面對煤炭價格持續下跌，行業整體陷入虧損困境的現實，分析人士指出，煤炭行業去產能乃大勢所趨，政策將進一步推進去產能，比較而言，盈利能力相對較強的大型煤炭上市公司值得關注。

　　產能過剩引發價格下滑

　　產能嚴重過剩加上進口煤沖擊，導致煤價出現斷崖式下跌，下跌貫穿了2015年全年。數據顯示，環渤海動力煤指數由2015年初的525元/噸降至年底的375元/噸，降幅達28.6%。2015年全國煤炭產量36.8億噸，高于國家能源局核定的合法產能34億噸/年。

　　產能過剩所引發的價格下滑，導致春節長假后北方港口貨源供應依然偏緊。安迅思調研顯示，目前北上拉煤船只主要集中在神華黃驊港和天津港碼頭，上周在黃驊港拉5200大卡以下的煤要等約一周；而到其他港口拉市場煤的船只相對較少，2月26日在秦皇島港錨地的煤船僅31艘，環比1月減少一半。

　　過剩產能導致行業盈利下降，進而引發企業新建產能的意愿大幅下降。據煤炭工業協會統計，2015年前11個月，90家大型煤炭央企利潤合計51.3億元，同比下降9.7%。在此背景下，目前新建產能基本停滯，中期內不會形成新的產能沖擊煤炭供需格局。

　　針對行業不利形勢，2014年下半年到2015年上半年相關政策頻出，具體措施包括發布《煤炭經營監管辦法》、《商品煤質量管理暫行辦法》，資源稅改革以及核實產能查處超產。同時，各地方也出臺一系列對煤炭企業減負措施，包括山西省暫停征收礦山轉產基金、陜西省對運煤車輛減半征收高速公路費等。

　　政策逐漸向去產能靠攏

　　申萬宏源報告指出，2014年下半年以來煤炭脫困會議級別之高、政策出臺頻率之密集均超市場預期，但最終收效不佳。這些政策主要集中于遏制煤炭行業超產和給煤炭企業減負兩方面，雖然一定程度上有效緩解了煤炭企業經營壓力，但產能過剩問題未獲有效解決，而且，減負措施降低了行業邊際成本，使價格進一步下跌。

　　“2014年密集出臺的煤炭脫困措施沒有顯現成效，主要原因是沒有抓住去除煤炭產能這個根本問題。不過，最近有關煤炭業的政策已從為企業減負向去產能靠攏了。”卓創資訊煤炭行業分析師劉冬娜告訴中國證券報記者，“煤炭業去產能是指一些成本高、綜合實力弱、煤質差，虧損嚴重的企業永久退出市場，或一些煤質好但規模較小的企業進行資產重組。但目前來看，上述兩種去產能情況還未真正出現。”