中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)訊：家電下鄉(xiāng)銷售增長后勁足。一季度銷售317億元，同比大增在預(yù)期之中。環(huán)比增長22%，有春節(jié)旺銷的因素，但更重要的是體現(xiàn)了家電下鄉(xiāng)后勁足。

　　新增中標(biāo)產(chǎn)品體現(xiàn)貢獻

　　春節(jié)前中標(biāo)的新一輪提升限價下鄉(xiāng)產(chǎn)品在3月應(yīng)已體現(xiàn)銷售，帶動均價持續(xù)提升。3月下鄉(xiāng)銷售均價1983元，一季度1975元，09年四季度為1891元。預(yù)計今年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升。政策理順將持續(xù)促進下鄉(xiāng)銷售放量。我們觀察到，09年12月下鄉(xiāng)銷售普遍放量，銷售額環(huán)比增長53%，體現(xiàn)了彩電洗衣機放量的結(jié)果。但河南12月銷售22.3億元環(huán)比大增225%，與其率先改進補貼兌付機制有關(guān)，即大量實行銷售網(wǎng)點當(dāng)場墊付。也因此，河南一季度銷售環(huán)比下降7%，與其他省市的增長趨勢不同，或由于12月放量有所透支。我們預(yù)計政策理順的效果將持續(xù)體現(xiàn)在今年的下鄉(xiāng)放量之中。

　　彩電冰箱受益較大

　　彩電、洗衣機銷售額一季度環(huán)比增長33%與29%，比09年3季度增長272%與234%，顯示了旺季的效應(yīng)。我們認(rèn)為春節(jié)彩電旺銷是意料之中的，洗衣機也未有太大的超預(yù)期。超預(yù)期的是冰箱銷售90億元環(huán)比增35%，是幾類產(chǎn)品中增長最高的;比09年三季度僅下降18%，優(yōu)于比中怡康監(jiān)測數(shù)據(jù)。根據(jù)我們的微觀調(diào)研，空調(diào)在河南等省市一季度的銷售情況也非常好。我們延續(xù)今年家電下鄉(xiāng)冰箱、彩電受益最大的觀點。新增產(chǎn)品中預(yù)計電動車銷售較好，但市場較為無序。

　　渠道庫存消化順暢

　　我們在12月底測算到935億元的渠道庫存，剔除企業(yè)誤操作和登記延遲因素估計在800億元左右，其中大家電估計在500億元左右，目前來看消化比較順暢，無需過多擔(dān)憂。

　　受益企業(yè)：冰箱企業(yè)銷售額已有過半來自下鄉(xiāng)，仍有望取得較高增長，出貨增長將略低于零售。彩電洗衣機旺季過去，但產(chǎn)品升級因素有望支撐一定規(guī)模的銷售額。受益企業(yè)主要包括：冰箱整機和上游企業(yè)海爾、科龍、美菱及華意壓縮等;彩電企業(yè)農(nóng)村渠道都比較好，澳柯瑪電動車銷售或超預(yù)期。