打破自2017年四季度以來連續13個季度回落后，信托資產規模自今年二季度末的回升態勢并未得到延續。據中國信托業協會最新披露數據，截至2021年三季度末，信托業受托管理的信托資產余額為20.44萬億元，較二季度末環比下降0.94%，較2017年四季度峰值下降22.11%。

　　信托資產規模變化趨于平穩的背后，是資管新規過渡期已到了最后時刻。2017年11月，資管新規征求意見稿下發，也正是以此為起點，信托資產規模出現連續下滑。2018年4月資管新規正式落地，2020年7月又將資管新規過渡期延長至2021年年底，如今距離最后“大考”已不足一個月。“過渡期即將結束，大規模的整改基本完成，這或許是信托資產規模變化企穩的原因。”一位信托從業人員向記者解釋道。

　　然而，雖然過渡期即將結束，監管層對于壓降信托融資和通道類業務并未“松口”。就在上月，多家信托公司再度收到來自監管部門的“壓降指令”，要求進一步推進“兩項業務”的壓降工作。按照要求，各信托公司以2020年底的主動管理類融資信托規模為基礎，2021年必須繼續壓降約20%的比例；至于通道類業務，監管部門給出的處理意見是，“應清盡清、能清盡清”。

　　從信托業協會發布的數據來看，截至2021年三季度末，融資類信托規模為3.86萬億元，同比下降35.13%，融資類信托占比為18.88%，同比下降9.64個百分點，環比下降1.14個百分點。此外，同期以通道業務為主的單一資金信托規模及占比持續下降，單一資金信托規模為5.12萬億元，同比下降26.04%，占比降至25.04%。中國信托業協會特約研究員周萍表示，壓降融資和通道類業務是防范行業風險，避免行業盲目擴張帶來風險隱患，促進行業可持續發展的必然要求。

　　在壓降融資和通道類業務的同時，信托業務結構上變化也更加顯著。協會數據顯示，截至2021年三度末，資金信托在五大領域占比排序分別是工商企業(29.02%)、證券市場(19.50%)、基礎產業(12.52%)、房地產業(12.42%)、金融機構(12.12%)。同時，資金信托投向工商企業有4.55萬億元，同比下降16.12%；投向基礎產業的資金信托余額為1.96萬億元，同比下降28.89%；同期房地產資金信托余額為1.95萬億元，同比下降18.13%；投向金融機構的資金信托余額為1.9萬億元，同比下降11.68%。值得注意的是，三季度末，投向證券市場的資金信托余額為3.06萬億元，繼續成為唯一實現正增長的投向領域，同比增長38.12%。其中，投向股票、債券和基金的規模分別為0.65萬億元、2.13萬億元和0.28萬億元，同比增長分別為6.54%、57.36%和10.75%，各自占比分別為4.12%、13.60%和1.78%。

　　上述信托人士表示，房地產調控、房企違約頻發環境下，信托資金投向房地產領域不再是“香饃饃”，而在信托公司業務轉型的訴求下，投向證券市場的“標品”類信托產品越來越受到待見。

　　周萍表示，標品信托是信托公司業務轉型的重點領域。在政策引導下，預計證券市場信托的規模和占比將持續提升。與此同時，資本市場深化改革的環境為信托公司帶來了標準化資產投資機會，信托公司應充分發揮信托資產的本源屬性，發展直接融資業務，促使金融市場投融資結構與實體經濟發展結構相匹配，形成良性互動且高效運轉的金融與實體經濟資金融通格局。

　　 轉自：中國基金報