根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015 年我國(guó)鋰電池市場(chǎng)規(guī)模為 464 億 Wh。未來(lái)從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，3C 消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品增速將趨緩，主要是因?yàn)檫@部分的市場(chǎng)容量基本已經(jīng)飽和，以后需求增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)自于產(chǎn)品單位用電量的增加，但增長(zhǎng)的空間有限，預(yù)計(jì)未來(lái)的增速在 20%左右。而電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，2015 年我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量達(dá) 37.9 萬(wàn)輛，2016 年仍將延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，全年產(chǎn)量有望增至 70 萬(wàn)輛，將帶動(dòng)鋰動(dòng)力電池需求大幅提升。

鋰電池需求空間測(cè)算

　　鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游是鋰、鈷、石墨等礦資源；中游是電池原材料，包括正極、負(fù)極、隔膜和電解液；中游是電池設(shè)備制造商及生產(chǎn)商；下游包括 3C 消費(fèi)電子、新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能三大領(lǐng)域。

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈

　　鋰是一種重要的化工原料，性能好，提取工藝成熟，是鋰電池中最關(guān)鍵的元素。主要用于電池正極和電解液。磷酸鐵鋰，錳酸鋰和三元材料。鋰是新能源電池中最重要原料，鋰產(chǎn)量中 29%用于鋰電池生產(chǎn)。

鋰下游應(yīng)用占比

　　全球已探明鋰鹽從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，鋰礦具有高度壟斷的特征。鋰礦石提煉全球公認(rèn)前四大廠商是 Talison（澳大利亞） 、SQM（智利） 、Chemetall（美國(guó)） 、FMC（美國(guó)） ，這幾家公司合計(jì)占據(jù)了全球鋰資源市場(chǎng)約 65%的份額。

全球主要鋰礦廠商

　　從鋰礦資源的擁有情況來(lái)看， 我國(guó)屬于二線梯隊(duì)。 我國(guó)鋰礦資源有儲(chǔ)量豐富、 分布集中、高品位鋰礦礦少、低品位礦多的特點(diǎn)。從全球格局看，我國(guó)鋰礦企業(yè)無(wú)國(guó)際定價(jià)權(quán)，下游有壓價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、上游受巨頭壓制階段屬于產(chǎn)業(yè)鏈弱勢(shì)環(huán)節(jié)。目前的鋰礦提煉主要有礦石提鋰和鹽湖提鋰兩大工藝，中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量的八成均來(lái)自礦石提鋰。需求方面， 新能源汽車(chē)的景氣大大提升了對(duì)鋰的需求， 2015 年國(guó)內(nèi)碳酸鋰需求量達(dá) 7.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了 20%，而鋰礦新建項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，短期內(nèi)供不應(yīng)求，碳酸鋰價(jià)格自 2015 年以來(lái)一路上漲，最新市場(chǎng)報(bào)價(jià)已超 17 萬(wàn)元/噸，預(yù)計(jì)今明兩年價(jià)格仍將維持強(qiáng)勢(shì)，相應(yīng)公司有望持續(xù)獲得超額收益。

　　鋰電池的主要構(gòu)成為正級(jí)、 負(fù)極、 電解質(zhì)和隔膜。 這四大材料約占鋰電池總成本的一半。正極: 儲(chǔ)存和脫嵌鋰，主要包括 90-95%活性物質(zhì)，3-5%可導(dǎo)電的碳，3-5%粘結(jié)劑，25%-30%的孔隙率, 約 25-90 微米，厚度根據(jù)電池的特性可調(diào)。負(fù)極: 儲(chǔ)存和脫嵌鋰， 主要包括 95%以上活性物質(zhì)如碳，3-5%導(dǎo)電劑和粘結(jié)劑，25%-30%的孔隙率, 30-100 微米，厚度根據(jù)電池的特性可調(diào)。電解液：離子傳輸?shù)妮d體，主要是由高純有機(jī)溶劑如碳酸酯、電解質(zhì)鋰鹽如六氟磷酸鋰等、必要的添加劑等配制而成非水溶液。隔膜：隔離電池正負(fù)極，防止出現(xiàn)短路通常采用多孔塑料膜，厚度約為 20-25 微米，40%-50%的孔隙率。

鋰電池成本構(gòu)成分析圖

　　根據(jù)行業(yè)資料，通常 1kWh 鋰電池需消耗 2.4kg 正極材料、1.35kg 負(fù)極材料、2.1kg 電解液和 23 平方米隔膜。保守按正極：10 萬(wàn)元/噸；負(fù)極：4 萬(wàn)元/噸；電解液：5 萬(wàn)元/噸；隔膜：2.3 元/平方米計(jì)算，到 2020 年核心材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò) 1000 億。

鋰電四大材料需求預(yù)測(cè)表

　　正極材料主要種類(lèi)： 隨著科技的發(fā)展， 正極材料從最開(kāi)始的鈷酸鋰、 錳酸鋰、 磷酸鐵鋰、三元材料，發(fā)展到現(xiàn)在最新比較熱的高電壓的鎳錳材料、層狀富鋰相材料，總體趨勢(shì)是容量越來(lái)越高。

