證券市場是我國金融體系的重要組成部分，在籌集資本、引導投資、配置資源等方面有著不可替代的功能。從上世紀 90 年代初中國證券市場建立開始，經(jīng)歷二十多年的發(fā)展，中國證券行業(yè)從不成熟走向成熟，從監(jiān)管缺位到監(jiān)管逐步完善，從初具規(guī)模到發(fā)展壯大，從國內走向世界。證券業(yè)已成為中國國民經(jīng)濟中的一個重要行業(yè)，對推動國民經(jīng)濟增長作出了重大貢獻。中國證券行業(yè)的發(fā)展主要經(jīng)歷了四個階段，基本情況如下：

　　第一階段：中國證券市場的建立

　　20 世紀 80 年代中國國庫券發(fā)行和分銷，以及 80 年代中期上海建立了第一個證券柜臺交易點標志著新中國證券正規(guī)化交易市場的開端。 中國證券市場發(fā)展歷程的起點以 1990 年 12 月上海證券交易所成立和 1991 年 4 月深圳證券交易所成立為標志。

　　第二階段：形成整合并統(tǒng)一監(jiān)管的市場

　　1992 年中國證監(jiān)會成立，標志著中國證券市場開始進入全國統(tǒng)一監(jiān)管，全國性的證券市場則由此開始發(fā)展。1993 年國務院頒布了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《企業(yè)債券管理條例》 ，此后在監(jiān)管機構的推動下，又陸續(xù)建立了一系列的證券市場規(guī)章制度，初步構建了最基本的證券法律法規(guī)體系。1993 年以后，B股、H股發(fā)行方案出臺，債券市場品種呈現(xiàn)多樣化，發(fā)債規(guī)模逐年遞增。

　　證券中介機構在種類、數(shù)量和規(guī)模上也迅速擴大。1998 年，國務院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為中國證券期貨市場的監(jiān)管機構，并在全國設立了派出機構，進一步明晰了中國證券期貨市場的監(jiān)管主體，在中國證監(jiān)會的指導和推動下，證券市場逐步發(fā)展成為全國性市場。

　　第三階段：市場改革創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展

　　中國證券市場改革創(chuàng)新的序幕從 1999 年 7 月《證券法》的實施開始， 《證券法》作為中國證券市場的基本法律，起到了奠定基石的作用，完善了證券市場環(huán)境，確認了證券市場的地位，標志著中國證券市場的法制建設進入了一個新的階段。

　　在《證券法》的法律框架基石之上，中國開始了一系列的市場改革創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展。2004 年深圳證券交易所推出中小企業(yè)板，是證券市場制度創(chuàng)新的重大舉措，為中國的中小企業(yè)提供了籌資和股票交易平臺，使得中小企業(yè)板在中國股票市場的地位日益重要。2005 年中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》 ，啟動股權分置改革試點工作，該項改革允許原有的大量非流通股逐漸轉為自由流通股， 不僅消除了非流通股與自由流通股之間的市場價值差異，同時顯著擴大了市場規(guī)模。2006 年修訂后的《證券法》 、 《公司法》正式施行，既有利于推進我國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展和創(chuàng)新，又有利于防范風險，保障資本市場運作的安全，同時加強了對廣大投資者合法權益的保護。

　　第四階段：金融危機后證券市場的進一步創(chuàng)新和發(fā)展

　　2008 年開始的全球金融危機沖擊到中國的證券市場，對中國證券市場的首次公開發(fā)行和二級市場交易產(chǎn)生了嚴重影響，并一直持續(xù)到 2009 年下半年。在2009 年 10 月，深圳證券交易所推出創(chuàng)業(yè)板，是中國證券市場繼推出中小企業(yè)板后的又一項重大創(chuàng)新舉措。2010年后，中國證券市場制度創(chuàng)新進一步發(fā)展，2010年 3 月融資融券、2010 年4月股指期貨、2012 年 8 月轉融資、2013年2月轉融券等業(yè)務陸續(xù)推出。

　　2013 年以來，我國證券市場基礎制度和法制建設穩(wěn)步推進。十八屆三中全會提出對金融領域的改革，為證券市場帶來新的發(fā)展機遇。中國證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》 ，拉開新一輪新股發(fā)行體制改革序幕，為新股發(fā)行從核準制向注冊制過渡的重要步驟。與此同時， 《證券法》的修訂提上議事日程；多層次資本市場建設取得了重要進展，新三板市場推向全國，證券公司柜臺市場平穩(wěn)起步，區(qū)域性股權交易市場規(guī)范發(fā)展；證券監(jiān)管機構進一步放松管制、加強監(jiān)管，積極保護投資者特別是中小投資者的利益，為資本市場平穩(wěn)運行提供了有力保障；證券公司五大基礎功能得到擴展，行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新、服務實

