2023年7月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為23.1，較上月下降1.3個點，處于“偏冷”區間中部；先行合成指數為54.7，較上月下降0.9個點。

　　景氣指數處于偏冷區間內

　　并較上月下降

　　2023年7月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為23.1，較上月下降1.3個點，處于“偏冷”區間中部。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。

　　由中國鋁冶煉產業景氣信號燈（見圖2）可見，2023年7月份，在構成產業景氣指數的10個指標中，M2、發電量、電解鋁產量、商品房銷售面積、鋁材出口總量和利潤總額等6項指標均處于“正常”區間；LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額、氧化鋁產量和主營業務收入等4項指標處于“偏冷”區間。

　　先行合成指數下降

　　2023年7月份，先行合成指數為54.7，較上月下降0.9個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖3。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整后，較上月有4項指標下降，其中，LME鋁結算價下降1.4%，鋁冶煉投資總額下降4.0%，商品房銷售面積下降9.9%，發電量下降0.2%。

　　行業運行特點及形勢分析

　　7月份，鋁冶煉行業景氣度總體處于“偏冷”區間中部，運行特點具體表現為：

　　一是多重因素使得鋁價上行。7月份，鋁價整體呈現上升態勢。海外方面，貨幣政策存在不確定性，但方向確定性較高，美元指數向下趨勢延續。國內方面，當月召開的中央政治局會議指出，我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，并提出要積極擴大內需，優化房地產政策，多地明確積極跟進，加之各大銀行開始減息，市場樂觀情緒明顯加強。7月份，滬鋁主力合約價格處于17802~18594元/噸之間，均價為18198元/噸，環比上升371元/噸，漲幅2.1%，同比上升106元/噸，漲幅0.6%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。

　　二是生產總體保持平穩。6月份，全國電解鋁和氧化鋁產能增減并存，產量總體保持平穩。云南地區進入豐水期，正在持續復產中，復產節奏較為樂觀，截至6月底，云南省內復產超100萬噸；貴州地區少量電解鋁停產產能也得到釋放；四川地區受高溫天氣影響，電力緊張的情況愈發嚴重，眉山市及阿壩州電解鋁廠出現大規模停槽減產，廣元市在讓電于民的政策要求下也陸續開始減產。6月份，全國電解鋁產量為345.5萬噸，同比增長2.9%；日均產量11.5萬噸，環比增長0.5萬噸，同比增長0.2萬噸。6月份，氧化鋁產量為709.0萬噸，同比下降2.3%；日均產量23.6萬噸，環比增長1.0萬噸，同比下降0.8萬噸。鋁冶煉產品月度日均產量見圖5。

　　三是國內鋁表觀消費不及預期。當前處于鋁消費淡季，下游需求表現不及預期。6月份，鋁加工方面，國內鋁下游加工龍頭企業開工率為63.8%，同比下降2.7%；房地產方面，市場呈現下行態勢，當前，房地產市場整體處于筑底階段，市場長效機制也在不斷完善中；汽車方面，汽車產銷環比同比雙增長，但是去年同期受燃油車購置稅減半等政策拉動產銷呈現高增長，今年同期增速有所放緩。從鋁消費的主要領域看，房地產方面，6月份全國房地產開發投資12848.6億元，同比下降20.6%；房地產開發企業房屋施工面積12041.8萬平方米，同比下降30.5%；房屋新開工面積10156.8萬平方米，同比下降31.4%；房屋竣工面積6077.9萬平方米，同比增長15.2%。汽車方面，6月份，汽車產銷分別完成256.1萬輛和262.2萬輛，環比分別增長9.8%和10.1%，同比分別增長2.5%和4.8%。6月份，全國鋁合金產量126.6萬噸，同比增長17.8%；鋁材產量603.1萬噸，同比增長13.0%。

　　四是鋁土礦進口同比增長、鋁材出口同比下降。由于國內鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持增長態勢，6月份，我國進口鋁礦砂及其精礦1156.3萬噸，環比下降10.5%，同比增長22.9%。其中，自幾內亞進口812.7萬噸，環比下降16.7%，同比增長41.5%；自澳大利亞進口297.9萬噸，環比增長13.4%，同比增長22.2%。鋁材方面，繼續保持以國內循環為主、國際國內互促雙循環的發展格局。6月份，我國未鍛軋鋁及鋁材出口43.8萬噸，環比下降1.1%，同比下降0.5%。

　　綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下，預計未來一段時期，我國鋁冶煉行業將會繼續在“偏冷”區間運行。（王浩 執筆）

　　附注：

　　1. 鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。

　　2. 鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。

　　3. 鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。

　　4. 綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　 轉自：中國有色金屬報