在經歷了一系列不確定的因素之后,由于外部脆弱性上升和經濟逆風,新興市場現在看起來更加穩固。在強勁的2017年之后,經濟學家預計2018年將是另一個充滿希望的一年。大多數投資者認識到新興市場的潛力,但卻很難找到合適的投資方法來參與這些具有吸引力的市場。

　　什么是正確的方法?

　　應該強調了投資新興市場的四種方式,這取決于投資者的目標和風險偏好,但強調了復雜且結構良好的投資過程的重要性。持續監控風險和回報潛力,并將分配轉移到提高回報配置或降低給定策略的風險,這是至關重要的。

　　1、全天候的解決方案:在資產類別中釋放潛力

　　在經濟學家看來,投資新興市場的最有希望的方法是一個動態的多資產類別投資,跨越債務和股票市場,收獲最有意思的機會。在被認為低估的貨幣中,地方債券市場提供了非常有吸引力的通脹調整后的收益率。再加上通常以美元發行的外債,從而提供了一個可靠的基礎,可以帶來有吸引力的回報。在經歷了長時間的盈利衰退后,隨著利潤率的回升,股票市場又能抓住增長潛力,提高盈利能力。

　　2、以收益為導向的投資者-公司債券

　　新興市場企業債券市場允許50多個國家實現廣泛的多元化,市場規模已經超過了美國高收益市場。經濟學家認為,這證明了自本世紀初以來,許多新興市場經濟體的基本面改善和評級都有所提高。新興市場和發達市場的通脹調整后的利率差異接近于2017年末達到的歷史高點,因此提供了一個有吸引力的投資機會。經濟學家仍對新興市場本幣債務保持著建設性的態度,因為在經濟學家看來,潛在的新興市場風險已被充分消化。

　　3、從股市中獲利

　　今年2月,經濟學家抓住了最近股市回調帶來的機會,改變了對新興市場股票的看法,認為它“跑贏大盤”。由于利潤率仍低于歷史平均水平,企業盈利能力正在改善,2016年的利潤率已脫離低點。相對的市盈率(交易員用來衡量股票價值的一個關鍵指標)仍然比歷史平均水平低15%,而且還有進一步改善的空間。2018年的盈利狀況出現了積極的勢頭,這是過去六年來的首次,而且修訂的幅度更大,因為這一比率自2010年末以來首次轉為正值。

　　4、低估的新興市場貨幣提供了上行空間

　　盡管美國國債收益率上升,但對新興市場貨幣總體仍持樂觀態度,因為我們預計,在持續的資金流入和有利的金融環境下,增長將積聚動力,包括減少外部脆弱性。新興市場貨幣仍受益于支撐的基本面估值和誘人的新興市場實際利率。新興市場央行可能會傾向于采取更為強硬的立場,因為未來幾個季度的增長勢頭將有所改善,從而使新興市場貨幣受益。

　　所有跡象似乎都指向新興市場;宏觀背景是令人鼓舞的,大宗商品價格的穩定顯然是有幫助的,企業投資正在回升,如果管理得當,我們看到了一個跨資產類別的良好投資案例。