中國產業發展研究網訊：2010年1-9月份，城鎮固定資產投資累計同比增長24.5%，房地產開發投資累計增長36.4%，雖然二者都在持續回落，但無論從幅度還是速度看，企穩的跡象已經明顯。尤其是房地產開發投資，在4月以來一系列政策的作用下，土地購置、新開工面積絕對量仍保持高位，說明未來保持適度增長完全可期。我們認為全年投資仍將保持22%左右的增長，房地產仍是拉動投資增長的主力。

　　投資將保持穩定增長

　　前三季度城鎮固定資產投資累計增長24.5%，較年初下滑了2.1個百分點。不過，從單月值看，9月完成額為2.4萬億元，環比7月、8月都有明顯增長，增速的回落一是因為基數效應，二是因為主動調控。

　　第三季度以來，新開工項目持續處于回落狀態，累計比去年全年減少1.24萬個，中央項目的到期退出，地方融資平臺的整頓都使上半年投資快速增長的局面得到抑制。截至9月底，中央項目投資累計增速為10.1%，比8月回落了1.3個百分點，地方項目投資累計增速為25.9%，比8月回落了0.2個百分點。地產投資在全部投資中的占比持續保持在20%。前9個月，地產投資累計增長36.4%，9月當月增長35.1%，高于7月、8月的水平。在中央投資逐步退出的背景下，私人投資的邊際效用正在體現。我們認為，未來中央項目也不會出現明顯退出，有保障房建設、新興產業支持，投資的增長還有強勁的后力。

　　從資金的情況看，前三季度固定資產投資貸款增長總計3.16萬億元，9月當月新增中長期貸款4,522億元，中長期貸款占新增貸款的比重進一步提高。雖然從政策方面看，投資束緊已經開始，但從資金支持方面看，仍有大量資金推動有關建設項目，流動性的相對充裕使得投資在未來不差錢。

　　房地產投資無需過度悲觀

　　4月調控新政出臺以來，樓市銷售處于相對疲態，但開發投資沒有出現明顯下滑。相反，土地購置、新開工和施工面積在二季度均出現反轉。9月，在銷量回升的帶動下，地產開發投資出現單月環比和同比上升。我們認為，未來地產投資將保持平穩增長，而由于有加息和嚴控二套房銷售的影響，地產整體銷售可能還將保持低迷，未來房價盤整的概率加大。

　　從新開工面積看，前三季度累計新開工面積11.9億平米，9月當月新開工1.4億平米，已經連續11個月單月新開工面積突破1億平米。土地購置面積依然保持在月3,000萬平米以上的 (0)(0)評論此篇文章

　　其它評論發起話題相關資訊財訊論壇請輸入驗證碼規模，未來新開工將有保證。連續巨量的新開工面積也使未來的供給非常寬松，9月，竣工面積增速明顯提高，當月增速提升了近11個百分點。隨著政策的明朗，可售資源將進一步增加。

　　由于加息的影響，房產稅的必要性和可行性進一步降低，雖然利率提高將加大購房人的成本和地產企業的財務成本，也將影響銷售的恢復，但從整體看，由于前三季度有高房價的支持，地產企業的整體盈利能力還是不錯的。整體而言，四季度至明年上半年，房地產投資仍將保持平穩的增速，投資對房地產的依賴將持續。