離合器是全自動波輪洗衣機及攪拌式洗衣機的核心零部件，主要作用是實現洗滌和漂洗時的低速旋轉和脫水時的高速旋轉，并執行脫水結束時的剎車制動的動作。洗衣機離合器的性能對于波輪、攪拌式洗衣機整機的品質、安全和壽命起著重要的作用，特別是在歐美市場中應用廣泛的攪拌式洗衣機由于容量普遍較大，對離合器質量穩定性等要求更高，因此其設計水平和制造工藝的不斷提升推動著相應洗衣機產品的升級換代。

　　一、 洗衣機離合器行業發展分析

　　隨著洗衣機市場需求的穩步提升，我國洗衣機離合器產品發展也較快。目前國內主要有洗衣機離合器整機組裝商和洗衣機離合器零部件生產企業兩類。整機組裝商中，有一部分為洗衣機整機生產商下屬企業，其采購零部件后組裝離合器主要用于自行配套；其余為專業洗衣機離合器制造商。相比于專業的洗衣機離合器制造商，整機廠離合器生產企業的產品類型比較單一，也很難通過配套競爭對手的洗衣機來拓展市場，增加外部盈利。洗衣機離合器零部件主要包括軸承、軸類件、鈑金件等。由于軸承既可用于波輪式、攪拌式洗衣機離合器的組裝，又可以直接應用于滾筒洗衣機，因此以軸承生產企業與洗衣機整機生產商的合作關系為密切。當前，洗衣機整機廠商為簡化洗衣機整機的裝配程序，提高裝配效率，降低整機廠人工成本，其對零部件模塊化的需求越來越強，作為洗衣機整機必備零部件的軸承產品，其生產企業也自然成為了零部件模塊化生產的重點目標供應商，因此也在洗衣機軸承零部件企業中涌現出了新的洗衣機離合器模塊的專業制造商。

　　下游洗衣機產品市場的不斷變化也對洗衣機離合器產品的需求產生著重要影響。內銷需求方面，隨著我國經濟持續快速發展，居民收入水平也在不斷提高，使得國內消費者對家用電器的購買力大幅提升，對各類洗衣機產品的銷量均有刺激作用，也帶動了波輪洗衣機離合器產品的需求。海外方面，良好的社會福利助推居民可支配收入的增長使得消費者對中、高端洗衣機的需求量增大，歐美等發達國家對于大容量洗衣機也愈發青睞，特別是洗滌力相對較強的大容量攪拌式洗衣機市場需求持續旺盛，也給相應離合器生產企業帶來了更多商機。

　　“十二五”期間軸承行業下游主要終端產業產量平穩，其中洗衣機產業產量穩步上升，近幾年平均增長率維持在 2%左右；汽車產業產量增長較快，近幾年平均增長率超過 9%。機床產業受到宏觀經濟影響，產量一直未見起色。

2012-2014年中國洗衣機、機床和汽車產量

　　根據機電商會家電分會數據顯示，2014 年世界洗衣機主要產品銷售品牌排名分別為海爾、LG、三星、惠而浦和美的系產品。目前國內市場洗衣機行業高度集中，形成幾大寡頭品牌壟斷市場的局面。

2014年中國洗衣機市場品牌關注度比例

　　國民收入的不斷提高使得消費者越發青睞中、高端洗衣機產品，其廣闊的市場空間及潛力是主流品牌積極加速研發新技術的主要原因之一。國內中、高端洗衣機產品的銷量呈現明顯的增長趨勢，高端洗衣機產品的占比逐年提高。另外，為了更好地適應消費者對于洗衣機的容量需求，大容量洗衣機產品的占比在城市市場顯現出極為突出的市場特征，7-8kg 級以上大容量洗衣機關注度整體呈上升趨勢。根據中怡康統計數據，2016 年 1-4 月，7.5 公斤以上大容量洗衣機零售量占比為 51.8%，較 2015 年同期增加 18.0%。隨著消費者購買能力的逐步提升，洗衣機行業消費升級的趨勢有望進一步延續。

　　如前所述，洗衣機行業近年來穩步發展，特別是消費者對大容量、中高端洗衣機的需求日益增大，為相應的零部件生產企業帶來了新的市場空間。盡管洗衣機整機及零部件行業總體競爭激烈，但發行人通過長期為洗衣機行業內的知名企業進行配套，在保持產品質量穩定的同時仍在不斷進行技術革新，特別是作為首批介入下游的大容量洗衣機市場的企業，已積累了多年的技術、制造、人才和渠道經驗，因此發行人在洗衣機市場仍具有較大的發展潛力。

　　機床行業是裝備工業的基礎。整體上說，我國已成為世界機床生產大國、消費大國和進口大國。受益于我國經濟發展和固定資產投資的增長，我國國內機床需求雖近兩年有所下降，但總體仍維持在高位。與機床制造強國相比較，我國機床工業在結構、水平、研發和服務能力等方面仍存在的差距，特別高檔數控機床的自主化問題，扼住了中國先進制造業的喉嚨。2014 年，國內高檔系統的自給率不到 10%，約 90%依賴進口，主要原因是發展中高檔數控機床所需的數控系統和功能部件主要來自境外。因此，為促進我國機床行業持續向數控化、高端化發展，亟需關鍵零部件的國產化，未來對高檔數控機床主軸軸承等精密軸承產品的需求也將持續旺盛。

　　二、洗衣機離合器細分行業的市場競爭

　　洗衣機離合器行業盡管目前生產廠家較多，低端市場競爭激烈，但行業集中度在不斷提高，中高端產品市場也形成了較高的進入門檻。低端洗衣機減速離合器生產工藝成熟，進入門檻低，市場競爭激烈，產品價格及毛利率水平相對較低。

　　而大容量、中高端等洗衣機減速離合器市場因客戶對產品質量要求更高，進入門檻也相對較高。少數行業領先企業通過提高技術研發能力、發揮規模優勢，開發配套中高端洗衣機，可以獲取較高的市場份額及毛利率水平。

　　從洗衣機減速離合器細分行業來看，由于洗衣機行業已經進入寡頭競爭階段，下游洗衣機行業的高度集中導致了關鍵零部件市場的相應變化。洗衣機整機廠選擇關鍵零部件供應商條件苛刻，但一旦進入整機廠合格供應商目錄并批量供貨，則會形成相對穩定的配套供應關系。目前，洗衣機減速離合器行業已基本形成少數產品質量有保障、性價比較高、供貨及時、具備新品開發能力的企業與整機廠配套的格局，行業集中度相對較高。