我國2016年上半年進口的玉米及雜糧預計達到700萬噸，折算后仍能夠替代600萬噸左右的玉米，且其中50%～60%將發生在廣東地區，即上半年廣東地區進口飼料糧能夠替代國產玉米300萬～360萬噸。如果不考慮替代，廣東地區平均每月玉米需求量為100萬噸左右，這意味著上半年廣東地區進口飼料糧能夠替代50%以上的國產玉米需求。

　　東北玉米4月或現階段性上漲

　　2月3日，黑龍江肇東深加工企業15%水分三等玉米進廠價1740元/噸左右，吉林長春1860～1920元/噸，遼寧沈陽1920元/噸，內蒙古赤峰1800～1840元/噸，均與上周同期持平。臨近春節，市場購銷趨于平淡，農戶售糧逐漸減少，過半加工企業停收。

　　國家糧油信息中心監測顯示，截至2月3日，黑龍江農戶售糧進度為86%，較上周提高1個百分點，同比快14個百分點;吉林為74%，較上周提高3個百分點，同比快17個百分點;遼寧為87%，較上周提高2個百分點，同比偏快8個百分點;內蒙古為72%，較上周提高3個百分點，同比偏快5個百分點。

　　目前東北地區臨儲進度已經接近上年的收購總量，東北地區糧源快速減少，支撐玉米價格。區域平衡表顯示，東北地區玉米很可能僅支撐至3月份。如此看來，東北地區在4～9月將出現長達6個月的供應缺口，若不考慮外運因素，正常開工情況下，缺口將達到2000萬噸，平均每周玉米缺口80萬噸。

　　如果臨儲收購期間東北地區不投放政策性玉米，則4月份需要從華北倒流約300萬噸玉米才能解決缺口，這或將是東北和華北地區玉米價格的上漲機會。但考慮到最遲5月后政策性玉米將投放市場，上漲空間仍然有限。值得一提的是，如果4月份省儲輪換及定向銷售開始補充市場糧源，則價格上漲空間也將受限。

　　企業備貨結束華北玉米價跌

　　2月3日，山東濰坊深加工企業14.5%水分三等玉米進廠價1800～1840元/噸，與上周同期持平，但比周中高點下降40～60元/噸;河北秦皇島14%水分玉米深加工企業收購價為1800～1840元/噸，與上周同期持平，石家莊進廠價1700元/噸，下降40元/噸;河南周口深加工企業收購價為1700～1780元/噸，比上周同期下降20元/噸。

　　華北地區加工企業節前備貨基本完成，部分企業2月3日開始停收玉米。同時，本周天氣晴好，一些收糧點準備清倉，大量售糧，因此華北玉米價格下跌。

　　從農戶售糧情況來看，由于農歷小年前后華北地區農戶基本停止售糧，本周華北地區農戶售糧進度與上周持平，仍為57%。

　　從企業庫存來看，多數企業玉米庫存量同比偏低。一些大型飼料企業玉米庫存為15～20天的加工用量，而上年同期普遍在20天以上。玉米庫存偏低，一方面是因為企業的低庫存運營策略，另一方面是因為華北玉米水分普遍較高，儲存難度較大。

　　從貿易庫存來看，今年華北大型玉米貿易商普遍“空倉”過節。據了解，

　　華北地區大型玉米貿易商除代收代儲以及存儲了一定量鎖定利潤的玉米外，自營貿易玉米數量很少。本年度玉米市場價格走勢不確定性很大，多數貿易商謹慎經營。

　　但若東北地區在4月出現用糧缺口，華北玉米開始供應全國，如果沒有政策性玉米投放，華北地區在4月初估計剩余玉米量在2000萬噸左右，僅能支撐全國2個月的玉米用量。因此，節后政策性玉米投放節奏非常重要，若在收購期內率先在華北地區定向銷售部分玉米，或將有效平抑市場價格。

　　春節臨近南北港口貿易停滯

　　臨近春節，北方港口收購量繼續下滑，貿易商大多停止收購，市場購銷清淡，收購價格小幅下跌。遼寧錦州港及鲅魚圈港口14.5%水分、霉變3%以內的玉米主流收購價1980～2000元/噸，港口優質玉米理論平艙價為2030～2050元/噸，均較上周同期下降20元/噸。2月2日前，錦州及鲅魚圈日均上量約1000噸，但2月3日開始港口收購工作基本結束，僅有少量玉米仍在裝船準備運至南方。目前北方港口庫存約256萬噸，其中貿易庫存約70萬噸，春節后由于階段性玉米供應下降，玉米價格可能受到支撐。

　　2月3日，廣東港口15%水分東北玉米到港價2130～2150元/噸，華北玉米到港價1950～2050元/噸，均與上周同期基本持平。廣東飼料企業備貨基本結束，大型飼料企業庫存多在20天左右。港口玉米庫存30萬噸，較上周同期下降10萬噸。

　　貿易商反映，今年廣東地區玉米走貨較上年明顯偏差，即便是高峰期玉米日均走貨也僅在3萬噸左右，而上年港口高峰期日均走貨能達到4萬～5萬噸，反映出玉米飼料需求疲軟，后期將對玉米價格形成壓制。

　　預計上半年廣東玉米維持弱勢

　　貿易商反映，由于玉米臨儲收購結束后我國可能出臺利空的玉米政策，為保證進口利潤，許多貿易商和企業選擇在5月前完成進口，目前采購的玉米已經達到28船，船期集中在2～4月，預計2016年上半年我國進口的玉米可能達200萬噸。

　　與此同時，高粱和DDGS在上半年也有一批集中到港。其中，高粱在第一季度到港量預計達200萬噸，上半年到港量預計達到300萬噸;DDGS在上半年到港量預計為200萬噸。至于飼用大麥，由于與高粱相比，其價格優勢減弱以及進口風險增加，2016年第一季度進口的大麥基本上均為酒用大麥，尚未發現有飼用大麥的進口，預計這一情況在2016年上半年不會明顯好轉。

　　淀粉需求旺盛支撐價格上漲

　　本周國內淀粉出廠價格穩中有漲，淀粉企業加工虧損縮小。2月3日，山東濰坊淀粉出廠價為2350～2400元/噸，河北石家莊2350～2420元/噸;吉林長春2300～2350元/噸，均比上周上漲50元/噸。

　　吉林長春地區生產1噸淀粉理論加工利潤為-189元/噸;山東濰坊地區理論加工利潤為-104元/噸，虧損均比上周縮小20元/噸。如果不考慮折舊等固定成本，淀粉企業加工已有盈利，支撐淀粉企業開工。

　　本周全國玉米淀粉加工企業開工率為80%，與上周和上月均持平。目前國內玉米淀粉需求旺盛，由于前期玉米淀粉價格下跌，玉米淀粉無論是在食品行業還是在工業用途上，競爭力均有所提高。此外，國內白糖價格高企，淀粉糖對其也有一定的替代作用。

　　加之此前貿易商庫存極低，春節前備貨也增加了淀粉需求。

　　據了解，當前華北及東北加工企業淀粉庫存普遍較低，個別企業庫存降至極低。淀粉庫存緊張，直接導致淀粉價格上漲。但當前企業對繼續上調淀粉價格持謹慎態度，一是節前備貨基本結束，二是節后需求可能放緩，短期內淀粉價格難以繼續上漲。