一、學(xué)原料及制品為營(yíng)收及價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

　　以化學(xué)原料及制品業(yè)為統(tǒng)計(jì)，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.39萬億元，同比增長(zhǎng)1.4%，利潤(rùn)總 額為4556億元，同比增長(zhǎng)9.9%；2016年前三季度，行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.29萬億 元，同比增長(zhǎng)3.0%，利潤(rùn)總額為3390億元，同比增長(zhǎng)11.6%。

　　從產(chǎn)品價(jià)格看，2014年9月至2015年9月，伴隨國(guó)際油價(jià)的大幅下跌，國(guó)內(nèi)化工品價(jià) 格指數(shù)（衡量同比增速）有明顯下降，雖2015年10月以來自底部反彈，但整體未擺 脫負(fù)值區(qū)間。

2008-206年Q3化學(xué)原料及制品季度營(yíng)業(yè)收入及增速

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國(guó)內(nèi)化工價(jià)格指數(shù)

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2007-2015年中國(guó)化工銷售凈利率走勢(shì)

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2007-2015年中國(guó)化工ROE走勢(shì)

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　　二、國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)品為主的化工品需求增速放緩

　　以工業(yè)產(chǎn)品為主的化工品需求增長(zhǎng)受到近年來以固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方 式空間漸趨有限而有所放緩，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)在2017年將延續(xù)；其中過去兩年地產(chǎn) 投資的系統(tǒng)性低迷對(duì)于相關(guān)鏈條化工產(chǎn)品的整體需求增長(zhǎng)繼續(xù)構(gòu)成壓力。

2000年以來中國(guó)GDP季度同比增速

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制造業(yè)景氣指數(shù)（PMI）

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國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)施工面積同比增長(zhǎng)情況

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國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)情況

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國(guó)內(nèi)家電產(chǎn)量增長(zhǎng)情況

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國(guó)內(nèi)紡織品產(chǎn)量增長(zhǎng)情況

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　　三、海外經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)波動(dòng)

美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)

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美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)

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國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率變化

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主要經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)趨勢(shì)（季調(diào)環(huán)比折年）

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　　四、供國(guó)內(nèi)供給端增長(zhǎng)的壓力繼續(xù)趨緩，海外趨勢(shì)不一

　　國(guó)內(nèi)化工企業(yè)自2009年以來的大規(guī)模集中投資在近年逐步進(jìn)入產(chǎn)能釋放期

　　從化工板塊上市公司數(shù)據(jù)來看，在建工程同比增速自2012年1季度起出現(xiàn)顯著回落， 并自2015年三季度以來已連續(xù)四個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，且同比降幅持續(xù)擴(kuò)大

　　固定資產(chǎn)余額的同比增速自2013年三季度起整體回落而從2016年起同比增長(zhǎng)，除部 分企業(yè)化工項(xiàng)目投產(chǎn)轉(zhuǎn)固外，一些企業(yè)并購(gòu)重組注入新資產(chǎn)也起到一定推升作用。

化工板塊季度在建工程占比

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化工板塊在建工程及固定資產(chǎn)余額季度同比增速

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　　從全球視角而言，美國(guó)化工行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)（體現(xiàn)在原料和能源兩方面），化 工業(yè)開工率持續(xù)回升；

　　歐洲地區(qū)由于區(qū)域需求不振和成本劣勢(shì)（資源不足、裝置老舊），部分化工產(chǎn)品產(chǎn)能 處于持續(xù)退出狀態(tài)。

海外經(jīng)濟(jì)體化工及化學(xué)制品行業(yè)開工率

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美國(guó)化工新增投資預(yù)測(cè)

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　　環(huán)保是影響行業(yè)供給端格局的重要因素

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，環(huán)保和節(jié)能減排等因素成為影響化工行業(yè)供給端的重要變量，伴 隨“兩高”關(guān)于環(huán)境污染刑事案件的司法解釋的出臺(tái)、新環(huán)保法的實(shí)施等，國(guó)內(nèi)環(huán)保 安全要求不斷提高；

　　同時(shí)，供給側(cè)改革的提出，對(duì)于供給端質(zhì)量和效率提升提出更高要求。政府部門對(duì)于 環(huán)境治理力度的加強(qiáng)，對(duì)環(huán)境違法監(jiān)管的趨嚴(yán)，以及企業(yè)自身對(duì)于清潔生產(chǎn)重視程度 的持續(xù)提升，將有助于推動(dòng)行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰，后續(xù)能耗和環(huán)保水平將深刻影響行業(yè) 格局的變化和企業(yè)的生存發(fā)展。

　　五、資產(chǎn)負(fù)債率下行

　　由于近年來行業(yè)盈利能力總體處于偏低水平，產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入中后期，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債 率至2014年中期觸頂后2015年以來呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì), 已處于2013年以來相對(duì)低位。

　　經(jīng)濟(jì)增速趨緩背景下，貨幣政策趨于寬松并有望經(jīng)引導(dǎo)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而為企業(yè) （尤其是重資產(chǎn)子行業(yè)）資金成本的降低和財(cái)務(wù)壓力的緩解提供了有利條件。

化學(xué)原料及制品行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率

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化學(xué)原料及制品行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用率

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