廣東高樂玩具股份有限公司明日將成為第二家玩具上市公司，即將在深交所中小板上市。

　　廣東省玩具協會名譽會長楊大行昨日告訴《第一財經日報》，不同于奧飛動漫玩具以內銷為主，高樂玩具大部分產品以出口為主。在金融危機影響下，大多玩具出口出現下跌，而高樂玩具出口卻能保持一定幅度增長，與其注重自主創新和自主品牌有關系。

　　廣東玩具協會提供的數據顯示，高樂玩具為國內自主品牌玩具第三名，自主品牌出口電子電動玩具第二名。

　　高樂玩具2007年銷售收入為23874.45萬元，2008年為29372.41萬元，2009年1~6月為14343.18萬元。高樂玩具出口業務主要采取自營出口方式，同時有少量通過國內貿易公司間接出口。知名客戶有沃爾瑪、歐尚、家樂福、TESCO等超市和玩具反斗城玩具連鎖專賣店。

　　全景網統計了4家券商的預測結果，其中齊魯證券給出了24.36元的預測下限，海通證券給出了32.90元的預測上限，各大機構的平均預測價為27.88元。

　　高樂股份主營業務為開發、設計、生產經營各式玩具、兒童用品。公司現主要生產面對兒童的以塑膠為主要材質的各類電子、電動玩具。產品規格品種達1000余種。公司為行業內國內自主品牌玩具第三名，為自主品牌出口塑膠電子電動玩具第二名。

　　高樂股份本次募集資金擬投向電子電動玩具生產建設項目和新建研發中心項目，投資總額為2.34億元。

　　海通證券分析師稱，高樂股份屬于化工日用品行業和塑料加工行業。化工日用品行業2009年的動態PE在50倍左右(主要可比公司有上海家化、青島金王、索芙特);塑料行業2009年的動態PE在35倍左右(主要可比公司有廣東榕泰和金發科技)。

　　分析師考慮到公司的盈利能力強，按照2009年業績給予60~70倍PE，認為高樂股份的合理股價區間為28.20~32.90元。

　　上海證券分析師認為，公司具有自主品牌，競爭力較強，有望進一步提高市場份額。主要風險在于過多依賴海外發達國家市場，受世界經濟波動影響較大。對比2009年以來特別是最近上市主板公司首日開盤漲幅以及等同類公司上市表現，預計高樂股份上市首日開盤價28.00~30.80元，上漲30%~40%左右。

　　高樂股份本次發行股份數量為3800萬股，其中網下發行760萬股，占本次發行數量的20%，網上發行數量為3040萬股，發行價為21.98元/股，對應市盈率為70.90倍。(全景網/郝嘉吉)

　　廣發證券：25.00元

　　齊魯證券：24.36~28.78元

　　海通證券：28.20~32.90元

　　上海證券：28.00~30.80元