就在外界對人民幣升值預期日益強烈的時候，3月份我國外貿實現逆差72.4億美元，為6年來首次出現月度逆差。這令人民幣匯率問題變得更加復雜。但無論外界因素如何變化，人民幣匯率調整與否以及調整時機的選擇都會“以我為主”，即國內因素將在這個進程中占據主導地位。

　　海關總署10日發布數據顯示，一季度我國外貿順差為144.9億美元，減少近八成，3月份當月逆差72.4億美元。3月份，原材料的進口需求強勁增長，國際市場原材料價格明顯上升，我國原油、鐵礦砂、銅和成品油共拉動進口增長15.3%，其中數量拉動3.1個百分點，價格拉動12.2個百分點。稍早公布的另外一個3月份數據PMI(中國制造業采購經理指數)，也顯示出國際大宗商品價格開始上漲。3月份PMI為55.1%，比上月上升3.1個百分點，顯示制造業的經營狀況繼續向好。不過，原材料價格明顯上漲，令通脹壓力迅速累積。隨著全球金融危機影響減弱，國際原油、金屬、鐵礦石等大宗商品價格開始從低位反彈，國內面臨的輸入型通脹風險呈上升態勢。如果商品價格上漲所驅動的通脹出現，本幣升值也是一種解決之道。雖然匯率上漲可能令出口行業競爭力受損，但進口價格會變得更加低廉，降低了輸入型通脹的壓力。這形成了人民幣匯率調整的一個可以考慮因素。但官方的立場仍是保持人民幣匯率的基本穩定。

　　商務部新聞發言人姚堅稱，今年1-3月，我國進口增長64.6%，外貿順差減少76.7%，預計全年貿易順差將在2009年減少1000億美元的基礎上進一步大幅度下降。他強調，當前我國貿易平衡狀況持續改善，為人民幣匯率保持基本穩定創造了條件。他表示，在經濟全球化條件下，影響貿易平衡的決定性因素不是匯率，而是市場供求關系等其他因素。商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育表示，目前，外匯市場上占壓倒優勢的是人民幣升值預期，在這種心態下，一些信號和問題遭到忽視，一些趨勢又被無限度地解讀。許多市場參與者忽視了中國經濟過去、未來都只能建立在實體經濟部門、特別是制造業基礎之上，由于美國缺乏迫使中國屈服而自己毫發無傷的手段，中國匯率調整不會以摧毀本國制造業及其出口為代價。因此，擴大人民幣匯率波動區間，并允許恢復小幅升值成為業界專家普遍認可的一種改革方式，但時機的選擇將取決于中國的經濟狀況。按照姚堅的上述預測，那么接下來月度貿易逆差完全有可能出現得更加頻繁，甚至可能出現連續幾個月的月度貿易逆差。

　　專家稱，既然月度貿易逆差暴露了中國國際收支的潛在弱點，那么就必然會對目前外匯市場上占壓倒優勢的人民幣升值預期產生相反壓力。這就形成了人民幣匯率保持基本穩定的條件之一。但另有專家表示，人民幣流動性過剩使土地、能源、勞動力價格都漲上去了，出口企業照樣要承受經濟過熱帶來的代價。如果人民幣對美元的匯率早一點升上去，很多出口產能就不會過熱。上周末國家統計局公布的企業景氣指數和企業家信心指數，就被業界人士認為是經濟出現過熱的征兆。正如本文開頭所講，不斷變化的經濟數據為人民幣匯率的改革增添了更多變數，但保持基本穩定和“以我為主”將是這一改革進程中的重要原則。