8月市場回顧

　　今年實體經濟下行壓力對車市的影響與股市的消費擠壓，兩者共同推動車市增速的加速下行探底的過程。5-8月的國內車市零售增速呈現探底企穩的態勢，近幾個月乘用車市場零售從5月的5%、6-7月的均為-1%，終于8月如我們預期的出現企穩轉正，回升到2%。這似乎體現股市的沖頂回落過程與車市的增速探底過程有一定關聯。

　　8月是秋季開學前的購車高峰期，因此歷年8月的車市零售都是環比增長較好的。今年雖然8月的車市的A0級SUV的結構性走強仍在延續，但近兩個月的上市新車沒有帶來足夠新增量，因此8月的車市增長是缺乏熱點的自然增長。在世界新興市場經濟動蕩中，加之天津港爆炸事故，我們8月的乘用車出口仍是較大的負增長。

　　在外部劇烈變化的環境中，很多車企采取“促零售、降庫存”的措施，導致零售量高于國內批發4萬臺，批發高于生產8萬臺的全面降庫存減壓的特色。為提升零售，部分品牌強力降價并調整產品競爭定位、終端促銷也是幅度加大，推動車市負增長調整期的市場相對平穩度過，其中8月日系零售同比增14%，自主品牌同比增12%，都表現較突出。

　　由于前幾個月終端需求下滑較快，經銷商經營壓力劇增，廠家自6月以來持續努力調低生產計劃，形成歷年罕見的淡季大減產。而且天津港812事故帶來的生產和進口及倉儲環節的受損較大，影響廠家生產批發銷量近3萬臺，這進一步加大了減庫存的力度。

　　9月市場預測

　　今年國內汽油價格較低，年輕人國慶長假駕車免高速費出游熱情更高。加之近期廠家強力降價促銷增零售，使車市價格魅力大增，近期是購車最佳價格時機，這都共同推動車市季節性回暖更明顯。

　　由于15年7-8月的廠家庫存降3萬臺（同期增13萬），經銷商庫存降11萬（同期增0.1萬），今年廠商庫存逐步進入低迷需求下的相對合理狀態，但也由此帶來整車企業今年1-7月上繳稅收減少105億元。9月的供需預計將是偏緊的狀態，9月工作日數僅有21個，加之月初有3日抗日勝利紀念日和月末27日中秋兩個重要節日，整車企業需考慮假日剛性休假時間段，一般會壓縮流水線作業的全月開班周期，因此9月的有效生產開動日更被壓縮，可能產生生產丟量。由于連續的經銷商淡季提早減庫存，加之又是三季度末需求回升，前期強力增促銷的趨勢也會企穩，預計經銷商9月末需要一定的庫存補充，因此9月份的批發銷量不會太低。

　　近期國家政策對汽車行業也是相對利好的，我們前期提出的三大政策期待是：增節能車補貼目錄、加大汽車金融支持促進車市發展、改善匯率推進汽車出口，這些政策建議目前看也都有一定的支持和放松效果，尤其是節能車目錄和降低汽車金融公司存款準備金比例的政策也算利好。但相對房市的放開外籍限購和降低首付比例，車市的支持力度仍偏小。而今年車企的稅收貢獻下降仍有蔓延到汽車零部件的危險，產業鏈經營狀態都可能進一步嚴峻，期待政策能更好支持車市發展。