前言：2014年對于醫藥行業來說，是調整、挑戰與機遇并存的一年。

　　隨著政策人口紅利逐漸退去，醫藥行業面臨諸多挑戰：外部面臨醫保控費、藥品降價的壓力，內部面臨藥企之間日益劇烈的競爭壓力，企業自身也面臨業績增長的壓力。數據顯示，2014年，醫藥行業產值增速預計僅為13%左右，遠低于以往20%以上的高速增長。

　　值得關注的是，2014年國家相關政策出現變化，如擬藥價放開、擬放開互聯網售藥、推進醫療市場化改革等，讓看似傳統的醫藥行業充滿朝氣與生機。細細觀察這些政策背后的邏輯，無疑是讓市場發揮在資源配置中的決定性作用，提高目前醫藥行業的運營效率，解決群眾的看病難、看病貴問題。

　　醫藥行業的發展似乎正契合了中國經濟新常態的特征：增長進入換擋期，由高速增長轉為中高速增長，而行業發展要依靠改革、調整和創新驅動發展。

　　巨大的醫療健康市場蘊含著前所未有的機遇。而在“新常態”下，企業唯有求變創新，才能適應時代發展，抓住機遇。當下，各路資本紛紛涌入這個行業淘金。阿里集團董事長馬云曾表示，下一個能超過他的人，一定出現在健康產業里。

　　行業增速回落至20%以下

　　整體業績將繼續承壓

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　　目前，醫保基金支出占我國衛生總費用的比重超過30%，是近年來驅動醫藥行業發展的主要動力之一。然而，面對巨額的醫保支出，醫保基金的缺口問題亟待得到有效解決。醫保控費一直是市場關注的焦點，而從目前的形勢看，這將成為一種趨勢。

　　國家發改委今年11月25日下發了《推進藥品價格改革方案（征求意見稿）》，欲取消藥品最高零售限價，通過醫保控費和招標采購，由市場競爭形成藥品價格。有分析人士認為，如果這份方案得以實施，醫保的話語權將增強，而其與醫療機構等相關方的議價能力也將提升。

　　而這對調整中的醫藥行業來說，無疑是“雪上加霜”。

　　從2013年下半年起，我國醫藥工業總產值增速持續放緩。2014年，受醫保控費、招標延緩、新版GMP改造檢查等影響，行業增速較往年明顯下滑。業界認為，這一增長趨勢仍將繼續。

　　據CFDA南方醫藥經濟研究所預測，2015年我國醫藥工業產值增長15%，醫藥工業銷售增長13%；醫藥工業利潤增長11%。從終端來看，我國藥品終端市場2014年預計達到12457億元，同比增長13.4%；2015年藥品終端市場將達到14070億元，同比增長12.9%。

　　上述預測的前提是，GDP增幅不低于7%，出口不低于2014年，財政對醫療衛生投入增幅不低于8%。據CFDA南方醫藥經濟研究所林建寧預測，從宏觀層面來講，國內GDP增速下降，財政對醫療衛生的投入增長可能進一步放緩。據其介紹，2014年前三季度財政對醫療衛生的投入增速同比下降了12.4%。未來，面對巨額的醫保支付，醫保控費的壓力將進一步增強。而這對企業來說，無疑也構成了壓力。具體到188家醫藥行業上市公司，其業績也出現了不同程度的分化。

　　從整體情況來看，據Wind數據，2014年前三季度，188家上市藥企實現營業收入4958億元，2013年同期該值為4321億元，2014年前三季度上市藥企營業收入比2013年同期增長673億元，增幅為15.57%；這188家上市藥企今年前三季度實現歸屬母公司股東的凈利潤為378.25億元，2013年同期該值為328.66億元，2014年前三季度比2013年同期凈利潤增長49.59億元，增幅為15%。

　　具體到上市公司，數據顯示，135家上市藥企的凈利潤比2013年有所上漲。其中超過97家上市公司實現15%以上的增長，其中34家上市公司實現了超過50%的增長，在這之中，部分公司業績增長的來自于并購重組，而這也將成為未來醫藥企業實現業績爆發式增長的重要方式。此外，上市藥企的平均銷售毛利率有微滑的趨勢。數據顯示，2012年至2014年前三季度，上市藥企的平均毛利率為45.71%、45.15%、45.04%。

　　一位上市藥企的負責人曾向記者表示，醫藥行業目前已經告別了此前高達20%以上的增長速度，逐漸回落至13%至15%，而這一情況仍將繼續。醫藥行業整體業績將繼續承壓。