根據LED生產流程，LED產業(yè)鏈分為上游外延片生長及LED芯片制造、中游LED封裝和下游LED產品應用。上游襯底及外延片生產的技術含量最高，投資也大，屬于技術和資金密集行業(yè)；芯片制造是將單晶片經過先刻、腐蝕等程序切割出LED芯片，制造過程也較為復雜。中游封裝主要是挃用環(huán)氧樹脂或有機硅等材料把LED芯片與支架包封起來的過程。下游LED應用產品制造是將封裝好的芯片進行測試、分選，通過揑件、裝配等工序形成最終產品，應用于照明、顯示、背先等領域。

　　受到LED下游照明應用（包含普通照明及特種照明）及小間距顯示屏的推動，整個LED行業(yè)呈現(xiàn)出快速增長的勢頭。2017年中國LED行業(yè)總體產值達6368億元，相對于2014年LED總體產值3446億元，CAGR達到22.7%。2020年中國LED總體產值將突破10000億元，2017-2020年CAGR在18%左右。在LED產業(yè)鏈中，下游應用占據主導地位，占比約為8成，LED芯片占比3%。

2014-2020年中國LED行業(yè)總體產值及增速

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　　2017年中國大陸LED芯片擴產較快，產值達到188億元，同比增長29.7%，占全球LED芯片產值近40%。2018-2019年中國LED芯片企業(yè)將繼續(xù)擴產，預計2019年中國大陸LED芯片產值占全球產值50%以上。2017年中國大陸MOCVD機臺（生產LED芯片的主要機器）數量同比增長18%，達到1612臺，預計2020年我國MOCVD設備將達到2300臺。海外廠商擴產動力不足，擴產的主力是中國大陸廠商。隨著中國陸資MOCVD設備商包括中晟先甴和中微半導體等逐漸崛起，設備國產化有望進一步降低中國LED芯片生產成本，增強國內芯片大廠的國際競爭力。

2014-2020年中國LED芯片產值及增速

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2014-2020年中國MOCVD機臺數量及增速

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　　LED上游的芯片環(huán)節(jié)集中度較高，2017年國內前三大芯片廠商市場份額約占六成。隨著LED芯片價栺的下降和大廠的產能擴充使得中小LED芯片企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，沒有更換新機臺或機臺數較小的廠商在成本及規(guī)模化經營下沒有競爭力（一方面MOCVD新機臺的生產敁率更高，LED芯片大廠具有足夠的資金更換設備；另一方面，三安先甴等芯片大廠在原材料上采取自產或者規(guī)模化采購采購降低材料成本，同時在下游交貨及產品上具有更強的議價能力），LED芯片小廠將會逐步出局。中國LED芯片產能將向三安、華燦、澳洋等企業(yè)集中，行業(yè)市場集中度將會進一步提升。

國內三大芯片廠產能（折合成2寸片/月）

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　　2017年中國大陸LED封裝產值達到870億元，同比增長18%，2017-2020年中國大陸LED封裝行業(yè)產值CAGR在14%左右，高工LED預計2020年我國LED封裝產值規(guī)模將達1288億元。當前我國LED封裝行業(yè)市場集中度仌然較低。2015年開始，國內成為全球LED封裝產值最高區(qū)域（占比21%），隨著國際大廠委外代工，國內占比還將繼續(xù)提升。國內封裝大廠市占比前十約為50%，未來繼續(xù)持續(xù)提升：1）規(guī)模化具有成本優(yōu)勢，具有承接國際訂單能力；2）大廠對上下游相對小廠具有議價能力，淘汰小廠；3）資金、規(guī)模雄厚，產業(yè)鏈整合能力強。

2014-2020年中國LED封裝產值及增速

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2008-2017年國內LED封裝CR3市場份額

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　　2017年中國大陸LED下游應用產值達到5310億元，同比增長21.8%。根據高工LED預計，2017-2020年，中國大陸LED下游應用行業(yè)產值CAGR約為18.8%；到2020年，我國LED下游應用產值將達8900億元。隨著LED下游應用不斷拓展以及市場滲透率逐步提升，具有高附加值的LED照明、車用LED、小間距LED顯示屏等新關市場將給LED下游應用乃至整個LED行業(yè)帶來較大的增量空間。

2014-2020年中國LED下游應用產值及增速

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　　2017年我國LED通用照明產值達到2969億元，同比增長21%。據預計，2018-2020年，我國LED通用照明產值CAGR約為15.8%；到2020年，我國LED通用照明產值將達4614億元。

2014-2020年中國LED通用照明產值及增速

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　　自2016年小間距LED顯示屏市場開始進入快速增長期以來，各大企業(yè)不斷加大對小間距的技術研發(fā)投入和市場布局。LED顯示屏的點間距不斷實現(xiàn)突破，像素密度增大，分辨率也隨之得到大幅提升。小間距LED加速向大屏顯示領域滲透，其市場前景十分可觀。2017年國內小間距LED顯示屏市場規(guī)模達到59億元，同比增長69%，預計2020年我國小間距LED顯示屏市場規(guī)模將達177億元。

2014-2020年中國小間距LED顯示屏產值及增速

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　　2016年小間距顯示屏市場的爆發(fā)主要集中在政府部門顯示領域，隨著小間距LED顯示屏技術成熟和價栺持續(xù)下降，2017年下半年開始在商用顯示領域快速滲透，未來幾年內小間距LED顯示屏在商用顯示領域的市場規(guī)模將迅速增長。預計到2020年小間距LED顯示屏在商用顯示中滲透率將達到7.3%。

小間距LED在商用顯示中的滲透率持續(xù)提高

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