1、鐵路行業(yè)投資維持高位，景氣依舊

　　鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資于2016年完成了8015億元，符合市場(chǎng)上的預(yù)期。鐵路行業(yè)在 2009 年和2010年固定資產(chǎn)投資增速迅速上升，主要原因是在全國(guó)范圍大規(guī)模的推行高速動(dòng)車組，這也很好的對(duì)沖了2008年全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。此后的 2011-2013 年，鐵路行業(yè)投資維持在 6000~7000億元。在 2014 年，鐵路全行業(yè)迎來了景氣拐點(diǎn)：一方面，中國(guó)的南北車實(shí)現(xiàn)合并；另一方面，鐵路的行業(yè)投資迅速提升至 8000億元水平，并向全球市場(chǎng)推行中國(guó)高鐵出口。

　　依據(jù)產(chǎn)業(yè)專家分析，在整個(gè)“十三五”期間，鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資總額有望維持在年均 8000 億元的高位水平。

預(yù)計(jì)鐵路行業(yè)投資“十三五”年均維持在8000億元

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預(yù)計(jì)車輛購(gòu)置占總投資 20%，約1600億元

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　　從國(guó)鐵的營(yíng)運(yùn)里程來看，2016 年末全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程已經(jīng)達(dá)到 12.4 萬(wàn)公里，位居世界第二；高鐵營(yíng)業(yè)里程為 2.2 萬(wàn)公里，位居世界第一；高鐵里程占鐵路營(yíng)業(yè)總里程為 17.74%，且占比將進(jìn)一步提高。從下圖可以看出，高鐵里程的增速遠(yuǎn)高于全國(guó)鐵路里程，在后期的新增和改造里程中，高鐵將是主要的新增制式。

2016 年末全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá) 12.4 萬(wàn)公里

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2016年末全國(guó)高鐵營(yíng)業(yè)里程達(dá) 2.2萬(wàn)公里

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　　2、城軌行業(yè)帶來顯著增量

　　城市軌道交通呈現(xiàn)高景氣，投資與建設(shè)將迎來顯著增量。 城市軌道交通呈現(xiàn)高景氣，投資與建設(shè)將迎來顯著增量。

　　截止 2016 年末，全國(guó)的城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程達(dá) 4152.8 公里，其中地鐵里程為 3270 公里，占比78.7%。從 2011 年至 2015 年，整個(gè)“十二五”期間全國(guó)城市軌道交通完成投資額達(dá) 12,289 億元，新增軌道交通里程達(dá) 1876 公里，新增地鐵里程達(dá) 1483 公里。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)“十三五”期間城市軌道交通建設(shè)將迎來爆發(fā)性增長(zhǎng)（以地鐵制式為主）。截止 2020 年，全國(guó)城軌運(yùn)營(yíng)里程有望達(dá)到 8000 公里，在“十二五”末的存量基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)翻番；帶動(dòng)的城市軌道交通總投資有望達(dá)到 3.5 萬(wàn)億元。

2016 年末全國(guó)城軌里程達(dá)4152.8公里

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2016年末全國(guó)地鐵里程達(dá)3270公里

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“十二五”期間城軌完成投資額為12,289億元

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新增的軌道交通里程以地鐵制式為主

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　　3、看好車輛與設(shè)備端機(jī)會(huì)

　　動(dòng)車組招標(biāo)回升，將呈現(xiàn)“少食多餐模式”。截至 2016 年，全國(guó)動(dòng)車組保有量為 2586 組（8 節(jié)編組）。動(dòng)車組招標(biāo)在 2016 年呈現(xiàn)低點(diǎn)，原因主要是為了統(tǒng)一原南北車旗下的動(dòng)車組車型，制定中國(guó)動(dòng)車組標(biāo)準(zhǔn)工作對(duì)招標(biāo)產(chǎn)生了一定的影響。隨著動(dòng)車組中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的推出，以及“復(fù)興號(hào)”動(dòng)車組的推出，判斷動(dòng)車組招標(biāo)拐點(diǎn)已經(jīng)確立，后期招標(biāo)將呈現(xiàn)“少食多餐”的模式；預(yù)計(jì)“十三五”期間，年均招標(biāo)輛在 350 輛左右。

2016年末動(dòng)車組保有量為2586標(biāo)列

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　　城軌建設(shè)如火如荼，地鐵車輛將迎來顯著上量。截止 2015 年末，全國(guó)各城市地鐵保有量為 18,100輛，線路密度為 6.65 輛/公里。假設(shè)在保持該線路密度的基礎(chǔ)上，配套新增地鐵運(yùn)營(yíng)里程的地鐵車輛將達(dá) 24000 輛，“十三五”地鐵車輛增幅超將達(dá)到 132%。按照每輛地鐵車輛 600 萬(wàn)元的均價(jià)估算，“十三五”將帶動(dòng)地鐵車輛投資規(guī)模達(dá) 地鐵車輛投資規(guī)模達(dá) 1600 億元。

2015年末全國(guó)地鐵車輛達(dá)18000輛

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