2016 年隨著監(jiān)管政策“去杠桿、限通道”方向趨嚴(yán)，疊加 A 股表現(xiàn)平淡影響信托投資收益，信托業(yè)營業(yè)收入略微回落，但信托公司及時(shí)增資擴(kuò)股夯實(shí)機(jī)資本實(shí)力，完善公司風(fēng)險(xiǎn)治理，控制成本，回歸信托“代客理財(cái)”本質(zhì)，提高主動(dòng)管理能力，利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。

　　一、經(jīng)營業(yè)績：投資收益影響營收下滑，控制成本帶動(dòng)利潤提升

　　投資收益減少影響營收下滑，控制成本帶動(dòng)利潤提升。2016 年行業(yè)營業(yè)收入 1116 億元，YoY -5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 772 億元，YoY 2.83%。營業(yè)收入下滑主要原因是投資收益 2015年基數(shù)較高，2016 年同比下降拖累營收下滑；但信托行業(yè)及時(shí)完善公司治理，提高成本控制能力，減值計(jì)提等成本項(xiàng)明顯減少，帶動(dòng)行業(yè)凈利潤提升。

行業(yè)經(jīng)營收入和增速下滑

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凈利潤維持正增長

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　　二、信托報(bào)酬率：主動(dòng)管理能力助報(bào)酬率提升

　　2016 年信托平均年化綜合信托報(bào)酬率為 0.73%，略高于 2015 年 12 月份的 0.53%，且報(bào)酬率進(jìn)入 2016 年以來 3 月份 0.50%、6 月份 0.50%、9 月份 0.58%，呈加速上升，體現(xiàn)公司主動(dòng)管理能力、投資能力提高；就清算信托項(xiàng)目為受益人的年化綜合實(shí)際收益率而言12 月份 7.60%，2016 年穩(wěn)定在 8%左右水平，較牛市行情的 2015 年有所回落。

2016年信托報(bào)酬率加速提升

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　　三、不良水平：風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、規(guī)模雙降，不良水平可控

　　信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)和資金規(guī)模自 2015 年第四季度持續(xù)快速增加以來，2016 年第四季度實(shí)現(xiàn)雙雙回落。2016 年 12 月風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 545 個(gè)，較 9 月下降 10%；風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模 1175 億元，較 9 月下降 17%。

風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、規(guī)模雙降

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　　四季末不良率 0.58%，相較三季末 0.78%有顯著改善， 與商業(yè)銀行比信托不良率明顯較低， 資產(chǎn)質(zhì)量向好有利于減弱業(yè)績壓力。

信托行業(yè)不良率較商業(yè)銀行低

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