聚氨酯全稱為聚氨基甲酸酯，是主鏈上含有重復(fù)氨基甲酸酯基因的大分子化合物統(tǒng)稱。它是由有機二異氰酸酯或多異氰酸酯與二翔基或多翔基化合物加聚而成。依據(jù)原料，一般可分為聚酯型和聚醚型。聚氨酯做為一種有機高分子材料，被譽為“第五大塑料”。因其卓越的性能，被廣泛應(yīng)用于電子、紡織、醫(yī)療、建筑、建材、汽車、航天等領(lǐng)域。

　　2006-2016年全球、國內(nèi)MDI產(chǎn)能年均復(fù)合增長率分為7.94%、27.16%。2016年全球和國內(nèi)產(chǎn)能分別為859萬噸、309萬噸，國內(nèi)MDI產(chǎn)能占全球產(chǎn)能比重達(dá)到36%，隨著國內(nèi)產(chǎn)能增加，預(yù)計其占比或?qū)⑻岣撸�中國已成為全球MDI重要生產(chǎn)基地。

2006—2016全球和國內(nèi)MDI產(chǎn)能

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　　目前MDI產(chǎn)能主要分布于中國、美國、德國、日本、韓國等國。全球前五大產(chǎn)能分別為萬華（180萬噸）、科思創(chuàng)（171萬噸）、巴斯夫（171萬噸）、亨斯曼（106萬噸）、陶氏（73萬噸），這四家企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模為701萬噸，其產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能比重為82%，同時由于MDI行業(yè)壁壘極高，除萬華以外，幾乎沒有新進(jìn)入者。

2016年全球MDI產(chǎn)能占比

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　　從全球MDI新增產(chǎn)能計劃看，2017年陶氏40萬噸產(chǎn)能建成，估計2017年全球產(chǎn)能約在889萬噸（859原有+40新增），同比增幅約4.4%，其他產(chǎn)能要在2018年之后投產(chǎn)。考慮到新建產(chǎn)能的不確定性，從產(chǎn)能建成到投產(chǎn)，還需要一段時間，我們判斷未來全球MDI產(chǎn)能增幅趨穩(wěn)。同時全球裝置中有50%屬于老舊裝置，出現(xiàn)意外事件可能性高。

　　2017年1—9月，國內(nèi)企業(yè)平均開工率達(dá)到65.8%，和2016年同時期相比，開工率顯著提升。2016年國內(nèi)企業(yè)開工率平均水平低于前三年平均水平，主要原因：國內(nèi)企業(yè)裝置事故頻發(fā)，重慶巴斯夫4月意外停產(chǎn)，隨后復(fù)工，但生產(chǎn)負(fù)荷僅能維持1—2成，由于氯堿配套不到位，裝置最高負(fù)荷智能開到4—6成；9月20日煙臺工業(yè)園MDI檢修期間，緩沖罐發(fā)生爆裂，一直到11月24日才復(fù)產(chǎn)。同時疊加外部因素，主要是G20峰會期間，華東地區(qū)MDI裝置被動停限產(chǎn)。

2013—2017.9國內(nèi)裝置開工率

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　　2010—2017.10萬華聚合MDI價格波動較大，均價最低為10000元/噸（2015.10），均價最高為37320元/噸（2017.9）,價格相差27320元/噸，時間相差24個月。2015年達(dá)到價格低谷，主要是由于國內(nèi)科思創(chuàng)50萬噸MDI投產(chǎn)，為搶占市場份額采取價格戰(zhàn)，導(dǎo)致國內(nèi)MDI價格一路下滑。2016年6月開始，國內(nèi)有廠商裝置先后出現(xiàn)意外，疊加G20峰會使得華東地區(qū)產(chǎn)能停產(chǎn)等因素影響，聚合MDI價格開始上漲。2017年以來，國內(nèi)聚合MDI價格一路上漲，但近期價格有一定下降。從供需關(guān)系看，未來價格或?qū)⒈３指呶弧?/p>

2010—2017.6萬華MDI價格走勢

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