需求銳減，利潤(rùn)暴跌，這個(gè)寒冬真的很長(zhǎng)。

　　已經(jīng)持續(xù)低迷多年的貨運(yùn)車產(chǎn)銷情況當(dāng)前依然看不到好轉(zhuǎn)的跡象，一些國(guó)企龍頭甚至陷入加速下滑的困境。

　　面包財(cái)經(jīng)翻查上市公司財(cái)報(bào)以及相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：隨著整體經(jīng)濟(jì)增速的放緩，最近幾年中國(guó)陸路運(yùn)輸量增速持續(xù)下滑；與貨運(yùn)量密切相關(guān)的貨車尤其重型卡車產(chǎn)銷正面臨著嚴(yán)峻的行業(yè)壓力。

貨車銷量持續(xù)萎縮 國(guó)企龍頭壓力山大

　　兩家國(guó)企龍頭——中國(guó)重汽和東風(fēng)汽車此前公布的最新產(chǎn)銷快報(bào)都不甚理想：中國(guó)重汽今年前4個(gè)月產(chǎn)量同比下跌超過二成，東風(fēng)汽車的貨車產(chǎn)量則下跌超過16%；兩家公司的銷量同樣出現(xiàn)下跌。

　　更多的企業(yè)在去年銷量就已經(jīng)下滑。2015年陜西重型汽車公司銷售重型卡車5.6萬輛，同比下降近四成；福田中重型卡車銷量為8.1萬輛，同比下降超過三成。

　　這些企業(yè)當(dāng)前的處境只是中國(guó)貨運(yùn)車行業(yè)的一個(gè)縮影。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2015年中國(guó)貨車產(chǎn)量較上年減少超過27.7萬輛，跌幅達(dá)到11.4%；銷量下滑約25.1萬量，跌幅也超過一成。

　　貨車產(chǎn)銷量的疲軟已非一朝一夕。下圖是面包財(cái)經(jīng)根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理的近10年來中國(guó)貨車產(chǎn)銷量變化趨勢(shì)圖：

　　2008年之后，在“四萬億”的刺激和諸多廠商激進(jìn)的銷售策略推動(dòng)之下，中國(guó)貨運(yùn)車產(chǎn)銷量急劇攀升。產(chǎn)量從2008年的163萬輛急劇增加到2010年的285萬輛，兩年間產(chǎn)量激增超過75%。但藥效果后便進(jìn)入下滑通道，2015年的產(chǎn)量已經(jīng)較2010年下跌接近70萬輛。

　　盡管產(chǎn)銷量在2013年時(shí)有所反彈，但整體的下滑趨勢(shì)仍難以逆轉(zhuǎn)。去年的產(chǎn)銷量實(shí)際上已經(jīng)低于2009年，如果今年行業(yè)的整體狀況與中國(guó)重汽和東風(fēng)汽車類似，那將意味著行業(yè)正在向2008年“四萬億”計(jì)劃出臺(tái)前的產(chǎn)銷量靠近。猛烈的刺激之后，甩出一個(gè)巨大的拋物線。

　　公路貨運(yùn)量增速斷崖式下跌 未來更悲催？

　　讓貨車制造企業(yè)更心驚膽戰(zhàn)的是：中國(guó)近年來的公路貨運(yùn)量增速持續(xù)降低，并在2015年遭遇了斷崖式的下跌。這意味著在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，對(duì)公路貨運(yùn)車輛的需求很可能仍然相當(dāng)疲軟。

　　下圖是面包財(cái)經(jīng)根據(jù)官方數(shù)據(jù)整理的歷年相關(guān)公路貨運(yùn)量的增速變動(dòng)情況，該圖由面包財(cái)經(jīng)根據(jù)交通運(yùn)輸部歷年發(fā)布的《交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》整理，最新公報(bào)全文可以在面包財(cái)經(jīng)微信公眾號(hào)（ID:mbcaijing）上點(diǎn)擊“調(diào)閱”獲取。

　　2011年的貨運(yùn)量增速達(dá)到15.2%的峰值后逐年下滑，2014年時(shí)降為8.3%，是近年來首次出現(xiàn)一位數(shù)的增幅。2015年的增長(zhǎng)速度則呈現(xiàn)斷崖式的下跌，增幅僅剩1.2%。實(shí)際上，即便這個(gè)微弱的增幅還是統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整后的結(jié)果，關(guān)于這一增幅背后的玄機(jī)面包財(cái)經(jīng)將在近期撰文予以解讀，有興趣的讀者可以關(guān)注面包財(cái)經(jīng)的微信公眾號(hào)。

　　與私家車不同，貨車尤其是重型貨車主要是用于貨運(yùn)經(jīng)營(yíng)，公路貨運(yùn)量意味著對(duì)貨車的最終需求。當(dāng)前公路貨運(yùn)量的變化情況，很大程度上可以預(yù)示貨車制造行業(yè)未來的整體銷售狀況。

　　已經(jīng)在產(chǎn)銷下滑的通道中苦苦支撐多年的貨車生產(chǎn)企業(yè)們，恐怕要面臨未來更加嚴(yán)峻的形勢(shì)。

　　龍頭企業(yè)利潤(rùn)暴跌 環(huán)保新規(guī)雪上加霜

　　產(chǎn)銷疲軟對(duì)利潤(rùn)的影響，已經(jīng)直接反應(yīng)在一些龍頭企業(yè)尤其是上市國(guó)企的財(cái)務(wù)報(bào)表上。

　　2015年中國(guó)重汽營(yíng)收較上年下跌18.87%，凈利潤(rùn)下跌超過35%；今年一季度的凈利潤(rùn)更是進(jìn)一步大跌超過45%。東風(fēng)汽車今年一季度凈利潤(rùn)同比下跌接近一成半。

　　汽車銷量下滑直接影響到了上游企業(yè)。2015年濰柴動(dòng)銷售重卡用發(fā)動(dòng)機(jī)11.8萬臺(tái)，同比下降56.5%，凈利潤(rùn)則下滑超過六成。

　　除了宏觀經(jīng)濟(jì)的原因外，來自環(huán)保的壓力讓生產(chǎn)企業(yè)們雪上加霜。根據(jù)2014年4月工信部發(fā)布的公告：為促進(jìn)大氣污染防治，減少汽車尾氣排放，2015年1月1日起國(guó)三柴油車產(chǎn)品將不得銷售。在全國(guó)強(qiáng)制執(zhí)行柴油車國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)，低于國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)的商用車將不能生產(chǎn)和銷售。

　　根據(jù)調(diào)查，馬力相近的國(guó)四車大約比國(guó)三車價(jià)格高兩到三萬元，并且國(guó)四車在尾氣處理時(shí)需要用尿素，這也會(huì)增加使用成本。購(gòu)車和使用成本增加，意味著購(gòu)車者需要招攬更多的貨運(yùn)業(yè)務(wù)才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但公路貨運(yùn)量的增速數(shù)據(jù)又清楚的表明：貨運(yùn)的生意越來越難做。

　　多重壓力之下，曾經(jīng)在猛烈的刺激政策下狂歡的大型企業(yè)們，未來的泥潭究竟有多深？

　　本文作者：面包財(cái)經(jīng)（ID：mbcaijing）