1、DPF 是降低重卡尾氣顆粒物的最優解

　　DPF 是降低柴油機排氣顆粒物（PM ）最有效的技術。DPF（Diesel Particulate Filter）安裝在柴油車排氣系統里，通過過濾來降低排氣中顆粒物（PM）。與 DOC、POC、SCR 等后處理技術相比，DPF 能夠有效地凈化排氣中 70%-90%的顆粒，是凈化柴油機顆粒物最有效、最直接的方法之一。

DPF 工作原理示意圖

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　　目前國五重卡后處理技術以SCR 為主，輕卡部分采用 DPF；但預計國六下，DPF將被重卡、輕卡大規模使用。分乘用車、商用車看，乘用車主要使用汽油機，顆粒物排放較少，使用三元催化器即可，DPF 主要用于商用車。分重卡、輕卡看，DPF 所使用的顆粒捕捉器系統會因排量不同產生較大成本差異，在國五標準下，3.5 噸以上的重型車基本還是延續國四的技術路線，采用 SCR（選擇性催化還原技術，利用尿素溶液對尾氣中的氮氧化物進行處理）方案；3.5 噸以下的輕型車采用兩種方案，一是 EGR（廢氣再循環）+DPF（顆粒捕集器）+DOC（微粒催化轉換器），二是 SCR 技術，但多數以前者為主。而到了國六標準時，由于排放限值進一步加嚴，僅用 SCR 已無法滿足要求，重卡、輕卡都需要安裝 DPF來強化對顆粒物的處理。由于國六 6a 與 6b 間隔時間較短，企業多以 6b 為標準開展研發，因而 6a 與 6b 采用同一技術路線。目前玉柴、濰柴、錫柴等企業最新研發的國六柴油機基本采用 EGR+DOC+DPF+SCR 的技術路線。

國四、國五及國六技術路線

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　　2、國六臨近+環保升級，DPF市場提前來臨

　　DPF未來市場增長：主要受兩個因素驅動：①國六推行，DPF 是處理顆粒物的最優選擇；

　　②霧霾嚴重地區要求國三加裝 DPF。

　　驅動因素1：柴油機國六標準將于2020 年實施，加嚴對空氣顆粒物的要求，提升DPF需求。從國一到國六基本是按照歐洲排放標準來限制中國汽車的排放。重型柴油車、輕型柴油車將分別于 2017 年7月1 日和2018 年1月1 日起全面實施國五排放標準，國五相對于國四，顆粒物標準加嚴 82%。2016 年“國六”標準出臺，將于 2020 年實施 6a 標準，2023年實施 6b 標準。6a 是為企業從國五升級至國六技術的過渡期，取國五各項標準最嚴；6b在國五基礎上對顆粒物繼續加嚴 30%，屆時國三車將面臨報廢，而市面上將不再銷售國四和國五新車。考慮部分地區直接跳過國六 a 直接升級到國六 b，以及現在廠商技術研發也直接參照國六b，預計 2020 年國六a 推行時，DPF 滲透率會很高。

重卡排放法規實施時間軸

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　　驅動因素2：霧霾嚴重地區提前要求加裝DPF，推廣地區有望擴展。在國六正式推廣之前，部分北方霧霾嚴重地區已經要求車輛提前加裝 DPF 控制顆粒物排放。北京、深圳、天津、山東多地下發重型卡車加裝 DPF 的規定。其中，北京市、深圳市、天津市只針對國五柴油新車，而山東新規則針對國三柴油車，且包括保有車輛，后山東暫緩這一政策。目前DPF 加裝推行區域主要為公路汽運發達、重型柴油車居多、霧霾等環境問題突出的城市。未來河北、山西、陜西等霧霾重發地可能會效仿，推行DPF 加裝政策。

不同地區加裝 DPF 政策要求

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（注：國三安裝 DPF 的效果存在爭議，因而主要還是要求國五加裝 DPF）

3、 DPF 百億市場，中資起步

受國六及部分地區加裝政策影響，增速較快。在更加注重霧霾治理的政策背景下，SCR已無法滿足要求，預測國六實施時處理技術將會向 EGR+DOC+DPF+SCR 傾斜，DPF 滲透率將大幅提升。

百億級市場規模。目前國內國五重卡約為140 萬輛，國五輕卡約 315 萬輛。從現在來看，全國僅 3.5 噸以下部分輕卡和 3 個城市的國五重卡新車要求加裝 DPF，DPF 滲透率處于較低水平，市場規模預計在 50 億左右。隨著 2020 年國六 6a 標準實施，預計 2020 年 DPF將成為國六輕卡、重卡新車標配，部分環保嚴格的地區可能要求國五重卡舊車加裝 DPF，滲透率大幅提高。根據我們測算，預計長期 DPF 市場空間在 300 億級別。

DPF 市場規模測算

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DPF技術門檻高，目前由外企壟斷，中資龍頭逐步突破。DPF 技術壁壘較高，在歐洲屬于歐六技術范圍，實施時間較長，技術較為成熟。國外主要廠商包括博世、康明、Puritech等。國內企業研發起步較晚，與海外存在明顯差距。但中資積極布局、加大研發，已經有數家公司取得了工信部公告和環保的認可。