1、豬：豬價看跌

　　生豬供給持續增長，豬價看跌。中周期內豬價與產能關系密切，因為環保原因，母豬存欄沒有回升但豬價卻有較大幅度波動，母豬存欄與豬價走勢或背離，認為飼料銷量是判斷供給更好的先行指標。從2016年4月開始飼料銷量增速提升，生豬供給出現拐點，2017年豬料銷量同比增速加快，生豬供給持續增長。四季度進入淡季，豬價走勢估計偏弱，長期豬價看跌。

母豬存欄與豬價走勢背離

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豬料銷量增速已經起來

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　　豬價進入下行通道，正常的周期股投資階段已經結束，本輪周期受環保禁養影響，散戶持續退出，而生豬規模化養殖企業加速擴張。

豬價年內走勢

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　　二、雞：存欄回升，雞價調整

　　父母代在產存欄回升，雞價看調整。父母代在產存欄數量是價格的先行指標，從歷史復盤看，父母代產能走低，伴隨著未來雞苗價格走高，波動趨勢一致。2017年初受禽流感打壓，行業深度虧損加速產能出清，進入三季度旺季需求回暖，雞價迅速反彈，行業補欄增多導致父母代存欄回升，疊加環保影響，雞價下跌。目前進入淡季，雞價看調整。

父母代在產存欄與雞苗價格擬合

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雞價年內走勢

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雞價歷史復盤

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