沒有任何一個期貨品種的現(xiàn)貨需求會像螺紋鋼那樣強勁，至少在期貨市場，主力資金對此深信不疑。4088元/噸，上海期貨交易所螺紋鋼主力合約0910昨天盤中再度創(chuàng)出上市以來新高。值得注意的是，7月份以來，螺紋鋼期貨的累計上漲幅度已達6.5%，超過6月份5.14%的月度漲幅。

政府投資鋼筋需求強勁

通常情況下，商品期貨價格往往領漲現(xiàn)貨。但今年上半年，螺紋鋼市場卻是現(xiàn)貨一路推著期貨跑。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼昨天的現(xiàn)貨（實重）平均交貨價格在4100至4456元/噸之間；上期所指定交割庫所在市場的平均交貨價格則在4100至4269元/噸之間，這兩組數(shù)字均高于螺紋鋼期貨主力合約昨日的收盤價。

國泰君安期貨研究所鋼材研究中心主任翟旭在接受記者采訪時表示，導致螺紋鋼現(xiàn)貨價格不斷上漲的主要原因是下游需求極為旺盛。“國家4萬億投資計劃中，投向基礎設施建設項目的約有1.5萬億元，這些項目的開工需要大量鋼筋混凝土。在國家投資的背景下，螺紋鋼需求在今年二季度突然迸發(fā)也就不足為奇了。”

政府批量投資基建項目確實消耗了大量螺紋鋼。一個可以用來作證的事實是，6月份國內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量同比猛增34%，但貿(mào)易商手中的庫存和去年相比卻差不多。“鋼廠沒有任何庫存，進出口貿(mào)易基本可以忽略不計，貿(mào)易商的螺紋鋼庫存水平同比變化不大，新生產(chǎn)出來的螺紋鋼會去哪里，答案不言而喻。”

毛利高鋼廠產(chǎn)能瀕臨上限

下游需求旺盛，鋼廠紛紛借機提價，沙鋼集團更是做到了“一旬一提”。作為國內(nèi)最大的螺紋鋼生產(chǎn)商之一，沙鋼7月上、中、下旬出廠價分別上調(diào)30元、80元和160元/噸，可用于期貨交割的Φ18-25mmHRB400螺紋鋼出廠價格已達4140元/噸（Φ14mm、Φ16mm規(guī)格加價50元/噸，Φ12mm規(guī)格加價100元/噸，Φ10mm規(guī)格加價200元/噸，Φ28mm、Φ32mm規(guī)格加價100元/噸），但應者依然如云。

據(jù)了解，今年生產(chǎn)螺紋鋼的鋼廠利潤頗為可觀。粗略估計的話，毛利可達10%以上，遠遠超過所有鋼材品種。在高額利潤的刺激下，國內(nèi)鋼廠開足馬力，全力生產(chǎn)。但值得關注的是，國內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增速變化很小。公開數(shù)據(jù)顯示，5月份螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增速為3.8%，6月份不過6%。“10%以上的毛利足以刺激任何一家鋼廠啟動閑置產(chǎn)能，但環(huán)比增速如此之低，只能表明國內(nèi)螺紋鋼的開工率已經(jīng)瀕臨上限。”翟旭認為。

近期，市場上不時傳來部分規(guī)格螺紋鋼缺貨的消息，似乎也印證了螺紋鋼的真實用量正在激增。業(yè)內(nèi)人士表示，今年3、4月份，國內(nèi)大型基建項目的進展普遍較好，這已經(jīng)為全年螺紋鋼的消費開了一個好頭。

“好戲還在后頭。由于大型基建從立項到投產(chǎn)需要有幾個月的準備期，所以今年3、4月份的項目資金，實際上是去年底政府就已經(jīng)投資的。”翟旭表示，4萬億投資計劃是一個貫穿兩年的大計劃，今年5、6月份，第二批政府投資的基建項目也已獲批，可以預期的是，今年三季度后，新增的基建需求有望將螺紋鋼價格再拉上一個新臺階。

研究員看漲至4800元/噸

據(jù)了解，建筑鋼材被認為能耗大、附加值低，國內(nèi)多家大型鋼企的相關生產(chǎn)線近兩年關閉了不少。但突然而至的基建投入導致螺紋鋼產(chǎn)能陷入不足。

“螺紋鋼期貨還有20%的上漲空間，全年目標價為4800元/噸。”中證期貨鋼材分析師劉冰清是國內(nèi)第一個明確給出螺紋鋼上漲區(qū)間預測的研究員。盡管鋼價已經(jīng)站上4000元/噸，但4800元的價格預測現(xiàn)在看起來仍有些“大膽”。

“我們之所以看好螺紋鋼未來的走勢，除了政府投資拉動外，還充分考慮到房地產(chǎn)市場回暖后，大量新開工住房可能會進一步增加對建筑鋼材的需求。”劉冰清在接受記者采訪時表示，7、8月份是傳統(tǒng)淡季，但螺紋鋼目前的市場需求已經(jīng)明顯好于往年；等到9、10月份的傳統(tǒng)旺季，相信螺紋鋼的需求會有一個更為強烈的增長。

有市場人士認為，期貨價格不必預測，只需順勢而為。只要國家擴張的財政政策和寬松的貨幣政策不改，螺紋鋼期貨價格上漲的趨勢就不會發(fā)生改變。