據中國指數研究院數據，2014年住宅土地出讓金達1.83萬億元，同比下滑35%，略低于2011年和2012年。而今年前兩個月，302個城市土地出讓金整體同比下滑48%，成交建筑面積整體同比下滑42%，土地市場開局依然不利。

　　對此，瑞銀證券分析師判斷，“土地市場開局不利，如果延續，預計地方政府收入將受重大影響。但在貨幣政策持續寬松下，若住宅市場有力復蘇，則土地市場有望滯后回暖。”

　　年度土地出讓金及同比數據　來源：中指研究院

　　一線城市住宅土地市場火熱二、三線寒冷

　　2014年各路開發商一致看好一線城市房地產市場，導致一線城市住宅出讓金同比上升26%，成交面積下滑19%，成交樓板均價大漲55%。然而二、三線城市住宅土地出讓金及成交面積均大幅下滑。

　　從全國范圍來看，2014年土地成交建筑面積同比下滑43%，為28.5億平方米，遠低于2011-2013年的水平，顯示房地產企業整體對庫存過高和供給過剩問題認識一致，不再大量囤積土地。

　　土地成本在住宅售價中占比持續提高

　　瑞銀證券的分析報告顯示，土地成本在住宅銷售均價中的占比持續提升，目前全國該指標約24%，一線城市超過30%，二線城市約28%，三線及以下為18%。可見各線城市遇到的難題不一，一線城市是毛利率降低的問題，而二線及以下是銷售周轉的問題。

　　根據瑞銀證券分析師的測算，目前開發商可售住宅面積約37.2億平方米，可供銷售約3.5年。除一線城市外，開發商整體在手土地充足。因一線城市土地價格昂貴，考驗開發商精準拿地能力，且如房價無大幅上漲，未來可持續性差；而三線地價便宜，但庫存仍過高。

　　單獨看一線城市，近4年住宅樓板價占比住宅銷售價格上升迅速。上海、北京和廣州2014年該項指標分別為32%、45%和59%，廣州住宅銷售均價目前遠低于北京和上海。

　　瑞銀證券：2015年土地市場恐難復蘇

　　2009-2014年全國住宅銷售面積總和為59.5億平方米，而出讓的住宅建筑面積總和至少為96.7億平方米。瑞銀證券測算目前全國開發商在手可售住宅面積約37.2億平方米，約可供銷售3.5年，除一線城市土地外，開發商整體在手土地充足，我們預計2015年全國土地市場仍難復蘇。

　　瑞銀證券表示，因一線城市土地價格昂貴，考驗開發商精準拿地能力，且如房價無大幅上漲，未來可持續性差，而三線地價便宜，但庫存仍過高，對開發商銷售和開發能力要求很高。基于此，瑞銀證券目前看好布局二線城市占比大的開發商。