車聯網需車端、路端協同，車端產業(yè)鏈較路端產業(yè)鏈更為復雜

　　車聯網即智能網聯汽車，形成“人、車、路、云”的信息交互，車聯網的推進需要車端、路端協同進行。車聯網產業(yè)鏈可劃分為路端產業(yè)鏈和車端產業(yè)鏈兩部分，其中路端產業(yè)鏈包括通信設備核心元器件，傳感器、RSU(路側終端)等設備制造商、車聯網運營商等，其終端消費者主要包括政府機構、交通公司等大型機構或組織;車端產業(yè)鏈可分為前裝市場(上游)和后裝市場(下游)，其中前裝市場包括芯片等元器件、通信模組、傳感器、終端設備如T-BOX和OBU等，前裝中車規(guī)級芯片、激光雷達傳感器等技術壁壘較高，后裝市場包括車聯網運營與服務平臺、及車聯網測試驗證，需與主機廠協同，技術及資源壁壘較高。相比而言車端產業(yè)鏈更為復雜。

　　5G時代車聯網有望接力4G時代移動互聯網輝煌，產業(yè)價值空前

　　從PC到手機，4G時代移動互聯網終端入口連接數量已逼近極限，汽車作為人類“第二空間”，正在成為下一必爭入口。各國紛紛加速推進車聯網進程和標準落地，預計到2025年路端RSU市場規(guī)模為154.48億、路端攝像頭市場規(guī)模71.08億、路端毫米波雷達市場規(guī)模169.71億、路端激光雷達市場規(guī)模174.54億，路端總體規(guī)模為569.81億元，CAGR為47.6%;預計2025年車端傳感器市場規(guī)模達6396.65億、T-BOX達315.30億、車載單元規(guī)模為12億，車端總體規(guī)模為6723.95億元，CAGR為66.01%，車聯網的加速布局將推動傳感器等車端通信部件的市場進入快速發(fā)展階段，迎來更大的新機遇。

　　北斗導航提升定位精度，5G獨立組網促車聯網爆發(fā)在即

　　北斗導航系統的全面建成，全產業(yè)鏈自主可控，提高車聯網高精度定位性能，AI芯片的落地，5G-V2X商業(yè)化量產在即，為車聯網產業(yè)奠定技術基礎。V-C2X由于精準度等優(yōu)勢獲大量車企認可，我國在C-V2X技術標準下專利占比近52%，已形成較明顯主導地位，國內廠商有望抓住車聯網爆發(fā)機遇，進一步打開全球市場發(fā)展空間。

　　相關龍頭企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢明顯，業(yè)績有望迎來邊際改善

　　車載前裝市場客戶認證和導入周期較長(1-2年)，海外整車廠資質認證周期更長(-3年)，行業(yè)壁壘高，后裝市場則需要和車廠保持長期穩(wěn)定關系，車廠對上游客戶的考核則包括市場規(guī)模、行業(yè)地位等，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯，推薦標的：廣和通(300638.SZ)、移遠通信(603236.SH)，受益標的：日海智能(002313.SZ)、高新興(300098.SZ)、萬集科技(300552.SZ)、四維圖新(002405.SZ)、千方科技(002373.SZ)、華測導航(300627.SZ)。

　　風險提示：5G建設進度不及預期;車聯網進程存在不確定性，相關技術標準尚未完全確定;全球貿易摩擦加劇的風險。

開源證券 趙良畢

　　 轉自：投資快報