一、煉油：產能相對過剩，產品需求分化，受益于定價機制及產品質量升級

　　成品油總體需求穩定，內部結構分化嚴重。盡管我國經濟增長減速，但成品油總體需求穩定，消費結構進一步分化，其中汽油和煤油繼續保持較高增長，而柴油首次出現下降，出口量大幅增加。據統計，2016 年我國成品油表觀消費量（包括汽油、柴油和煤油）為 3.15億噸，同比減少 0.5%。其中，汽油增長 3.9%，煤油增長 9.3%，柴油下降 5.0%。認為隨著人們生活水平的不斷提高，汽車保有量和選擇飛機出行都將繼續增加，汽油和煤油依然保持較高需求，而柴油在卡車銷量恢復增長和基建對普柴需求加大的基礎上，預計下降幅度將得到一定緩解。

國內汽油表觀消費量及增速

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國內煤油表觀消費量及增速

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國內柴油表觀消費量及增速

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國內成品油表觀消費量及增速

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　　二、化工：短期供給增加有限，需求持續增長

　　乙烯是世界上產量最大的化學產品之一，乙烯工業是石油化工產業的核心，乙烯產品占石化產品的 75%以上，在國民經濟中占有重要的地位。世界上已將乙烯產量作為衡量一個國家石油化工發展水平的重要標志之一。截至2016年底，中國乙烯產能達到2304萬噸，較上年末增長 4.7%，占到全球乙烯產能的 13.97%。自 2012 年以來，乙烯產能在增速持續擴張，但產量增速相對較慢，所以供需缺口依舊存在。具體生產方面，截止 2015 年底，我國共有 27 家乙烯生產企業、35 套生產裝置，裝置平均規模約 52.4 萬噸/年，與世界 52 萬噸/年的平均規�；�本持��。

乙烯產量增速不及產能，自給率趨于穩定

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　　乙烯的下游產品眾多，我國乙烯的下游產品主要為聚乙烯、乙二醇、聚氯乙烯和苯乙烯等。聚乙烯、乙二醇和苯乙烯所占比例最大。

我國的乙烯消費結構

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　　2000 年以來，我國聚乙烯的供給和需求增速都較快，聚乙烯產量從 2003 年的不到 500 萬噸增加至 2016 年的 1418 萬噸，其中 2009 年增加產能較多，近 5 年表觀消費量維持逐 步上漲的態勢，年均平均增長率在 5.87%。2016 年中國聚乙烯表觀消費量約為 2382萬噸。 目前聚乙烯產品消費領域需求量前四位的依然是薄膜、注塑、吹塑及管材。今后需求增長預計仍集中在包裝領域，薄膜所占份額進一步擴大。進口量也逐年增加，2016 年進口量達 994 萬噸，聚乙烯的進口依存度超過 40%。

聚乙烯消費量增幅擴大，自給率提升

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