建筑領域對于板材的需求增量可能超市場預期。2016年是鋼結構政策轉向的轉折之年。2016 年9月27日，國辦發布《關于大力發展裝配式建筑的指導意見》提出，“要以京津冀、長三角、珠三角三大城市群為重點推進地區，常住人口超過300萬的其他城市為積極推進地區，其余城市為鼓勵推進地區，因地制宜發展裝配式鋼結構等裝配式建筑。力爭用10年左右的時間，使裝配式建筑占新建建筑面積的比例達到30%”，目前全國已有超過30個省市出臺了相關指導意見和配套措施，有望開啟我國裝配式建筑高速發展的序幕。依據的是鋼鐵工業十三五規劃進行測算，預計到2020年建筑用鋼結構的復合增長率將達到27%。

　　與傳統濕法作業的鋼筋混凝土以螺紋鋼為主要原材料不同，鋼結構建筑的原材料以板材為主，主要是向鋼廠采購中厚板，然后由鋼結構加工企業根據工程項目需求進行焊接加工。根據統計數據，鋼板在鋼結構建筑當中的應用比例高達 66%，而傳統的鋼筋混凝土結構建筑對于鋼板的需求量極少。隨著今年鋼結構建筑項目的大規模落地，建筑行業將成為未來板材需求增長的重要看點。

　　7月17日，國家統計局發布了第二季度經濟數據，上半年GDP 同比增長 6.9%，超市場普遍預期。生產需求都見起色，出口、投資和消費全面回升，其中投資對 GDP 增長貢獻率顯著提高，第二季度投資貢獻率和拉動達 32.7%，遠高于第一季度的18.6%。

GDP 增速穩中向好

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各支出項對GDP增長的貢獻率

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　　6月基建、制造業投資都較五月上漲，基建投資上漲4.3個百分點，制造業上漲一個百分點，房地產投資雖較五月有所下降。但房地產投資累計同比較去年同期提升2.4%個百分點，達到8.5%；制造業投資累計同比較去年同期提升2.2個百分點，達到5.5%。

6月基建投資、制造業投資較前期上漲

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公共財政支出6月較前期提高

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　　6 月基建投資當月增長 17.3%，月環比提高4.2個百分點，6月份全國財政支出同比增長 19.1%，月環比提升9.7個百分點，可能是基建高增長的主要原因。在財政擴張，投資增長的趨勢下，工業部門對拉動 GDP 貢獻上升。尤其是 6 月份，規模以上工業增加值達到 7.6%，比五月的 6.5%高出 1.1 個百分點，明顯高出市場預期的 6.5%。工業增加值環比季調增至 0.81，處于歷史高位。分行業來看，制造業增長水平較上月擴張 1.1 個百分點至 8%，受益于大宗商品價格飆升，鋼鐵行業利潤和產量均見明顯回升。

規模以上工業增加值高于市場預期

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鋼鐵行業產量回升

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　　此外，6 月份商品房銷量年內首次反彈。上半年商品房累計銷售面積同比增長 16.1%，商品房銷售額累計同比增長 21.5%，銷售的下行速度明顯低于市場預期。商品房銷售額的迅速反彈，主要原因主要有兩點，一是去年同期基數較低；二是今年在一二線城市購房受約束的政策下三四線城市的銷售良好，拉高整體數據。目前，商品房去庫存效果明顯，房屋企業資金和房屋新開工面積都明顯增加，新開工火熱，房企資金充裕，去庫存化效果良好，短期內房地產投資將仍然維持高位景氣。

商品房銷售年內首次反彈

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房地產開發投資完成額較去年同期上漲

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　　6 月，制造業投資同比增長 6.7%，較五月份增速上行 0.9 個百分點，民間固定資產投資同比增長 8.2%，較五月份增速上行 1.5 個百分點。17 年上半年的設備更新是推動 6 月制造業投資回升的重要原因。綜上，認為今年無論是基建、地產還是制造業投資均呈現出觸底回升的趨勢，經濟平穩運行的態勢仍然穩固。

　　上半年長材利潤明顯跑贏板材，根據觀測，數據區間取2017 年 1 月 1 日—7 月 13 日，采用同步成本法測算的螺紋鋼噸鋼毛利達到 698 元/噸，而熱卷/冷軋/中板的毛利僅為 400/298/182 元/噸。長材毛利較高的主要原因在于上半年的地條鋼清理整頓主要針對的是長材產能，因此長材的供需格局改善程度較大。

上半年長材利潤明顯跑贏板材

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　　展望后半年，認為下半年板材的盈利彈性更大，主要原因有兩點。一是上半年長材的高盈利使得大量的鋼坯被轉化為長材，板材的產能受到了一定的壓縮。即長材的供需格局改善傳導到了板材端。此外，三季度是傳統的板材需求旺季，汽車、家電等下游行業會開始在三季度儲備板材，以應對春節的銷售高峰期。此外，預計隨著各地裝配式建筑項目的陸續落地，建筑行業對于板材的需求極有可能超市場預期。

卷螺利潤差額正逐漸收斂

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