鄭棉主力1505合約期價(jià)圍繞13000元/噸上下振蕩的行情已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)多月的時(shí)間。由于目前我國紡織業(yè)仍延續(xù)低速運(yùn)行之勢，復(fù)蘇過程較為緩慢，受訂單不足的制約，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)仍將延續(xù)弱勢。

　　紡織業(yè)處于緩慢復(fù)蘇之中

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年11月，規(guī)模以上紡織業(yè)工業(yè)增加值同比增長7.5%，增幅較10月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。2014年1—11月紡織業(yè)工業(yè)增加值從年初開始一直維持低位振蕩，但是從近3個(gè)月的工業(yè)增加值走勢看有復(fù)蘇反彈之勢。

　　目前，棉花市場內(nèi)需增速有所恢復(fù)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年9月份，限額以上企業(yè)（單位）服裝、針紡織品類商品零售額189.8億元，同比增長3.59%，較上年同期1.5%的增速略有回升；去年1—9月，限額以上企業(yè)（單位）服裝、針紡織品類商品累計(jì)零售額為1679.8億元，同比增長3.3%，較上年同期微增0.16個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國棉花信息網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底紡織企業(yè)棉花庫存量為59.67萬噸，較上月增加了9.57萬噸。但需要注意的是，工業(yè)庫存增加主要是部分紡織企業(yè)為了獲取更多的棉花配額，增加了新疆棉的采購。加上2014年的棉花進(jìn)口配額要在今年2月底用完，紡織企業(yè)也加大了進(jìn)口棉的采購力度。縱觀歷史數(shù)據(jù)，2014年紡織企業(yè)的棉花庫存一直持續(xù)低位，可見棉花下游的消費(fèi)情況并不樂觀。

　　進(jìn)出口壓力依然較大

　　據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，2014年11月，我國出口紡織品服裝約243.45億美元，同比減少0.47%，減幅較上年同期擴(kuò)大了17.08個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比減少8.27%，減幅較上年同期擴(kuò)大了9.81個(gè)百分點(diǎn)。2014年1—11月，我國紡織品服裝累計(jì)出口2728.17億美元，較上年同期增加147.43億美元，同比增加5.71%，增幅較上年同期縮減6.06個(gè)百分點(diǎn)。紡織品的出口壓力依然較大。

　　今年，我國調(diào)整了部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅，對(duì)關(guān)稅配額外進(jìn)口一定數(shù)量的棉花繼續(xù)實(shí)施滑準(zhǔn)稅，稅率不變。該消息與之前相關(guān)部門負(fù)責(zé)人提出的2015年原則上不增發(fā)配額內(nèi)容迥異。進(jìn)口政策的調(diào)整，實(shí)則放寬了沒有關(guān)稅進(jìn)口配額紡織企業(yè)的進(jìn)口門檻，預(yù)計(jì)未來外棉跌至一定幅度或激起國內(nèi)紡織企業(yè)的進(jìn)口熱情。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為后期國內(nèi)棉價(jià)將延續(xù)市場化進(jìn)程，政策影響逐步削弱。但在紡織業(yè)仍低速運(yùn)行的背景下，預(yù)計(jì)棉價(jià)將延續(xù)弱勢。但考慮到年度整體的供需格局朝著利好的方向發(fā)展，中長期棉花價(jià)格有望出現(xiàn)反彈。對(duì)于上漲的幅度，受制于紡織消費(fèi)的疲軟以及我國棉花庫存的高企，預(yù)計(jì)難有大行情。