市之后，橫店影視加速了向電影產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)張的速度。2017年之前，橫店影視參投的影片僅《擺渡人》一部，但在2017年至2020年，橫店影視參與的項(xiàng)目達(dá)到了66部，其中包括了《紅海行動(dòng)》《唐人街探案2》《飛馳人生》《我和我的祖國(guó)》《少年的你》等多部檔期頭部影片。雖之前在多數(shù)項(xiàng)目中都為聯(lián)合出品方，但近一兩年，橫店影視擔(dān)任出品的作品數(shù)量正在慢慢提升。

受近幾年院線市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)成本提升、競(jìng)爭(zhēng)壓力增大、回本周期拉長(zhǎng)等一系列因素影響，疫情開始前不少中小型院線企業(yè)就已經(jīng)處于連年虧損狀態(tài)了，疫情無(wú)疑是壓垮駱駝的最后一根稻草。相比之下，疫情之前頭部院線企業(yè)或基于整個(gè)院線市場(chǎng)發(fā)展的大環(huán)境，或基于實(shí)現(xiàn)自身健康可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求做出的多元化布局，加固了它們?cè)诖舜我咔橹械目癸L(fēng)險(xiǎn)能力。

不過(guò)，雖然萬(wàn)達(dá)電影、金逸影視、橫店影視等頭部院線影企抵御住了今年最大“黑天鵝”的強(qiáng)力沖擊，但疫情之后，業(yè)內(nèi)對(duì)院線市場(chǎng)的重新審視，也在下一階段對(duì)它們提出了更高的發(fā)展要求。

流媒體權(quán)重上升后院線加速“內(nèi)容+渠道”的閉環(huán)構(gòu)建

下一階段，院線最大的對(duì)手之一便是流媒體。

益弘金融商學(xué)院知識(shí)指出，在今年的上海電影節(jié)論壇上，華夏電影發(fā)行有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)傅若清談到華夏電影在疫情期間的思索時(shí)表示：“未來(lái)除了線下、影院的電影發(fā)行之外，我們將大踏步地推進(jìn)線上電影的發(fā)行工作。”

不止是華夏電影，今年阿里文娛電影內(nèi)容戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)副總裁、阿里文娛電影業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李捷也表示，今后阿里不會(huì)強(qiáng)行區(qū)分自己的電影是院線還是網(wǎng)絡(luò)，他認(rèn)為讓影片在最合適的渠道上映便是最好的。

“比方說(shuō)《茉莉》它視覺(jué)效果非常好，所以可能會(huì)上院線。我們拍的電影是根據(jù)它的內(nèi)容和用戶匹配度來(lái)選擇渠道的。可能一部電影拍出來(lái)后，我會(huì)直接讓它走網(wǎng)絡(luò)，也可能我們?cè)?jì)劃是拍一個(gè)網(wǎng)絡(luò)電影，但拍完后發(fā)現(xiàn)它適合院線，就會(huì)在院線發(fā)。”

此外，李捷提出未來(lái)衡量頭部電影的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)該只有票房，今后燈塔專業(yè)版的戰(zhàn)報(bào)將公布每部電影的有效觀影人次，同時(shí)優(yōu)酷電影也會(huì)從版權(quán)采買、網(wǎng)絡(luò)分帳、用戶付費(fèi)分帳等全面推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)電影的商業(yè)模式。

益弘金融商學(xué)院知識(shí)由此可見，如今行業(yè)各大電影公司對(duì)網(wǎng)絡(luò)發(fā)行都更為重視了，也都較為看好其未來(lái)的發(fā)展。

雖然今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，憑借放映設(shè)備技術(shù)、設(shè)施及服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，影院終端為觀眾帶來(lái)的觀影感受無(wú)法被流媒體所取代，觀眾的現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)式觀影習(xí)慣也不會(huì)有較大的改變，但流媒體的權(quán)重正在逐漸提升，是不爭(zhēng)的事實(shí)。

疫情開始后，徐崢執(zhí)導(dǎo)的《囧媽》率先在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)獨(dú)家播出，影片《大贏家》也迅速跟進(jìn)，后《春潮》又在愛(ài)奇藝以付費(fèi)點(diǎn)播的形式上映，這些都在影響著傳統(tǒng)電影的發(fā)行體系。雖是被疫情倒逼所致，但如《春潮》的探索確實(shí)為國(guó)內(nèi)文藝片找到了一個(gè)盈利新思路：藝術(shù)院線尚未發(fā)展起來(lái)，上線流媒體平臺(tái)不失為一個(gè)更好的選擇。

未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)或許仍是如《春潮》這種在院線市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的中小體量影片更為青睞流媒體平臺(tái)，但在全球范圍內(nèi)，流媒體渠道和院線渠道的融合速度遠(yuǎn)比想象中快。月初，華納傳媒便宣布，2021年所有新電影將在院線和網(wǎng)絡(luò)同時(shí)上映，華納媒體首席執(zhí)行官杰森基拉爾接受媒體采訪時(shí)表示，正是疫情促使公司做出這一決定。

后疫情時(shí)代，隨著優(yōu)愛(ài)騰等平臺(tái)對(duì)在線觀影投資布局的加速，流媒體也將逐漸發(fā)展為電影投資重要的回報(bào)窗口，屆時(shí)，流媒體與院線將呈雙線發(fā)展趨勢(shì)。流媒體的崛起，勢(shì)必會(huì)影響到院線原有的“奶酪”，在此背景下，院線公司只有未雨綢繆，才能在面對(duì)流媒體時(shí)擁有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力。

益弘金融商學(xué)院知識(shí)從各大院線企業(yè)的財(cái)報(bào)來(lái)看，優(yōu)化現(xiàn)有終端來(lái)提升終端質(zhì)量及市場(chǎng)份額、加速開拓線上營(yíng)銷模式、發(fā)力私人影院建設(shè)、突破“影院+品牌”及“影院+衍生品”常規(guī)模式等皆是它們針對(duì)疫情沖擊做出的應(yīng)對(duì)策略。同時(shí)，加大在影視行業(yè)的內(nèi)容投資，也是多家院線企業(yè)的共同方向。

日前，橫店影視發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)“橫店影視制作”及“橫店影業(yè)”100%的股權(quán)。交易完成后，橫店影視將進(jìn)行資源整合，自下而上滲透向影視全產(chǎn)業(yè)鏈，形成涵蓋影視投資、制作、發(fā)行、放映等業(yè)務(wù)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)“內(nèi)容+渠道”全方位發(fā)展。這無(wú)疑是橫店影視“向上游拓展”戰(zhàn)略的一次深化。

此外，萬(wàn)達(dá)電影在2020年的半年度財(cái)報(bào)中提出，將繼續(xù)著力開發(fā)優(yōu)質(zhì)影視劇項(xiàng)目，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)版塊整合。金逸影視也表示，將持續(xù)聚焦影視投資機(jī)會(huì)，拓展利潤(rùn)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

誠(chéng)然，做院線和做內(nèi)容的底層邏輯是各不相同的，一個(gè)公司的內(nèi)容生態(tài)也不是一朝一夕便能建成的，但發(fā)力內(nèi)容，院線企業(yè)的優(yōu)勢(shì)便在于自己的終端渠道。如果能走通從渠道到內(nèi)容的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，那院線企業(yè)便能以更高的上限應(yīng)對(duì)電影產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

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