從2014年下半年到2015年上半年,不是A公司并購B公司,就是C公司被D公司收購。大者恒大,強者恒強,弱者恒弱,隨著行業資源的高度集中,勢必引發一批企業退出市場。

　　2014年下半年至2015年上半年,LED中上游掀起一股并購整合的風潮,大魚吃小魚,大企業被更大的企業收購。隨著一批中小型企業退出,預計2015年市場集中度將進一步提高,各領域龍頭企業更具有技術優勢和規模效應。本文將根據LED企業的并購類型進行統計分析。

　　橫向并購成LED行業新趨勢

　　橫向并購讓行業高度集中

　　按照并購對象來分,并購分為橫向并購、縱向并購和跨界并購三種。橫向并購是指同屬于一個產業或行業,生產或銷售同類產品的企業之間發生的收購行為。如聯建光電收購易事達、洲明科技收購藍普科技、飛樂音響收購申安投資都是橫向收購。縱向并購是指生產過程或經營環節緊密相關的公司之間的收購行為。如方大集團收購索正光電、珈偉股份收購品上照明、福日電子收購源磊科技最為典型。跨界并購是發生在不同行業企業之間的并購。如聯建光電收購友拓公關、利亞德收購勵豐文化、海倫哲收購巨能偉業等。

　　2014年下半年至2015年上半年,同行之間的并購占了很大的比重,橫向并購十分密集,說明行業已經從增量競爭轉變為存量競爭。在橫向并購案例中,主要是上市企業對一些在細分領域具優勢企業的收購,特別是LED顯示屏領域,如利亞德收購金立翔、洲明科技收購藍普科技、聯建光電收購易事達等,被收購企業在細分市場有較大份額。就目前來看,這種市場潮流將延續,換言之,行業的集中程度將大幅度提高。

　　收購后果:大多數雙贏

　　就結果和預期來看,LED行業橫向并購對與并購方、被并購方來說是雙贏的結果。

　　科銳出資8300萬美元收購隆達,隆達將獲得科銳的LED芯片和器件的相關專利授權,而科銳將獲得隆達長期提供藍光LED中低功率芯片。LED產業的價格競爭相當激烈,歐美LED廠的成本價格與亞洲LED廠相比,較難取得競爭優勢,因而紛紛尋求LED代工廠合作。此次科銳投資隆達便是很好的例子。

　　一旦璨圓光電成晶元光電全資子公司,晶元光電可用璨圓彌補當下的產能缺口,而璨圓可借力晶元光電轉虧為盈。而飛樂音響和申安集團收購案,等到重組完成后,飛樂音響2015年營業收入預計將達到38.5億元,凈利潤將達到2.85億元,有望躋身大型LED照明上市公司前列。

　　縱向并購打造LED全產業鏈

　　對于并購方、被并購方來說,LED行業縱向并購未必是雙贏的結果。在2014年完成收購的上市企業根據財報就可以看出收購的好壞。對于被收購方來說,“大樹好遮蔭”,少有越混越差的。不過對于收購方來說,的確有利于打造LED全產業鏈,提高公司LED光電產業的市場競爭力和盈利能力,但投資失敗的可能性也很大。

　　縱向并購不一定都會成功

　　就目前結果和市場預期來看,方大集團收購索正光電、萬潤科技收購日上光電、福日電子收購源磊科技等收購案是成功的。