3月在下游用鋼需求季節性回暖的帶動下，鋼價迎來反彈，且在投機資金惡意炒作，一周內鋼價上漲400-500元/噸。從最近公布的宏觀經濟數據來看，盡管房地產用鋼有微弱復蘇，但制造業產出增長繼續放緩，且實體經濟資金到位情況不甚樂觀，投資意愿仍顯不足。由于下游用鋼需求并未實質性復蘇，鋼價過快上漲，導致市場成交萎縮，貿易商急于降價出貨，形成暴漲暴跌現象。3月14日，全國20mmHRB400螺紋鋼均價2360元/噸，4.75mm熱軋均價2467元/噸，仍較2月末高300元/噸。

　　工業通縮壓力仍在，前2月制造業產出同比增長6%，較上年同期回落1.5個百分點

　　2016年2月CPI同比增長2.3%，增速提高0.5個百分點。一方面，春節疊加寒潮天氣，造成鮮菜價格大漲。另一方面，跟貨幣政策持續寬松也有一定關系，2015年下半年以來M1增速持續高增。

　　2月PPI同比下降4.9%，降幅收窄0.4個百分點，主要是鋼材、有色金屬等大宗商品價格上漲所致。不過，金屬制品業、通用設備制造業、運輸設備制造業出廠價同環比雙降，工業經濟并未全面復蘇，通縮壓力仍在。

　　2016年1-2月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長5.4%，增速較上年同期回落1.4個百分點。一方面，前2月全國粗鋼、水泥、電解鋁、煤炭等工業品上游品種產量同比下降，分別為-5.7%、-8.2%、-7.7%和-6.4%。另一方面，主要用鋼制造業中，金屬制品業、通用設備、汽車、運輸設備、電子設備等制造業產出同比增速較上年同期回落，分別為8.2%、3.9%、8.1%、5.2%、8.8%;僅專用設備、電氣機械及器材制造業產出同比增速較上年同期略有提高，分別為3.5%和8.2%。

　　圖一：主要用鋼制造業產出同比增長

(來源：統計局)

　　制造業產出增長普遍放緩，跟中國制造業PMI指數走勢一致。2016年2月，中國制造業PMI為49%，創逾三年新低。其中，生產指數、新訂單指數分別為50.2%、48.6%，較上月下滑1.2和0.9個百分點，制造業生產經營活動趨弱。

　　圖二：中國制造業PMI指數

(來源：統計局)

　　固投增速20個月來首次回升，到位資金增速明顯回落，或影響后期施工進度