從2014年下半年到2015年上半年,不是A公司并購B公司,就是C公司被D公司收購。大者恒大,強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者恒弱,隨著行業(yè)資源的高度集中,勢必引發(fā)一批企業(yè)退出市場。

　　2014年下半年至2015年上半年,LED中上游掀起一股并購整合的風(fēng)潮,大魚吃小魚,大企業(yè)被更大的企業(yè)收購。隨著一批中小型企業(yè)退出,預(yù)計2015年市場集中度將進(jìn)一步提高,各領(lǐng)域龍頭企業(yè)更具有技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)。本文將根據(jù)LED企業(yè)的并購類型進(jìn)行統(tǒng)計分析。

　　橫向并購成LED行業(yè)新趨勢

　　橫向并購讓行業(yè)高度集中

　　按照并購對象來分,并購分為橫向并購、縱向并購和跨界并購三種。橫向并購是指同屬于一個產(chǎn)業(yè)或行業(yè),生產(chǎn)或銷售同類產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的收購行為。如聯(lián)建光電收購易事達(dá)、洲明科技收購藍(lán)普科技、飛樂音響收購申安投資都是橫向收購。縱向并購是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的公司之間的收購行為。如方大集團(tuán)收購索正光電、珈偉股份收購品上照明、福日電子收購源磊科技最為典型。跨界并購是發(fā)生在不同行業(yè)企業(yè)之間的并購。如聯(lián)建光電收購友拓公關(guān)、利亞德收購勵豐文化、海倫哲收購巨能偉業(yè)等。

　　2014年下半年至2015年上半年,同行之間的并購占了很大的比重,橫向并購十分密集,說明行業(yè)已經(jīng)從增量競爭轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪扛偁帯Ｔ跈M向并購案例中,主要是上市企業(yè)對一些在細(xì)分領(lǐng)域具優(yōu)勢企業(yè)的收購,特別是LED顯示屏領(lǐng)域,如利亞德收購金立翔、洲明科技收購藍(lán)普科技、聯(lián)建光電收購易事達(dá)等,被收購企業(yè)在細(xì)分市場有較大份額。就目前來看,這種市場潮流將延續(xù),換言之,行業(yè)的集中程度將大幅度提高。

　　收購后果:大多數(shù)雙贏

　　就結(jié)果和預(yù)期來看,LED行業(yè)橫向并購對與并購方、被并購方來說是雙贏的結(jié)果。

　　科銳出資8300萬美元收購隆達(dá),隆達(dá)將獲得科銳的LED芯片和器件的相關(guān)專利授權(quán),而科銳將獲得隆達(dá)長期提供藍(lán)光LED中低功率芯片。LED產(chǎn)業(yè)的價格競爭相當(dāng)激烈,歐美LED廠的成本價格與亞洲LED廠相比,較難取得競爭優(yōu)勢,因而紛紛尋求LED代工廠合作。此次科銳投資隆達(dá)便是很好的例子。

　　一旦璨圓光電成晶元光電全資子公司,晶元光電可用璨圓彌補(bǔ)當(dāng)下的產(chǎn)能缺口,而璨圓可借力晶元光電轉(zhuǎn)虧為盈。而飛樂音響和申安集團(tuán)收購案,等到重組完成后,飛樂音響2015年營業(yè)收入預(yù)計將達(dá)到38.5億元,凈利潤將達(dá)到2.85億元,有望躋身大型LED照明上市公司前列。

　　縱向并購打造LED全產(chǎn)業(yè)鏈

　　對于并購方、被并購方來說,LED行業(yè)縱向并購未必是雙贏的結(jié)果。在2014年完成收購的上市企業(yè)根據(jù)財報就可以看出收購的好壞。對于被收購方來說,“大樹好遮蔭”,少有越混越差的。不過對于收購方來說,的確有利于打造LED全產(chǎn)業(yè)鏈,提高公司LED光電產(chǎn)業(yè)的市場競爭力和盈利能力,但投資失敗的可能性也很大。

　　縱向并購不一定都會成功

　　就目前結(jié)果和市場預(yù)期來看,方大集團(tuán)收購索正光電、萬潤科技收購日上光電、福日電子收購源磊科技等收購案是成功的。