6月15日，苯乙烯、乙二醇期權(quán)上市滿月，月內(nèi)期權(quán)合約成交活躍，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。

　　從首月交易數(shù)據(jù)來(lái)看，苯乙烯和乙二醇期權(quán)上市首月日均成交量分別為11.71萬(wàn)手、5.74萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量分別為4.89萬(wàn)手、3.88萬(wàn)手。期權(quán)成交量占標(biāo)的期貨比分別為21.97%、14.36%，期權(quán)持倉(cāng)量占標(biāo)的期貨比分別為10.46%、5.46%。兩個(gè)期權(quán)品種參與交易客戶數(shù)分別達(dá)到5574個(gè)和3820個(gè)，其中一般法人客戶的成交占比分別為29.24%和17.81%、持倉(cāng)占比分別為14.77%和21.18%，產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)參與度均處于大商所6個(gè)能化期權(quán)品種的前列。

　　據(jù)了解，由于苯乙烯期貨近月活躍合約連續(xù)性好、期權(quán)設(shè)計(jì)貼近現(xiàn)貨需求，產(chǎn)業(yè)企業(yè)近月期權(quán)套保需求得到有效滿足，短短一個(gè)月苯乙烯期權(quán)已成為大商所6個(gè)能化期權(quán)中日均成交量最大的品種。

　　中基石化期權(quán)負(fù)責(zé)人袁野表示，在兩個(gè)期權(quán)上市后，公司在場(chǎng)內(nèi)嘗試了苯乙烯期權(quán)買(mǎi)看跌+賣(mài)看漲的領(lǐng)式期權(quán)組合，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差小，成交速度較快，整體表現(xiàn)令人滿意。

　　“首月，兩個(gè)品種期權(quán)成交量和持倉(cāng)量表現(xiàn)出了足夠的流動(dòng)性，大部分期權(quán)合約成交量集中在期貨主力合約對(duì)應(yīng)的期權(quán)系列合約上，市場(chǎng)運(yùn)行整體處于較好的水平，有效發(fā)揮了價(jià)格保險(xiǎn)的功能。”南通化工輕工股份有限公司副總經(jīng)理周軍表示。

　　“上市首月，多家相關(guān)企業(yè)積極參與期權(quán)的套保運(yùn)用，成交量逐步攀升。”東證期貨衍生品研究院期權(quán)研究員謝怡倫說(shuō)。

　　據(jù)悉，目前不少產(chǎn)業(yè)客戶構(gòu)建了“期權(quán)領(lǐng)口策略”(即買(mǎi)看跌+賣(mài)看漲)對(duì)現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行套保，這樣的方式不僅能夠起到套期保值的效果，而且能夠降低策略整體的對(duì)沖成本。

　　在周軍看來(lái)，上市首月兩個(gè)期權(quán)品種都呈現(xiàn)相對(duì)明顯的震蕩下跌趨勢(shì)，賣(mài)出看漲期權(quán)是較好的套保策略。同時(shí)，結(jié)合苯乙烯期權(quán)的隱含波動(dòng)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，賣(mài)波動(dòng)率和價(jià)格的“雙賣(mài)空”策略將能更好地保障收益。

　　“當(dāng)市場(chǎng)純苯去庫(kù)存速度偏慢，下游處于季節(jié)性淡季，此時(shí)可以選擇賣(mài)出苯乙烯認(rèn)購(gòu)期權(quán)構(gòu)建備兌策略，以增強(qiáng)現(xiàn)貨頭寸的收益；同樣，由于乙二醇去庫(kù)存速度放緩，且6月底至7月初裝置預(yù)計(jì)裝置重啟，市場(chǎng)整體庫(kù)存壓力較大，也同樣可以構(gòu)建備兌策略。”謝怡倫稱(chēng)。

　　在袁野看來(lái)，苯乙烯期權(quán)首月成交量與持倉(cāng)量快速增長(zhǎng)，目前日內(nèi)流動(dòng)性已經(jīng)優(yōu)于聚乙烯、聚丙烯等老期權(quán)品種。“根據(jù)首月的情況，我們看好苯乙烯期權(quán)未來(lái)的流動(dòng)性與市場(chǎng)參與度。隨著企業(yè)對(duì)期權(quán)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)逐漸加深，市場(chǎng)參與度也會(huì)進(jìn)一步提升。”袁野如是說(shuō)。（韓樂(lè) 劉敬彩）

　　 轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)