不良資產管理行業具有以下三大特征：

　　一、與宏觀經濟相關且具有波動性。

　　中國不良資產與宏觀經濟的發展密切相關， 當宏觀經濟調整下行時，不良資產公司容易以較低的折扣率獲取大量不良資產， 從而在不良資產的收購上呈現逆周期性；反之，當宏觀經濟上行，收購的不良 資產價值持續增值，不良資產管理公司進入收購資產的派發期，利潤得到兌現， 此時不良資產管理公司在利潤水平上又呈現出順周期性。

　　二、行業門檻較高。

　　體現在兩個方面，一方面不良資產管理行業由于業務開展 難度大、投資周期長，因此在人才儲備和資本實力上對公司形成了較高的要求； 另一方面不良資產管理行業的進入需要有銀監會批復的業務牌照，從而政策的 管制上也給不良資產管理行業帶來了行業壁壘。

　　三、行業監管環境逐步完善。

　　行業起源于1997年亞洲金融危機，經歷三次大規 模的銀行不良貸款剝離，在近三十年發展期間，監管環境不斷完善。財政部、 銀監會于2012年頒布了《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》以及財政部于 2015年頒布了《金融管理公司開展非金融機構不良資產管理業務辦法》，對不 良資產管理業務活動、公司治理等方面不斷完善監管，為行業的穩定發展提供 了良好的環境。

不良資產管理行業的三大特征

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　　在新的歷史時期，面對新的形勢，AMC對國民經濟的發展有著重要的支持作用，因此，行業必須找準自身定位，將自身發展融入國民經濟和社會發展大局之中，為服務國家戰略做出新的貢獻。

　　目前不良資產處置行業主要有：國有四大AMC、地方性AMC 以及不持牌AMC三類機構。它們既是不良資產一級市場的接收方，也是不良資產處置市場的主要處置方。

　　服務性機構主要是為不良資產處置方提供相應服務，包括律師事務所、會計師事務所、拍賣公司、征信公司、資產評估機構、證券交易所。其中，律所主要提供訴訟、清收、轉讓等交易服務。資產評估機構主要在一級市場中幫助各類AMC評估出讓方的資產價值。證券交易所則可以為債權轉讓中的資產證券化業務提供交易平臺。

不良資產管理行業產業鏈

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　　不良資產管理行業可以分為收購市場和處置市場兩個層次的子市場:

　　一級市場也就是上游行業：收購市場；賣方包括銀行、非銀金融機構、非金融機構。買方主要是四大 AMC、地方AMC、不持牌資產處置機構等。其中只有四大AMC和地方AMC有資格從銀行獲得批量轉讓(10戶以上)的不良資產包。不持牌資產處置機構在不良資產收購渠道上沒有優勢 因而目前的市場份額較小。

　　二級市場也就是下游行業:處置市場；收購市場買方轉化成處置市場賣方。處置市場買方包括債務人的關聯企業、上下游企業或者財務投資者。此外還有專業第三方服務機構,包括不良資產專業評估師、債務人評級機構、拍賣機構、律師事務所、信托、不良資產交易平臺及其他服務提供機構。

　　而不良資產管理公司是承接收購市場和處置市場的重要主體,是不良資產處置價值鏈上的核心環節。

不良資產與與上下游行業之間的聯系

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