18日，穆迪投資者服務公司在報告中指出，原材料成本上漲、俄烏沖突導致市場對歐洲供應產(chǎn)生擔憂，導致近幾月鋼價有所上漲，但原材料成本的增加將抵消亞太區(qū)鋼鐵制造企業(yè)鋼價上漲帶來的收益，影響企業(yè)利潤率并推高杠桿。

　　穆迪的報告表示，由于俄烏沖突導致供應進一步趨緊，鋼鐵生產(chǎn)的兩大原料(鐵礦石和焦煤)的價格近幾個月大幅上漲，并可能會維持高位。與此同時，亞太區(qū)鋼鐵需求仍將維持穩(wěn)定，加上鋼價上漲，二者將支持鋼鐵制造企業(yè)的收入。由于沖突影響了俄羅斯和烏克蘭對歐洲的鋼鐵供應，一些亞太鋼鐵制造企業(yè)已經(jīng)介入以滿足市場需求。

　　但較高的原材料成本將降低鋼鐵制造企業(yè)的利潤率，并提高企業(yè)杠桿，因為企業(yè)只能將增加的成本部分轉(zhuǎn)嫁給消費端。此外，盡管與歷史水平相比，2022年鋼價將維持在高位，但較2021年的歷史峰值將有所下降。因此，2022年鋼鐵制造企業(yè)的利潤率和盈利將有所下降，這將推動企業(yè)杠桿小幅上升。

　　在上述環(huán)境下，原材料自給率較高的鋼鐵制造企業(yè)更具優(yōu)勢，特別是塔塔鋼鐵有限公司 (Ba1/穩(wěn)定) 和JSW鋼鐵有限公司 (Ba2/正面) 等受評印度鋼鐵制造企業(yè)，因為這些企業(yè)能更好地應對原材料成本上升和潛在供應受阻帶來的風險。

　　與之相反，電爐煉鋼的鋼鐵制造企業(yè)面臨著主要原料廢金屬價格大幅上漲的風險。在俄烏沖突開始前，廢金屬的價格由于亞太區(qū)供應有限，自2021年以來持續(xù)上漲。全球供應鏈受到的沖擊都將對電爐煉鋼企業(yè)帶來額外挑戰(zhàn)。

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