受東北地區收儲、冬小麥旱情、貼水現貨等因素影響，10月14日以來，玉米期貨出現一波反彈行情。昨日，玉米期貨1605合約日增倉5414手，持倉量達121萬手，日漲18元/噸或0.99%，收報1836元/噸。現貨方面，大連港中等玉米平艙價1970元/噸，14%水分；錦州港中等玉米船板價1970元/噸，15%水分。

　　一、近期玉米期貨的利多頻出。

　　首先，11月1日起，東北三省啟動2015年國家臨時存儲玉米收購政策。同時因玉米臨儲價格下調，農民“惜售觀望”情緒較濃。其次，農業部最新統計顯示，目前全國冬小麥的播種進度已過七成，但由于進入10月以來氣溫偏高，有效降雨偏少，我國冬小麥主產區出現了旱情。有報道指出，吉林產區受旱情況比較嚴重，根據2014年度吉林產區玉米總產量接近2600萬噸的情況預測，今年減產至少30%，大約為780萬噸，實際產量可能不足2000萬噸。第三，由于前期空頭力量釋放，玉米價格跌幅過大，相對收購價出現貼水。

　　二、“新玉米上市，供需龐大的形勢依然沒有改變。

　　不過11月1日開始，國家開始托市收儲，市場糧源流入臨儲庫或將令供應壓力有所放緩，對弱勢的玉米市場形成支撐，并且玉米期價持續貼水，如果按照玉米1601交割標準來計算，1601期價深度貼水，買方保值優勢存在。”方正中期期貨分析師王曉囡指出。

　　此外，玉米深加工企業開工率方面也出現回暖。據天下糧倉數據，截至10月23日當周，國內玉米淀粉行業開機率約為65.78%，比上周增加了0.56%；酒精淀粉行業開機率約64.54%，比上周增加了0.12%。

　　三、臨儲收購即將啟動，市場心態好轉。

　　展望后市，中信期貨分析師認為，臨儲收購即將啟動，市場心態好轉，近月合約多單開始進場。現貨價格止跌回穩，繼續下跌空間有限。部分深加工企業小幅提高玉米收購價。市場預期臨儲收購將對玉米價格起到支撐作用，支撐強度取決于臨儲收購進度。受臨儲高價吸引，部分華北低價糧源倒流東北。

　　“短期來看，在新作入市壓力臨近尾聲之后，市場將重點關注臨儲玉米收購進度及東北其他地方政府出臺的支持政策，預計四季度玉米期價偏強震蕩運行的可能性更大。”華泰期貨分析師范紅軍表示。

　　短期玉米價格將由臨儲收購主導；而長期來看，分析人士指出，龐大的國儲庫存及嚴重失衡的供需格局或將使玉米未來維持弱勢格局。

　　范紅軍指出，中長期來看建議投資者后期重點關注以下五個方面：一是大商所對非標準品交割的態度；二是后期臨儲玉米收購量；三是地方政府出臺的支持政策；四是后期國內高粱、大麥進口量；五是高粱大麥進口成本與南方港口玉米現貨價格之間的差額。據此來推定國內玉米供需情況。從目前預估來看，由于臨儲收購標準所限，收儲量將趨于下降，有大量非標玉米需要需求企業和地方政府收儲加以消化，因此中長期維持偏空觀點。