一、環保壓力加大，火電發電設備利用小時數下降

　　隨著供給側改革的推進，2016年以來我國動力煤價格快速上升，價格已從年初的379元/噸至目前的565元/噸。與此同時，火電發電設備的平均利用小時數呈現下降趨勢，2016年1-9月火電平均發電設備利用小時數（累計值）近3071小時，同比下降6.5%。在同期我國發電總量上升4.1%的背景下，證明我國能源結構調整初見成效，電力發展對燃煤發電依賴程度減輕，有利于環境和資源保護。

動力煤平均價格走勢

數據來源：公開資料整理

火電發電設備平均利用小時數（累計值）

數據來源：公開資料整理

　　二、全國統一碳排放市場即將開啟

　　2017年我國擬建設全國統一碳排放交易市場，目前碳排放權交易配額分配方案已經上報國務院，第三批低碳城市試點名單即將出臺，碳排放交易市場將進一步規范，政策正式進入落地執行階段。

1965—2015全球主要國家碳排放量（百萬噸CO2/年）

數據來源：公開資料整理

歐盟碳排放配額EUA成交額

數據來源：公開資料整理

　　三、碳排放交易市場規模可達2000億

　　2015年全國7個試點碳市場累計成交配額3786萬噸，總計成交額10億元。湖北碳市場成交量最大，其次是廣東。截至2015年底，全國碳排放市場累計成交配額6758萬噸。2016年4月27日，全國首個碳排放權現貨遠期交易產品在武漢推出，當日成交量達680余萬噸，成交額1.5億元。

　　發改委2016年10月開始啟動配額分配工作，2017年1季度完成分配，然后即可交易。全國統一碳市場開啟后，配額總量將是七個試點2014年度配額總量的4倍，按現有的價格和換手率（約3%）估算，全國統一碳市場配額現貨交易規模將達40億元。衍生品市場交易規模大概是現貨規模的50倍，以此推算國內碳交易衍生品市場規模有望達2000億元。

2015年各試點配額成交額

數據來源：公開資料整理

期貨遠期大幅提升市場交易量

數據來源：公開資料整理

　　四、風電和光伏搶裝趨勢明顯

　　2016年前三季度光伏已經完成了26GW裝機量，已超額完成年初預訂目標（18.1GW），全年預計達到30GW。

　　受益于“6•30光伏搶裝潮”，17家SW光伏設備企業從15年二季度到16年二季度業績表現亮眼，業績同比均大幅上揚。三季度業績增速不同程度有所回落。

　　預計2017年受到電價下調的預期影響，風電和光伏均會出現搶裝。

光伏裝機量大幅增長

數據來源：公開資料整理

風電進入新常態

數據來源：公開資料整理

　　五、新一輪搶裝潮或自四季度開啟

　　光伏上網價格或再下調，預計最終方案或略有上調（0.65、0.75、0.85元/KW•h），但仍然較調整之前分別下調了18.8%、14.8%、13.3%。

　　從產業鏈價格來看，自10月份以來各環節產品價格均已企穩反彈，上游多晶硅價格已明顯上揚，預計四季度行業量價均將有所回暖。

多晶硅料價格上揚明顯

數據來源：公開資料整理

數據來源：公開資料整理

電池片價格略有上調

數據來源：公開資料整理

組件價格趨于平穩

數據來源：公開資料整理