最后討論一下我國鋼材消費端的未來主要驅動力。我們使用房屋 竣工數(shù)據(jù)來觀察建筑行業(yè)對于鋼材的實際消耗情況。2015 年我國的建筑行業(yè)的竣工面積增量產(chǎn)生了斷崖式下跌，且2016 年仍然穩(wěn)定在較低的水平，我們認為 2015 年可能是建筑行業(yè)的 用鋼需求拐點。傳統(tǒng)的依靠基建和房地產(chǎn)拉動鋼材需求的模式恐將走 到盡頭。

　　由于建筑行業(yè)，包括基建和房地產(chǎn)，的直接鋼材消耗超過 55%， 加上房地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)鏈上的重卡、建筑機械、機床等行業(yè)的鋼材需 求，以及與房地產(chǎn)緊密相關的家電等需求，預計建筑行業(yè)對于鋼材的 消耗量比例將超過 60%。因此我們判斷，隨著建筑行業(yè)的增速觸頂， 未來鋼材的消費總量難以大幅增長。未來行業(yè)將呈現(xiàn)出總量穩(wěn)定，結 構調(diào)整的格局。 結構調(diào)整的主要來源是鋼結構的建筑的大量推廣應用。根據(jù)我們 的深度報告《政策拐點已至，鋼結構行業(yè)有望迎來爆發(fā)式增長》中的 測算，目前建筑用鋼的比例僅為鋼鐵產(chǎn)量的 9.2%。我們假設鋼鐵產(chǎn)量 在未來 3 年沒有大幅下行，每年的產(chǎn)量降低幅度為 1%，則我們預計 到 2020 年建筑用鋼結構的復合增長率將達到 27%。

　　于螺紋鋼和線材的需求較少。同時鋼結構建筑對于水泥的需求也會大 幅減少。從數(shù)據(jù)來看，傳統(tǒng)的鋼筋、盤條配水泥的建材產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù) 兩年下降，而鋼結構的主要用材型鋼的產(chǎn)量則大幅提升。我們認為， 鋼鐵行業(yè)總量收縮，結構調(diào)整的格局正在出現(xiàn)。