化工行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，需求低迷導(dǎo)致過剩進(jìn)一步表現(xiàn)出來，通過市場(chǎng)低迷期的調(diào)整，一部分落后產(chǎn)能有望淘汰出局，而農(nóng)藥、染料等少數(shù)供給端已經(jīng)改善的行業(yè)今年以來則走勢(shì)向好。

　　盡管化工行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，何時(shí)反轉(zhuǎn)尚不明朗，但結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)仍然存在。農(nóng)藥、染料等少數(shù)子行業(yè)的供給端已經(jīng)出現(xiàn)改善，業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然可以看好。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年全球農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模約為503億美元，其中化學(xué)農(nóng)藥為440億美元，同比增長(zhǎng)分別為13.4%和14.9%，預(yù)計(jì)在2017年規(guī)模將達(dá)685億美元，全球農(nóng)藥行業(yè)有望在接下來的五年里以5.5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率持續(xù)良好發(fā)展。中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)的快速發(fā)展得益于制造成本低和由此帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，環(huán)保要求趨嚴(yán)還有利于產(chǎn)能向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。

　　以草甘膦為例，江山股份今年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5229.86萬元，預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比將實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。2012年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.08億元，同比增長(zhǎng)15.64%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3332萬元，同比增長(zhǎng)559.3%。

　　染料行業(yè)也受益于環(huán)保要求變嚴(yán)和產(chǎn)能的集中。數(shù)據(jù)顯示，分散染料產(chǎn)量有90%左右集中在浙江地區(qū)，浙江龍盛、閏土股份、杭州吉華的產(chǎn)能占行業(yè)總產(chǎn)能的74%;活性染料產(chǎn)能主要集中在湖北華麗、浙江龍盛、泰興錦云傳化股份子公司、閏土股份，占總產(chǎn)能的85%。近年來，染料行業(yè)毛利率一直穩(wěn)定在12%-17%，表現(xiàn)出很強(qiáng)的抗周期性。