2014年初開始，房地產投資增速持續下滑，庫存不斷攀升，銷售增長出現疲態， 土地出讓收入也開始下滑，地方政府風險積累，房地產投資成為拖累固定資產投 資乃至宏觀經濟增長的痛點。在此背景下，政府出臺一系列刺激政策。2014年11 月起央行連續六次降息，維持資金的寬松格局；2015年央行聯合多個部委出臺 “330”新政，降低貸款首付比例，營業稅改為滿二即免稅，隨后各地紛紛出臺配套 政策；2015年11月10日，中央財經領導小組第十一次會議上，習近平首次表態要 化解房地產庫存，促進房地產業持續發展。隨后中央經濟工作會議上，“去庫存” 被定位為中國2016年的五個主要任務。

　　多重政策疊加的效果不斷釋放，一線城市房地產市場率先復蘇，而二三線城市市 場表現差強人意，造成了嚴重的分化格局。從價格來看，2015年3月起，一線城 市連續保持了近20個月環比連續正增長，累計漲幅高達40.74%，二三線城市價格 環比漲幅轉正，但是仍遠遠低于一線城市漲幅，一線城市和二三線城市價格差距 不斷加大。相對價格來看，二三線城市相對價格基本保持同幅變化，一線城市與 二三線城市價格比不斷攀升，2016年9月，一線城市與二線城市價格比達到3.5， 與三線城市價格比值達到5.51。

2014 年至今百城房地產價格環比走勢（%）

數據來源：公開數據整理

2014 年 1 月至今百城房地產相對價格變化走勢

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