上一輪煤炭緊張、拉閘限電的第二個原因是電煤限價。畸形繁榮需要大量用電，但是，政府卻不允許電力企業漲價，這打破了發改委對電力企業承諾的“煤電聯動”的機制。電力企業自然就不愿采購高價煤，因為用高價煤生產低價電，生產越多虧損也就越多，拉閘限電就成為必然。

　　由于電價的非市場化，從而又導致了煤炭生產者生產的積極性下降，煤炭供給更不充分，這就更加劇了煤荒。一些地方政府嚴禁本省煤外運，這對增加煤炭供應毫無作用。只要煤礦得不到市場價格，就不會有足夠的積極性擴大生產。在央行巨額信貸扭曲市場資源配置之后，發改委拒絕啟動“電煤聯動”機制，又對市場增加了新一輪扭曲，這大大加劇了經濟周期的波動程度。

　　這次的煤炭漲價，原因與上一次驚人的相似。天量信貸的投放、電力限價依然，更重要的原因，是對小煤礦的整頓遠遠超過了上一次眼下的拉閘限電，很多人把原因歸結為冬季氣候過冷等因素，這只是在看表象。這個冬季氣候過冷雖然也增加了用煤需求，但這并不是主要原因。實際上，當前的拉閘限電和上一輪電荒的原因高度相似。

　　第一，天量信貸造成畸形“復蘇”。這一輪的天量信貸和上一輪成因不同。上一輪是人民幣低估下的被動信貸擴張，這一輪則是政府主動伸手救市的積極信貸擴張。但是，不管信貸擴張的成因如何，它們造成的結果是一樣的。大量不該上馬的項目上馬了，這使經濟看起來好像是恢復了，對能源的需求又高漲了。不過，這種畸形復蘇仍然建立在資源錯誤配置的基礎上，早晚還是會破滅。

　　第二，電力限價依然。由于電力價格在全國通脹的情況下仍然不能自由浮動，電廠也就面臨煤荒。山西省電力行業協會副理事長李建偉說：“隨著煤炭定價改革的推進，‘計劃電’和‘市場煤’矛盾加劇。即使經過兩次煤電聯動，但電價上調幅度遠遠落后于煤價增幅。”

　　第三，對中小煤礦的“整頓”。這一輪山西對中小煤礦的“整頓”遠遠超過上一輪，已經構成了令人們憂心忡忡的國進民退現象。這么做的結果是什么?山西煤炭工業廳的數據顯示：2009年1～11月，山西煤炭產量累計完成54928萬噸，同比減少2964萬噸，下降5.12%。在煤炭緊張局面下，山西省電力協會已向政府建議，抓緊時間恢復地方小煤礦生產，以減輕省內缺煤壓力。但是，在國進民退之后，民間資本還敢在山西投資煤礦嗎?歷史在驚人相似地重演，只是，這一次情況可能更嚴峻。現在的拉閘限電，是一個危險信號。