　　體經(jīng)濟和客戶的能力明顯加強； 證券公司業(yè)務范圍繼續(xù)擴大， 創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展迅速，資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模繼續(xù)大幅增長，收入結構進一步優(yōu)化。證券公司業(yè)務與產(chǎn)品類型不斷豐富，推出國債期貨，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實現(xiàn)上市交易，開展約定購回式證券交易、 股票質押式回購交易、 股票收益互換等新業(yè)務； 各類融資行為增多，行業(yè)整體財務杠桿得到提升；互聯(lián)網(wǎng)金融起步，證券公司開始嘗試搭建網(wǎng)絡綜合服務平臺，通過網(wǎng)上開戶、在線理財?shù)刃畔⒓夹g手段拓展金融服務渠道；行業(yè)新一輪并購重組啟動， 國際化探索也取得階段性進展， 行業(yè)競爭格局迎來調整良機。同時， 行業(yè)的合規(guī)管理和風險控制水平有所提升， 為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展保駕護航 。

　　2014 年 5 月， 國務院發(fā)布 《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》 ，提出“加快建設多渠道、廣覆蓋、嚴監(jiān)管、高效率的股權市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，拓展期貨市場，著力優(yōu)化市場體系結構、運行機制、基礎設施和外部環(huán)境，實現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風險管理功能完備、場內場外和公募私募協(xié)調發(fā)展”。為貫徹落實國務院上述意見，提高證券期貨服務業(yè)競爭力，促進中介機構創(chuàng)新發(fā)展，中國證監(jiān)會于2014 年 5 月發(fā)布《關于進一步推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展的意見》 ，明確了今后一段時期推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展的總體原則、主要任務和具體措施。伴隨各項政策的逐步落地，尤其是優(yōu)先股、股轉系統(tǒng)做市以及滬港通等各項具體創(chuàng)新業(yè)務的實施， 創(chuàng)新業(yè)務的貢獻度將得到顯著
提升，推動證券公司業(yè)務的轉型與經(jīng)營模式的轉變。同時，減少和簡化上市公司并購重組行政許可，擴大公司債券發(fā)行主體等具體措施的推出，也將進一步推動證券市場的市場化進程，提高資本市場各參與主體的積極性。

　　此外，針對證券公司，中國證監(jiān)會于 2014 年 8 月啟動了《證券公司風險控制指標管理辦法》的修訂工作，擬下調證券公司三項風控指標，凈資本監(jiān)管指標的下調意味著證券行業(yè)可以打開更加廣闊的創(chuàng)新發(fā)展格局。經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深證券交易所于2014 年 10 月發(fā)布《證券公司短期公司債券業(yè)務試點辦法》 ，正式啟動證券公司短期公司債券試點工作， 有利于改變證券公司融資渠道狹窄的現(xiàn)狀，助推證券行業(yè)轉型。中國證監(jiān)會于 2014 年 9 月發(fā)布《關于鼓勵證券公司進一步補充資本的通知》 ，鼓勵證券公司多渠道補充資本，并清理取消有關證券公司股權融資的限制性規(guī)定。上述政策的推出和逐步落實，將有利于證券公司進一步做大做強，充分發(fā)揮資本中介的作用，更好的服務資本市場和實體經(jīng)濟。

　　2015 年 12 月 27 日，全國人大常委會表決通過的《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規(guī)定的決定》指出，為了實施股票發(fā)行注冊制改革，進一步發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟的基礎功能，授權國務院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調整適用《中華人民共和國證券法》關于股票公開發(fā)行核準制度的有關規(guī)定，實行注冊制度，具體實施方案由國務院作出規(guī)定，報全國人大常委會備案。在國家政策的有利支持和積極引導下，我國證券行業(yè)的發(fā)展面臨良好的機遇。

　　經(jīng)過二十多年的發(fā)展，中國證券市場從建立到整合，從經(jīng)歷全球金融危機考驗到進一步創(chuàng)新發(fā)展，市場規(guī)模不斷壯大。截至 2016 年 6 月末，中國滬深兩市共有上市公司 （A、 B股） 2,887家， 總市值 462,920.51 億元， 流通市值 363,296.20億元。證券市場投資者規(guī)模日益壯大，結構也在不斷優(yōu)化。截至 2016 年末，中國證券公司數(shù)量為126 家，證券投資基金管理公司 104 家，證券中介機構和機構投資者數(shù)量不斷增加。