上市公司是國民經濟“基本盤”“壓艙石”“優等生”。近期，各方不斷調研討論提升上市公司質量和可投性。截至2月24日，A股市場中超300家公司發布“提質增效重回報”或“質量回報雙提升”行動方案，投資者回報環境有望穩步改善。

　　與此同時，監管部門壓實中介機構“看門人”責任，完善常態化退市機制，堅持“應退盡退”，也是未來上市公司質量和可投性提升的重要保障。

　　提高上市公司質量和可投性

　　上市公司是資本市場投資價值的源泉。而提升上市公司質量，通過專注主業提高公司成長性，增強回報投資者能力，讓投資者更多共享公司發展成果則是當下資本市場發展的一項重要任務。

　　1月22日召開的國務院常務會議提出，要“大力提升上市公司質量和投資價值”。證監會在2024年系統工作會議上也明確提出，大力推動提升上市公司的可投性，包括更加積極開展回購注銷、現金分紅，強化上市公司回報投資者意識，研究從信息披露角度加大對低估值上市公司的約束等。

　　在1月29日召開的部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質量發展全國視頻會議上，多位業內專家表示，上市公司質量是資本市場最重要的基本面。上市公司質量高，企業估值基礎才能扎實，資本市場表現才能穩定，對投資者的回報才能更高，投資者的投資意愿才能更強。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，上市公司高質量發展是可投性提升的基礎，只有企業質量提高了，企業才有投資價值，才有可投性。同時，可投性也是評價上市公司高質量發展的標準之一。

　　隨后，上交所、深交所分別開展“提質增效重回報”行動和“質量回報雙提升”專項行動。數據顯示，截至2月24日，共有308家滬市和35家深市上市公司披露相關公告，披露公告的公司中，超過70%為民營企業，其中，深市公司平均市值較大。在形式上，這些方案與日股市值管理計劃類似，其中，回購是一項重要措施。

　　壓實“看門人”責任

　　對于提升上市公司質量和可投性，有業內人士認為需要市場各方參與者的共同努力。一方面，要督促保薦機構、會計師事務所等中介機構充分發揮作用，關注企業可投性的同時，也要加大對中介機構履職質量的評估，將公司上市后的市場表現、投資者回報水平作為重要的評價標準，讓中介機構在入口端真正發揮“看門人”責任；另一方面，還要堅持“應退盡退”，及時出清缺乏投資價值的企業。

　　近日，中國證監會官網發布了2024年第一份行政處罰決定書，而這份處罰決定書處罰的是一件5年前的案件，涉及瑞華會計師事務所（以下簡稱“瑞華所”）及相關責任人員。

　　經證監會查明，康得新2015年至2017年年度報告存在虛增營業收入、利潤總額等虛假記載行為。瑞華所因為康得新財務造假事件被罰沒1783萬元。具體來看，瑞華所為康得新2015年至2017年年度財務報表提供審計服務，均出具了標準無保留意見的審計報告，江曉、邱志強、鄭龍興為相關審計報告的簽字注冊會計師。各年度審計業務收入均為198.11萬元，共計收取594.34萬元。對此，證監會責令瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)改正，沒收業務收入594.34萬元，并處以罰款1188.68萬元；給予江曉、邱志強警告，并分別處以10萬元罰款；給予鄭龍興警告，并處以6萬元罰款。

　　此案已經過去近5年的時間，證監會追責中介機構，且罰款力度不小，體現了監管層對于財務造假嚴厲打擊的態度。從“受理即擔責”到“申報即擔責”，全面注冊制的到來以及在提升上市公司可投性和上市公司質量上的重點發力，都對中介機構的“看門人”責任提出了更高要求。

　　堅持常態化退市機制

　　在近日證監會召開的系列座談會上，與會代表建議“加強上市公司全過程監管，堅決出清不合格上市公司”。據悉，監管部門正在研究優化退市指標，設置更加精準、匹配的退市標準，著重加大對財務造假公司的出清力度，逐步完善多元化退出政策規定。

　　據統計，退市制度改革3年來，滬深兩市共有129家公司退市，其中，106家強制退市，強制退市公司數量是改革前10年數量的近3倍。

　　同花順iFinD數據顯示，截至2月25日，今年以來，已經有3家公司退市摘牌。分別是1月16日退市的*ST華儀，1月25日退市的*ST柏龍、2月7日退市的*ST泛海，退市原因均為“因連續20個交易日每周日股票收盤價均低于人民幣1元”的“面值退市”。此外，還有*ST新海、*ST博天、ST鴻達、*ST愛迪4家上市公司已經收到交易所終止上市決定書或事先告知書。其中，*ST博天和*ST新海觸及重大違法強制退市情形，其余2家公司為“面值退市”。值得一提的是，今年還有ST易聯眾和ST天喻兩家公司因“公司向控股股東或其關聯方提供資金或違反規定程序對外提供擔保且情形嚴重”被實施ST。

　　此外，證監會表示將持續鞏固深化常態化退市機制。一是繼續暢通多元化退出渠道，支持通過吸收合并等方式有效整合資源，推動完善破產重整制度。二是嚴格執行退市規則，堅持“應退盡退”，嚴厲打擊退市過程中伴生的財務造假、操縱市場等惡意“保殼”行為，維護退市制度的嚴肅性。三是堅決防止“一退了之”，公司及相關方違法違規的，即使退市也要堅決追責。

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