一、行業(yè)增速底部企穩(wěn)回升，產(chǎn)業(yè)景氣度分化

　　2016年1-4月，通用設(shè)備與專用設(shè)備的主營業(yè)務(wù)收入增速分別為0.7%、2.3%，機(jī)械行業(yè)增速底部企穩(wěn)并有小幅回升。

2014-2016年中國通用設(shè)備行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與利潤總額增速

2014-2016年中國專用設(shè)備行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與利潤總額增速

　　隨著經(jīng)濟(jì)增速中樞的下移，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速在2010年之后逐步下行，2015年固定資產(chǎn)投資完成額增長10.0%，與2010年相比下降13.8個(gè)百分點(diǎn),經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”。

2008-2015年中國GDP現(xiàn)狀及增速

2008-2015年我國固定資產(chǎn)投資歷年完成額與增速

　　機(jī)械行業(yè)景氣度分化,近年來，工程機(jī)械、造船等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的增速呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，而機(jī)器人、高鐵動(dòng)車組、航空制造、3D打印等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速。

2009-2015年中國機(jī)械主要產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量

2009-2015年中國機(jī)械主要產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量

　　2016年1-4月，在機(jī)械設(shè)備主要產(chǎn)品中，工業(yè)機(jī)器人、包裝專用設(shè)備的累計(jì)產(chǎn)量分別同比增長24.70%、2.90%，挖掘機(jī)、大中型拖拉機(jī)、船舶的產(chǎn)量則有所下滑。智能裝備等新興產(chǎn)業(yè)保持較高景氣度，受固定資產(chǎn)投資增速下滑等因素的影響，工程機(jī)械、造船等行業(yè)增速下滑。

2016年1-4月機(jī)械行業(yè)主要產(chǎn)品的產(chǎn)量增速

　　2016年機(jī)械工業(yè)主營收入和利潤增長在3.5%左右;行業(yè)預(yù)計(jì)仍將在底部區(qū)域運(yùn)行一段時(shí)間，轉(zhuǎn)型升級(jí)將是重點(diǎn)方向。

　　二、創(chuàng)新、升級(jí)等因素驅(qū)動(dòng),中國制造尋求突破

　　我國機(jī)械工業(yè)規(guī)模已位于全球第一位，但存在大而不強(qiáng)、自主創(chuàng)新能力薄弱、核心技術(shù)與關(guān)鍵零部件對(duì)外依存度高、服務(wù)型制造發(fā)展滯后等問題；行業(yè)發(fā)展將加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，推動(dòng)高端裝備和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速。

　　2016年5月,國務(wù)院印發(fā)《國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》，提出發(fā)展智能制造裝備等技術(shù)，推動(dòng)制造業(yè)向自動(dòng)化、智能化、服務(wù)化轉(zhuǎn)變；發(fā)展大飛機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、核電、高鐵、海洋工程裝備和高技術(shù)船舶等高端裝備和產(chǎn)品，推動(dòng)增材制造裝備、智能機(jī)器人等發(fā)展，深化軍民融合，推動(dòng)制造業(yè)向價(jià)值鏈高端攀升。

　　中國研發(fā)支出在GDP的占比從2005年的1.32%提升到2013年的2.01%,但與韓國、日本等發(fā)達(dá)國家比較仍有較大提升空間。勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素成本持續(xù)上升,2012年-2016年,農(nóng)村外出勞動(dòng)力月收入上漲約50%;未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素將向提升生產(chǎn)效率與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等方向轉(zhuǎn)變。

2005-2013年全球主要國家研發(fā)支出的GDP占比

2012-2016年中國農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力月均收入（單位: 元/月）

　　隨著經(jīng)濟(jì)與固定資產(chǎn)投資增速中樞下移，工程機(jī)械、造船、機(jī)床、重型機(jī)械等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的增速放緩；受益于創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等因素，3D打印、通用航空、機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)仍有較大發(fā)展空間。

機(jī)械主要子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段圖示

　　創(chuàng)新、升級(jí)等因素將驅(qū)動(dòng)行業(yè)加快向高端裝備與價(jià)值鏈高端發(fā)展，關(guān)注智能裝備、軌交裝備、通用航空、3D打印等新興產(chǎn)業(yè)。

機(jī)械行業(yè)投資邏輯