正極材料性能對(duì)照表

　　目前全球正極材料的生產(chǎn)主要集中于中日韓三國(guó)，而且日韓技術(shù)領(lǐng)先，是三星 SDI,索尼、松下、LG 等龍頭高端產(chǎn)品的供貨商。中國(guó)廠商出貨量較大，全球約 50%的正極出貨量集中于中國(guó)市場(chǎng)，約 30%集中于日韓市場(chǎng)，客戶(hù)多為國(guó)內(nèi)的電池廠商以及在華建廠的日韓電池廠商。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體集中度較低，呈現(xiàn)群雄混戰(zhàn)的局面，其中湖南杉杉，北大先行，湖南瑞祥等廠商產(chǎn)能較為領(lǐng)先。

全球正極材料份額

　　負(fù)極材料包括碳材料和非碳材料。碳材料當(dāng)中，石墨類(lèi)如天然石墨人造石墨碳材料目前被研究得比較透徹，且成本較低，生產(chǎn)工藝成熟，應(yīng)用范圍最廣。目前市面上絕大多數(shù)鋰離子電池都是采用石墨類(lèi)的碳材料作為負(fù)極材料。但是，碳材料在應(yīng)用中也存在一些缺點(diǎn)，比容量與一些非碳材料相比較低，并且還存在首次充放電效率低，有機(jī)溶劑共嵌入等問(wèn)題。所以人們?cè)陂_(kāi)放碳材料的同時(shí)也在積極研究非碳材料作為負(fù)極材料，如鈦基復(fù)合材料鈦酸鋰，硅碳負(fù)極等。

負(fù)極材料種類(lèi)及份額

負(fù)極材料性能對(duì)照表

　　隔膜是鋰電四大關(guān)鍵材料中技術(shù)壁壘最高、國(guó)產(chǎn)化率最低的材料。目前核心技術(shù)方面旭化成、東燃化學(xué)、Celgard 等企業(yè)遙遙領(lǐng)先，市場(chǎng)呈寡頭壟斷格局。國(guó)內(nèi)基體材料和生產(chǎn)設(shè)備基本依賴(lài)進(jìn)口。國(guó)產(chǎn)隔膜主要占據(jù)低端市場(chǎng)，星源材質(zhì)、中科科技和金輝高科市場(chǎng)份額較大。

全球隔膜材料競(jìng)爭(zhēng)格局

　　據(jù)測(cè)算，2016 年我國(guó)鋰電池隔膜的需求量近16 億平方米，產(chǎn)能不足，隔膜尤其是高端濕法隔膜短期將供不應(yīng)求。

國(guó)內(nèi)隔膜產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

　　電解液在電池中正負(fù)極之間起到傳導(dǎo)電子的作用，是鋰離子電池獲得高電壓、高比能等優(yōu)點(diǎn)的保證。電解液一般由高純度的有機(jī)溶劑、電解質(zhì)鋰鹽（六氟磷酸鋰，LiBF4） 、添加劑等原料按比例配制而成。在電解質(zhì)鋰鹽中，六氟磷酸鋰因?yàn)槠湓陔姌O上，尤其是碳負(fù)極上，形成適當(dāng)?shù)?SEI 膜，對(duì)正極集流體實(shí)現(xiàn)有效的鈍化，以阻止其溶解；具有有較寬廣的電化學(xué)穩(wěn)定窗口；在各種非水溶劑中有適當(dāng)?shù)娜芙舛群洼^高的電導(dǎo)率；以及有相對(duì)較好的環(huán)境友好性。是難以代替的鋰鹽。 之前制約中國(guó)電解液企業(yè)發(fā)展的瓶頸是電解液的關(guān)鍵成分-六氟磷酸鋰的技術(shù)掌握。六氟磷酸鋰主要靠從日韓進(jìn)口。2015 年，我國(guó)的六氟磷酸鋰進(jìn)口替代率已經(jīng)達(dá)到 90%， 六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)下使得國(guó)內(nèi)電解液相對(duì)于日韓電解液廠商成本優(yōu)勢(shì)明顯增強(qiáng)。中國(guó)電解液的全球份額穩(wěn)步提高，到 2015 年，全球占比約 54%。

國(guó)產(chǎn)電解液市場(chǎng)占有率

　　隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的持續(xù)井噴， 電解液的需求量大幅增加， 2015 年國(guó)內(nèi)電解液的產(chǎn)量同比 2014 年增長(zhǎng)了 49%，而上游鋰鹽產(chǎn)能不足，供需緊張的矛盾從六氟磷酸鋰逐漸傳導(dǎo)到下游的電解液，導(dǎo)致電解液價(jià)格漲幅較大。受制于產(chǎn)能瓶頸，六氟磷酸鋰價(jià)格強(qiáng)勢(shì)短期內(nèi)難以改變，未來(lái)也將對(duì)電解液的價(jià)格上漲形成強(qiáng)烈支撐。

電解液價(jià)格走勢(shì)圖