2017年1-5 月，全國商品房銷售面積同比增長 14.3%，和 2016年1-4月36.5%的增速高點相比，已下滑 22.2 個百分點，已 調整 12 個月。從銷售價格看，主要城市商品房銷售價格逐步回落。2017年4 月，70 個大中城市新建商品住宅價格指數同比 增長 9.9%，已連續 4 個月下滑；70 個大中城市二手住宅價格指數自 2 月份以來已連續兩月下滑。 由于主要城市房地產調控政策進一步收緊，預計 2017 年下半年商品房銷售增速將加速下滑，調整進入下半場。

商品房銷售面積累計值及同比增速

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商品房銷售面積當月值及同比增速

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70 個大中城市新建商品住宅價格指數同比及環比增速

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　　2017年1-5 月份，30 個主要城市商品房銷售面積合計 7382 萬平米，同比下滑 34%，與 2016年1-4月48% 的增速高點相比，已下滑 81 個百分點；其中，一線、二線和三線城市銷售面積同比分別下滑 33%、35%和 32%。從 2015 年以來的調整幅度看，二線城市回調幅度最大，一線城市回調幅度次之，三線城市回調幅度最小。

30 個城市商品房成交面積同比增速（年初以來累計成交）

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一線城市銷售面積及同比增速

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二線城市銷售面積及同比增速

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三線城市銷售面積及同比增速

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　　年初以來，一線城市商品房成交回落幅度最大，二線城市次之，三線城市回調幅度最小。 一線城市中，深圳銷售面積下滑最大，廣州保持小幅增長；二線城市中，南京下滑幅度最大，大連同比增速領先；三線城市 中，東莞下跌速度最快，常德和湘潭年初以來銷售面積的同比增速均在 70%以上。

　　從銷售價格看， 70 個大中城市新建住宅價格指數，截至 4 月份，一線城市由于前期漲幅較高，回落幅度較大， 和前期高點（2016年4 月）相比已回落 18.6 個百分點；二線城市小幅回落，和前期高點（2016年11 月）相比回落 4.5 個百 分點；三線城市 4 月份新建商品住宅價格指數同比增長 7.4%，創下近期新高。

70 個大中城市一二三線新建商品住宅價格指數同比增速

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70 個大中城市一二三線二手住宅價格指數同比增速

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　　隨著 2015 年和 2016 年商品房銷售的快速回升，庫存壓力明顯緩解。商品房銷售面積/新開工面積及銷售面積/竣工面積兩個 指標明顯回升，同時商品房施工面積/銷售面積的比值逐步下降，商品房銷售面積/待售面積的比值逐步提高，去庫存取得一定 成效。

商品房銷售面積占新開工面積及竣工面積比重

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商品房施工面積占銷售面積比重

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商品房待售面積及同比增速

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商品房銷售面積占待售面積比重

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　　分業態來看，商業地產庫存壓力依然相對較大。從銷售增速看，辦公樓銷售增速領先于住宅和商業營業用房，而辦公樓的施 工面積增速略高于于商業營業用房和住宅。就施工面積/銷售面積這一指標來看，商業營業用房依然領先于辦公樓和住宅。從 短期庫存壓力看，由于不同業態銷售均有所回升，因此銷售面積占竣工面積比重均有所回升，其中住宅這一指標明顯領先于 辦公樓和商業營業用房。商業營業用房無論是從短期還是中長期看，庫存壓力均大于住宅和辦公樓。

分業態施工面積同比增速

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分業態銷售面積同比增速

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分業態施工面積占銷售面積比重

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分業態銷售面積占竣工面積比重

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　　2017年1-5 月份，40 個主要城市土地供應增速小幅回落。2016年11 月以來，40 個主要城市供應土地面積增速逐步回升， 增速由-6%回升至 2017年3 月份的 5.79%；3 月份以來，土地供應增速有所下滑。2017年1-5 月份，土地供應增速同比下滑1.65%。從土地成交看，2017年1-2 月，40 個城市土地成交面積同比增長 29.47%，隨后逐步下滑至 1-5 月份的 6.68%。土 地成交均價同比增速在 2016年9 月份達到高點，隨后逐步回落。2017年1-5 月份土地成交均價同比增長 24.88%，和 2016年1-9 月份相比回落 21.44 個百分點。隨著土地成交面積和均價增速的下滑，土地成交總價明顯回落。2017年1-5 月，40 個 城市土地成交總價同比增長 33.22%，和 1-2 月份相比增速下滑 34.04 個百分點。

40 個城市供應土地占地面積及同比增速

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40 個城市成交土地占地面積及同比增速

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40 個城市土地成交均價及同比增速

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40 個城市土地成交總價及同比增速

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一二三線城市土地成交均價同比變化情況

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　　2017年1-5 月，全國房地產開發投資 37595 億元，同比名義增長 8.3%，增速比 1-4 月份回落 0.5 個百分點，今年以來增速 首次出現下滑，房地產銷售下滑對投資的影響已開始顯現。預計在熱點城市房地產調控政策進一步收緊的情況下，預計下半 年房地產投資將向下調整。我們維持前期判斷，預計 2017 年房地產開發投資同比增長 2%。

商品房新開工面積及同比增速

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商品房施工面積及同比增速

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房地產開發投資累計額及同比增速

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房地產開發投資當月完成額及同比增速

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