美國曾是全球最大的鋁生產國，但隨著其他國家鋁產業不斷發展，美國鋁冶煉優勢逐漸消失，原鋁產量不斷下降。2024年，美國原鋁產量僅有67萬噸，約占全球原鋁總產量的1%，美國原鋁產量難以滿足自身需求，需要從其他國家大量進口。2018年，美國開啟“貿易戰”后，對進口鋁全面征收10%的關稅。加拿大、墨西哥和歐盟等貿易伙伴最初被納入征稅范圍，但通過談判獲得臨時豁免或免稅配額。目前，加拿大是美國鋁材的主要進口來源國，摩根士丹利的數據顯示，2024年，美國從加拿大進口的鋁材占美國鋁材進口總量的54%。因此，美國若對鋁產品加征關稅，加拿大受到的影響最大。2025年以來，美、加雙方持續進行關稅博弈，最終結果仍有待觀察。

　　目前，中國鋁產量位居全球第一，也曾是美國鋁材的主要進口來源國之一。但2010年之后，由于美國頻繁發起反傾銷、反補貼調查，并針對各類鋁材產品征收懲罰性關稅，導致中國對美國鋁材出口大幅下滑；2018年，美國對中國鋁產品無差別征收10%的關稅，使中國鋁板帶、鋁箔等產品對美出口量跌至低點。數據顯示，2024年，美國進口未鍛軋鋁及鋁材542.96萬噸，其中，來自中國的進口量僅占4.1%。2024年9月，美國宣布將進口自中國鋁產品的關稅從10%上調至25%，并于2025年1月執行。

　　海關數據顯示，2024年，中國出口未鍛軋鋁及鋁材665.4萬噸，同比增長17.16%。其中，鋁材出口量達到630萬噸，同比增長7.99%。從出口目的地分布來看，中國鋁材出口占比超1%的國家和地區超過20個，墨西哥、越南、韓國、泰國、印度分列前5位，而美國排名第6位，占比僅為4.1%。因此，即便美國對進口鋁加征關稅，對中國的影響也相對有限。此外，自2024年12月起，中國全面取消鋁材出口退稅，擠壓了出口利潤，對國內鋁材出口有較大影響。數據顯示，2024年12月，我國未鍛軋鋁及鋁材出口量環比下降24.36%，受鋁材出口退稅取消政策影響，許多企業在2024年11月趕工出口，2024年12月出口量明顯回落。今年1—2月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材85.9萬噸，同比下降11.0%。

　　在出口利潤明顯下降的情況下，國內鋁消費將對鋁價形成重要支撐。上周，國內鋁加工企業開工率回升至60.8%，接近去年同期水平，其他大部分板塊企業開工率繼續保持上行態勢。近期，國內釋放多項利好政策，在一定程度上提振終端需求。預計3月份鋁加工行業企業開工率延續溫和回升態勢，其中，原生鋁合金、鋁箔及鋁板帶板塊繼續小幅提產，鋁型材需關注地產需求邊際變化情況，鋁線纜和再生鋁合金受制于訂單不足，企業開工率上行空間有限。

　　庫存方面，數據顯示，截至3月10日，國內鋁錠社會庫存為86.8萬噸，周環比減少1.8萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存為30.34萬噸，周環比減少1.08萬噸，鋁錠、鋁棒同時去庫。國內鋁錠及鋁棒社會庫存總量下降至117.1萬噸，去庫力度僅次于2021年同期，而3月初的120萬噸鋁庫存總量，有望成為年內高點和庫存拐點。

　　從整體來看，美國新一輪“關稅戰”對國內鋁市場影響有限，對加拿大等國家影響較大，若全球貿易摩擦加劇，將對全球鋁市場格局形成較大影響。從國內鋁市場來看，出口利潤下滑后，國內需求將成為影響鋁價的關鍵因素，目前，正值“金三銀四”傳統生產消費旺季，社會庫存若順利進入去化周期，將支撐鋁價偏強運行。（劉培洋）

　　 轉自：中國有色金屬報