通過研究美國市場發(fā)現(xiàn),汽車后市場快速發(fā)展得益于平均車齡延長。隨著我國車齡逐步增大,將促進汽車后市場的穩(wěn)步發(fā)展,相關企業(yè)正處于最佳發(fā)展機遇期。

　　美國汽車后市場的壯大發(fā)展與政策支撐密不可分。我國自去年起已多個部門已出臺多個法案破除后市場的壟斷現(xiàn)狀,這意味著汽車后市場發(fā)展的政策障礙被逐漸掃除,中國汽車后市場將迎來發(fā)展的黃金十年!l美國的汽車后市場,先后經(jīng)歷了連鎖化與互聯(lián)網(wǎng)化,目前四大第三方汽配連鎖巨頭AutoZone、AdvancedAutoParts、O’Reilly、NAPA占據(jù)后市場30%份額,成為行業(yè)主導,而汽車經(jīng)銷商僅占據(jù)25%以下的份額。我們分析認為,規(guī)模效應、供應鏈管理能力和物流體系是四大巨頭核心競爭優(yōu)勢。

　　正是基于后服務市場穩(wěn)定的增長性,同時四大公司壁壘較高,利潤常年保持穩(wěn)定快速增長,四大巨頭股價平均20年上漲50倍,漲幅最大的公司是O’Reilly,20年時間上漲了100倍!l中美公司對比,金固股份對標AutoZone,隆基機械對標NAPA。中國當前的后市場現(xiàn)狀,是連鎖化還未完成,但互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境已經(jīng)成熟,因此我們認為中國不會經(jīng)歷美國先數(shù)十年連鎖化后數(shù)年互聯(lián)網(wǎng)化的過程,而是連鎖化和互聯(lián)網(wǎng)化融合進行,從上市公司角度來看,我們認為隆基機械可對標NAPA、金固股份可對標AutoZone,二者分別挑選了兩個最容易成功的方式,通過互聯(lián)網(wǎng)來改造后市場,未來發(fā)展均有強大潛力。

　　經(jīng)驗總結:參考美國后市場的發(fā)展經(jīng)驗,我們得出的幾點結論:1、汽車后服務市場空間巨大,穩(wěn)定增長,是誕生牛股的沃土,美國四大連鎖平均20年上漲50倍,目前市值均在1000億人民幣量級,反觀國內,相關公司均不到100億市值,后續(xù)成長空間巨大;2、對于如此垂直重點領域,最后能夠成功的公司一定不是純粹的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),它一方面需要有互聯(lián)網(wǎng)思維,另一方面一定要有充足的行業(yè)經(jīng)驗,未來的后市場巨頭不可能是目前的BAT或者京東;3、目前國內后服務市場商業(yè)模式眾多,但最終都會殊途同歸,其中供應鏈體系的建設,未來公司的供應鏈建設水平將決定汽車后市場最終的贏家。