一、電信市場+ 數(shù)據(jù)中心市場，推動光器件行業(yè)持續(xù)景氣

　　目前光器件下游中電信運(yùn)營商市場占比三分之二，數(shù)據(jù)中心市場占比三分之一，目前電信運(yùn)營商市場仍然是主要驅(qū)動因素，而數(shù)據(jù)中心市場正以年均 30%的復(fù)合增速激增，未來有望接棒電信市場成為驅(qū)動主力。

　　【電信市場】

　　全球都把建設(shè)更高速的光網(wǎng)絡(luò)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一，我國 2013 年起部署4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，同時提出“寬帶中國”的國家戰(zhàn)略。2017 年 1 月，國家發(fā)改委、工信部印發(fā)了《信息基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動方案》。明確，重點(diǎn)完善新一代高速光纖網(wǎng)絡(luò)、加快建設(shè)先進(jìn)移動寬帶網(wǎng)等 4 項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。

《信息基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動方案》4 項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　提出 2016-2018 年信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)共需投資 1.2 萬億元。從歷年電信固定資產(chǎn)投資情況，2013-2015 年的投資完成總額 12286.4 億元，三年增速分別為 3.9%、6.3%、13.7%，其中 2015 年為投資高峰。此次《方案》中計(jì)劃 2016-2018 年的信息基礎(chǔ)設(shè)施投資總額1.2 萬億元，總額基本與過去三年持平。預(yù)計(jì) 2016 年投資 4300 萬，則 2017 和 2018 年平均投資規(guī)模 3850 萬，穩(wěn)中有降。

電信固定資產(chǎn)投資增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　結(jié)構(gòu)性方面，固定寬帶接入網(wǎng)領(lǐng)域（骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)、固定寬帶接入網(wǎng)、應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施）投資金額較大。2016 年三大運(yùn)營商在傳輸及數(shù)通領(lǐng)域的投資預(yù)計(jì)為 1600 億元，按照《方案》要求，預(yù)計(jì) 2016 -2018 年 3 年的投資總規(guī)模為 4800 億元，除去 2016 年投資額，預(yù)計(jì) 2017、2018 年均投資 1600 億元，光通信領(lǐng)域持續(xù)保持景氣。

　　我國2013 年起進(jìn)入 4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)集中期，2013-2015 期間我國運(yùn)營商資本開支分別為 20.32%、10.91%、16.88%的兩位數(shù)高增長，拉動通信設(shè)備商及光器件商進(jìn)入景氣周期。2016 起我國運(yùn)營商資本開支下滑，但固定寬帶接入網(wǎng)領(lǐng)域預(yù)計(jì) 2016 -2018 年 3 年的投資總規(guī)模為 4800 億元，預(yù)計(jì)光器件廠商仍將持續(xù)受益。

我國運(yùn)營商資本開支增速與通信設(shè)備商/器件商營收增速關(guān)系（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　【數(shù)據(jù)中心市場】

　　隨著政策逐步開放 IDC 牌照申請，及大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等產(chǎn)業(yè)興起，受益于互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容服務(wù)商、企業(yè)政府等機(jī)構(gòu)通過自建或從電信運(yùn)營商租用大量的數(shù)據(jù)中心的拉動。2015年全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模 384.6 億美元，增速為 17.3%，目前全球數(shù)據(jù)中心的規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)大，預(yù)計(jì)還將保持快速增長。預(yù)計(jì) 2016 年我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模 660 億元，未來三年增速將在 30%以上，高于全球增速。數(shù)據(jù)中心里的核心設(shè)備是服務(wù)器，從服務(wù)器所需的光纖網(wǎng)絡(luò)接口來看，2012 年起 10G 端口已成為主流，預(yù)計(jì) 2016 年起 40G 出現(xiàn)較快增長，預(yù)計(jì)隨著成本的不斷降低，100G 將占據(jù)重要地位。

我國數(shù)據(jù)中心（IDC）規(guī)模及其光纖接口發(fā)展趨勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　預(yù)計(jì)2015 年全球光器件市場規(guī)模將約 80 億美元，其中細(xì)分電信市場占比三分之二仍居主導(dǎo)，而數(shù)據(jù)中心市場 2015 年增速高達(dá) 26.8%，預(yù)計(jì)到 2016 年占比將過半，有望接棒成為光器件市場新增長引擎，預(yù)計(jì)未來三年全球光器件市場復(fù)合增速約10%。2015 年我國光器件市場規(guī)模約 25 億美元，受益于 4G 建設(shè)、“寬帶中國”戰(zhàn)略及數(shù)據(jù)中心大型化等政策利好，增速高于全球，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速約 13%。且結(jié)構(gòu)上主要向高速 40/100G 產(chǎn)品傾斜。

全球及我國光器件市場規(guī)模（億美元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　二、海外廠商高速產(chǎn)品增長迅猛，競爭將趨向集中

　　光通信全產(chǎn)業(yè)鏈主要為光器件、光纖光纜及通信設(shè)備三部分，其中光器件廠商上游對接基礎(chǔ)元器件商，下游對接通信設(shè)備商。市場規(guī)模相對光纖光纜及通信設(shè)備市場較小，但卻以技術(shù)創(chuàng)新為主導(dǎo)，是光通信產(chǎn)業(yè)最具技術(shù)核心的一環(huán)之一。從全球范圍來看，美國、日本是主要的研發(fā)基地，我國光器件（含芯片）大部分企業(yè)徘徊在中低端領(lǐng)域，在技術(shù)含量和附加值較高的如 40/100G 以上的光模塊等高速產(chǎn)品方面商用化緩慢。這是由于光器件及芯片產(chǎn)業(yè)群體性強(qiáng)、技術(shù)壟斷性強(qiáng)、研發(fā)投入大、回報周期長等，其發(fā)展需要良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)做支撐。

光通信產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　目前光器件市場競爭激烈，全球前十的供應(yīng)商占到全球市場份額約 60%，除了排名第一的菲尼薩（Finisar）超過全球市場份額的 10%，其他都低于 10%，還沒有達(dá)到寡頭競爭的階段。2015 年市場占有率前五名依次為 Finisar、JDSU、Avago、Sumitomo、公司。近年來國內(nèi)供應(yīng)商的市場份額有所上升，目前已經(jīng)有兩家企業(yè)進(jìn)入全球前十，公司在 2015 年首次超過 Oclaro 進(jìn)入全球前五，市場份額約 6%。

　　光器件按產(chǎn)品細(xì)分為有源器件 1 和無源器件 2 ，其各自占光器件整體的比例是大致穩(wěn)定，其中有源器件約 80%，無源器件約 20%。光器件行業(yè)兩次較大的整合潮分別發(fā)生在2008 年、2012 年，均發(fā)生在市場相對低迷期。2012 年公司（全球光無源器件市場排第七）合并其同一母公司控股的武漢電信器件（全球光有源器件市場排第八），綜合排名上升到全球第七。

全球光器件行業(yè)主要并購事件

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理