然而在盈利能力沒有充分發(fā)揮之前，煤制油項目的融資環(huán)境不容樂觀。“云南煤化去年財務費用30億元，比2012年的7.5億元，多了22.5億元，而增加的財務費用跟虧損20億元還要高，現在基本上是為金融機構打工。”有接近云南煤化的人士稱，現在不僅沒有增量貸款，存量貸款也很難保住，銀行不愿給到期的貸款展期，也不愿續(xù)貸。

　　46億元豪賭煤制油

　　其實云南解化的煤制油項目2009年已經啟動，由于當時煤制油技術前景不明朗，國家發(fā)改委未給該項目準生證，云南省認為自己有技術基礎，于是強行上馬該項目，直到2013年才獲得國家發(fā)改委批文。

　　截至目前，云南解化在煤制油項目上的累計投資已逾46億元。現在有三個投資方，其中云南煤化工集團有限公司、中國長江三峽集團公司(以下簡稱三峽集團)投資云南解化，云南省工業(yè)投資控股集團有限責任公司參股云南解化旗下的先鋒化工。

　　此前有媒體報道，2008年6月10日，三峽集團專程考察云南煤化下屬的云南解化3500噸煤變油中試裝置。當時云南煤化一位內部人士透露：集團正在與長江三峽合作，在昆明市尋甸縣啟動年產約18萬噸煤制油項目，為運作這一項目，雙方預計專門成立合資公司。最終，三峽集團入股了2002年注冊成立的云南解化。

　　2009年，云南解化又聯(lián)合云南省工業(yè)投資控股集團有限公司組建了先鋒化工，實施煤制油項目。據內部人士介紹，由于云南煤化資金緊張，煤制油項目所需資金都是東拼西湊。

　　項目在今年初見成效，先鋒化工生產的高清潔汽油經中石油、中石化、云南省產品檢驗中心檢驗，三家檢驗機構出具的報告表明：油品各項指標遠遠超過國Ⅳ(國四)93#車用汽油質量要求，特別是油品中硫含量、苯含量、膠質含量極低，鉛、錳、鐵等金屬成分未檢出，遠遠好于國Ⅴ(國五)標準要求。同時，中石化所做的行車試驗報告表明：油品在動力性、穩(wěn)定性，低溫點火性、油耗等方面均好于市售93#車用汽油。油品中硫含量、膠質含量極低，發(fā)動機不易產生腐蝕和積碳，能延長汽車排氣系統(tǒng)的使用壽命。

　　云南先鋒化工是國內繼神華、伊泰、潞安、晉煤之后第五個成功運行的“煤制油”工業(yè)化示范項目 。其采用的 “一步法甲醇轉化制汽油” 技術是國內首創(chuàng)。

　　賣油還是賣技術?

　　現在的工藝特點是流程短、副產品多。除了煤制油、煤制氣，還有其他化工產品。先鋒化工現在注冊的經營范圍包括：燃料油、清潔燃料、重油、液化石蠟、硫酸銨、脫鹽水、液化天然氣(民用)、天然氣(民用)、液化石油氣(民用)生產銷售;褐煤綜合利用生產甲醇、液化天然氣(LNG)、汽油、柴油、(焦油)、液化石油氣(LPG)、均四甲苯、酚類及其附屬產品的生產銷售及技術開發(fā)。

　　“目前還未完全達產，效益無法測算。”有內部人士透露，現在煤制氣云南解化銷售給中石化的煤制油價格隨行就市，所謂隨行就市，就是跟隨中石化國內的成品油采購價格。不是跟隨中石化成品油對外批發(fā)價格，也不是成品油零售價格。中石化就近采購煤制油就近銷售，每年節(jié)約的運輸費用非常可觀，銷售煤制油的利潤空間可達2000元/噸。而沒有成品油批發(fā)資質的云南解化，無法取得銷售利潤。

　　下一步，云南煤化可能謀求直接進入煤制油的批零業(yè)務。《成品油市場管理辦法》規(guī)定：成品油批發(fā)企業(yè)注冊資本不低于3000萬元人民幣，成品油油庫庫容不低于10000立方米的，并且有接卸成品油的能力。這些條件云南煤化都有能力達到。

　　另外值得注意的是，云南國資系統(tǒng)其它企業(yè)已經進入成品油批零領域。云南省投資控股集團有限公司與西雙版納石化集團有限責任公司共同出資3億元組建云南云投版納石化有限責任公司，該公司專營成品油，經營范圍包括汽油、柴油的批發(fā)、倉儲、運輸。

　　云南解化相關負責人告訴記者，雖然云南解化可以用低熱值的褐煤制油，但是云南的褐煤也不便宜，下一步云南解化可能要走出去，到新疆、內蒙、巴基斯坦建廠，放大生產線。但是云南煤化的資金實力顯然無法滿足宏大的擴張需求。這也意味著，云南煤化的下一步，要靠外援。云南煤化相關負責人稱，現在是有計劃引進新的合作伙伴。