1、世界列強悠久歷史，追趕道路仍然漫長

　　1896年奔馳與戴姆勒公司發明真正意義上的汽車以來，汽車工業已經走過了超過 120年的歲月。新中國成立之初，汽車只有使用和維修業，直到 1953 年第一汽車制造廠在長春動工新建，1956 年國產的第一輛“解放牌”汽車下線才結束了中國不能造汽車的歷史，我國具備競爭力的自主品牌例如長城、吉利的創業之路在 1997 年才開始。

國內外汽車品牌創業情況

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　　我國自主品牌在全球汽車市場格局中仍然處于萌芽階段，長城汽車和吉利汽車在國內自主品牌中名列前茅，然而在全球競爭中仍然孱弱，全球市場份額不超過 2%，仍然在走出國門大道路上前進。中國市場已成為全球第一大汽車銷售市場，目前自主品牌汽車的主要精力應著重放在國內市場的開拓，積極提升產品品質，直面全球列強的挑戰。

國內外汽車品牌市占率比較

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　　（1）國外汽車列強已經完成全球化進程，國內自主品牌仍處于探索階段

　　從全球老牌車企銷量結構來看，列強都已經完成了全球化的進程，豐田、大眾、福特、雷諾在外部市場的銷量占比基本超過 50%，其中主要汽車消費市場集中在北美洲、亞太和歐洲自貿區，國外老牌車企在海外均有合資設廠，例如國內合資：上汽大眾、上汽通用、一汽大眾、一汽豐田、長安福特、北京奔馳、廣汽豐田、廣汽本田等品牌。而相比之下，國內比較有代表性質的自主品牌長城汽車的出口占比不超過銷量的 2%，仍然處于前期探索階段。國內車企通過引進合資獲取品牌的同時，應加速學習外資先進的制造工藝和產品設計能力，提升自主研發水平。

豐田汽車2016全球銷量分布

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大眾集團 2016 全球銷量分布

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福特汽車2016全球銷量分布

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雷諾汽車 2016 全球銷量分布

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　　（2）品牌決定價格，自主品牌價格中樞仍然較低

　　汽車行業發展較為成熟，品牌形象根深蒂固，自主品牌車型價格往往難以超越合資品牌車型，仍然存在 20 萬元的“定價瓶頸”。但是隨著自主品牌的迅速發展，優秀企業正尋求創立全新高端品牌實現自我價值的升華，例如長城 wey 和吉利 Lynk&Co。

國內外汽車品牌單車均價情況

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國內外汽車品牌單車凈利潤

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　　（3）制造工藝提升，零部件進口替代保證了自主品牌的盈利能力

　　自主品牌深耕國內市場多年，在響應上具有優勢，2012 年以來的 SUV 熱潮使得自主品牌車型結構有所改善，SUV 車型單車價格高于轎車，使得單車均價有所上行。此外自主品牌汽車通過不斷的迭代，產品質量提升迅速，縮小了與合資品牌汽車的價格差距。在單車利潤方面，國內零部件企業的成長讓更多的零部件得以國產化，進口替代優勢明顯，優秀的自主品牌車型盈利能力與國外品牌差距不大。

　　2、我國汽車工業體量崛起，正走上精益求精之路

　　我國幅員遼闊，人口基數大，改革開放近 40 年，中國經濟騰飛 GDP 的迅猛增長。巨大的消費市場和日益強烈的消費需求為汽車工業創造了良好的發展環境。回顧 20 多年以來的汽車工業，中國汽車工業已經由從無到有的產業格局向精益求精的產業定位轉型。勵精圖治，未來 10 年我國汽車工業將加速追趕傳統列強，通過產品力和品牌力的提升走出海外。

全球汽車工業強國年銷售量

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　　從整體產銷量來看，自 2008 年實施汽車下鄉和購置稅減免政策以來，中國汽車銷量迅速攀升，2010年已經超過歐盟 27國自由貿易區和北美自由貿易區前兩大汽車貿易區的銷量。

　　2016 年全年實現 2803 萬輛的銷售量（yoy13.7%），其中乘用車 2438 萬輛（yoy14.9%），商用車 365 萬輛（yoy5.8%）。

中國汽車保有量和人均保有量

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主要汽車市場人均保有量

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　　中國汽車已經具備體量的優勢，但人均保有量仍然較發達國家差距較大。截至 2017 年 6月，我國汽車保有量超過 2 億輛，巨大的汽車消費市場支撐著汽車工業繼續前進。然而相對于發達國家，我國城鎮化率仍然較低，人均汽車保有量僅為 0.15，相對發達國家（美國 0.81，德國 0.59，日本 0.61，韓國 0.4）仍有較大的成長空間。

2012-2017E 中國汽車行業銷量和增速預測

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　　回顧近 5 年來中國整車行業表現，國內乘用車銷售占汽車總銷量的 85%以上，作為銷量貢獻的主力軍得益于國家購置稅政策和消費升級趨勢取得了良好的增長，銷量年復合增長率約為 10%，遠超世界其他國家水平。商用車板塊增速相對平穩，近年來受到環保限產導致大宗商品漲價，運輸需求提升以及全國治超力度加大等影響，并疊加車型換代切換周期，重中卡表現也相對良好。