總體來看，前三季度我國信貸增長保持了較為平穩(wěn)的態(tài)勢，但近期信貸呈現(xiàn)出加速增長之勢，對此監(jiān)管層還需對銀行放貸節(jié)奏有所把握。

　　銀行體系流動性基本適度

　　央行在報告中稱，前三季度中國人民銀行繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，著力提高調(diào)控的針對性和靈活性，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理把握信貸投放節(jié)奏。總體看，銀行體系流動性基本適度，金融體系平穩(wěn)運行。

　　中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明指出：“9月份新增貸款接近6000億元，略超監(jiān)管層預(yù)期，這也是此前六家放貸過快的銀行被要求上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要原因。”

　　近日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等四大國有商業(yè)銀行及招商、民生兩家股份制銀行被要求將其存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個基點。市場認(rèn)為對銀行準(zhǔn)備金率實施差別上調(diào)，與相關(guān)銀行流動性過于寬松有關(guān)。

　　放貸沖動三季度有所加劇

　　整體來看，銀行放貸沖動在第三季度正有所加劇。數(shù)據(jù)顯示，從7月份的5328億元到8月份的5452億元，再到9月份的接近6000億元，幾個月以來，人民幣月度新增貸款額逐漸加大。

　　根據(jù)年初設(shè)定的貨幣信貸增長目標(biāo)，今年廣義貨幣M2將保持17%左右增速，新增人民幣貸款規(guī)模將控制在7.5萬億元左右。但由于前三季度人民幣貸款增加6.3萬億元，已占到全年7.5萬億元規(guī)模的84%，突破了“3∶3∶2∶2”的季度指標(biāo)所要求的比例。過多的信貸投放不但會讓市場顯現(xiàn)流動性過剩壓力，而且也容易給當(dāng)前撲朔迷離的物價形勢增添更多變數(shù)。自2008年秋季國際金融危機爆發(fā)以來，經(jīng)粗略估算我國銀行體系已累計發(fā)放人民幣貸款超過17萬億元。理論上認(rèn)為，過多的貨幣往往會成為抬高物價的重要推手，目前9月份的物價指數(shù)尚未發(fā)布，但市場預(yù)計該指標(biāo)仍將保持高位。

　　物價走勢還應(yīng)高度重視

　　專家提醒，對于當(dāng)前物價走勢相關(guān)部門還應(yīng)保持高度重視。中國建設(shè)銀行董事長郭樹清日前接受記者采訪時指出，根據(jù)幾十年觀察到的數(shù)據(jù)，物價上漲和貨幣供應(yīng)的走勢呈高度一致，對此不可掉以輕心。

　　在CPI不斷走高、發(fā)達(dá)經(jīng)濟體醞釀新一輪量化寬松貨幣政策的大背景下，我國貨幣當(dāng)局對通脹壓力的關(guān)注度也日漸提高。在央行9月底召開的貨幣政策委員會第三季度例會中，有別于上一次會后聲明，在管理通脹預(yù)期與保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展增長的排序中，在此次會議的會后聲明中，央行首次將“防通脹”提到了首位。

　　四季度貨幣信貸增長將回歸平穩(wěn)狀態(tài)。趙慶明認(rèn)為，隨著四季度經(jīng)濟增速的放緩，預(yù)計今后幾個月貸款增速將有所放緩，即便全年信貸增量超過7.5萬億元，總體也不會超出很多。數(shù)據(jù)顯示，在8月份M2同比增速略有反彈后，9月份M2、狹義貨幣 M1增速重現(xiàn)雙雙回落態(tài)勢。專家指出，9月份M2重新向17%的年度目標(biāo)趨近，全年這一指標(biāo)基本可以實現(xiàn)。