2016年1季度，母豬、仔豬、生豬、豬肉價格創新高，季度漲幅分別為29%、62%、18%、14%。我們發現，從近4年1季度豬價的走勢看，16年1季度與13-15年同期豬價走勢發生背離。受節季節性因素影響，一季度豬價往往表現為節后回調，而與往年不同的是，今年卻超預期的形成淡季不淡的局面。

近4 年1 季度母豬、仔豬、生豬、豬肉價格漲跌幅

2013-2016年1 季度母豬價格（元/公斤）

2013-2016年1 季度仔豬價格（元/公斤）

2013-2016年1 季度生豬價格（元/公斤）

2013-2016年1 季度肉豬價格（元/公斤）

　　我們認為，造成豬價淡季不淡主要原因是散戶受2012-2014 年養殖虧損持續退出（2015 年散戶退出500 萬）和受2015 年各地環保壓力（禁養令和限養令）而難以復業，造成生豬產能持續去化。截止16 年2 月，生豬和能繁母豬存欄量數據創歷史新低并仍在下滑，同比降幅分別為5.5%和7.9%，環比降幅分別為1.8%和0.6%。
2012-2014 年豬糧比基本處于盈虧平衡線6 之下，其中2014 年全年處于虧損狀態，養豬行業經歷了3 年損失慘重時期；地方提出禁養令和限養令，對于在禁養區的豬舍實行強制拆除，限養區豬舍嚴禁規模擴大，只供當地生豬市場；

2013-2016年生豬存欄量（萬頭）及其同比漲跌（%）

2013-2016年能繁母豬存欄量（萬頭）及其同比漲跌（%）

2007-2016 年豬糧比價

　　養豬未來發展的大趨勢是規模化。對比國內外養豬規模化進程，預計2020 年生豬養殖規模化（年出欄500 頭以上）比例達80%，與90 年代美、日規模化水平相當。2011-2013 年，年出欄50 頭以下的生豬養殖戶數的年均復合減速為6.7%。如果2015-2020 年此復合減速與日本駛入加速道后相當（約8%），每戶平均養殖15頭，那么5 年共為規模化市場提供2.2 億頭。假設生豬價格區間為12-16 元/公斤，頭均重110 公斤。散戶退出帶來的市場空間3000-4000 億元將由規模化養殖者彌補。

中、美、日中國年出欄500 頭以上生豬養殖量占比

新增規模化養殖市場空間